[剖析]高换手率背后有"猫腻"

　　"监管层关注高换手率，就是因为这样操作最终损害的还是投资者利益。"有业内专家指出，基金经理投资行为短期化，会大大提高基金交易成本，伤害基金持有人利益。据有关机构统计显示，按照2006年基金平均股票换手情况计算，因印花税上调直接导致基民平均少赚1％左右。对于投资换手率达到1000％的几只基金的基民来说，损失在4％以上。更严重的是，基金本来应该是价值投资、专家理财的象征，基金经理应该有着自己的职业操守和道德标杆，有着严格的选股标准并像铁律一样去执行它。而一些基金经理因为市场投机氛围感染，或者为了这样那样的利益诉求而加入短线投资行列，其大量的资金炒作，将反而刺激市场波动加剧，"过山车"更猛。而且，基金经理手头的钱其实全是投资者的血汗钱，这样做等于说基金经理变成了一个手握巨资的"大散户"，这与监管层所倡导的价值投资无疑是南辕北辙的，长此以往将无益于整个资本市场的健康发展。

　　[危害]既殃及投资者又伤市场

　　知情人士透露，今年以来，部分基金重仓股换手率惊人，引起了管理层的高度关注，一些换手率过高的基金公司，被要求上报频繁换手的书面情况说明。而一家风头甚劲的基金，其基金投资总监甚至可能易职。

　　据《21世纪经济报道》披露：10月15日，中国股市轻松越过6000点大关。而此前的一个交易日，10月12日，各大基金公司总裁会议在京举行，共议流动性风险。据参加会议的一位人士表示，监管层表示基金公司不能一味地扩大规模，要考虑风险控制，改善管理不足，并对中国船舶(600150.SH)为何能涨到300元表示不解（该股自今年1月4日31.82元的开盘价至10月11日300元的最高价，上涨近10倍）。更有消息说，200元以上买入中国船舶的基金公司将有可能对此项投资做出解释。监管层强调，注意流动性风险，认为基金投资的换手率过高，值得注意。"基金公司急速从8000亿向3万亿的扩张，是个奇迹，同时也深藏隐患。"

　　[进展]已引起监管层高度关注

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编辑：克伟