□申银万国刘兴旺

　　受央行上调存款准备金率影响，昨天上证国债指数放量下跌，收于110.04，下跌0.05%，成交量大幅放大。股市在大盘指标股带动下大幅走高，但个股分化仍较严重，转债涨跌互现，海化转债在正股带动下大幅走高，恒源转债无视正股疲软，逆势走强。

　　本周无新股发行，资金面比较宽裕，交易所1、7天回购维持低位运行。

　　上周央行恢复发行了1500亿元3年期央行票据，发行利率为3.95%，较二级市场低约5BP，扣除到期的1370亿央行票据，上周央行净回笼资金270亿元。为抑制货币信贷投放，央行年内宣布第8次上调存款准备金率，考虑到目前外贸顺差趋势未改，外汇储备仍在大幅增加、货币投放增速较快，未来存款准备金率仍有上调空间，但对市场影响相对有限。本周9月份宏观经济数据将陆续公布，目前关于9月份CPI传言较多，从新涨价以及翘尾因素来看，9月份CPI维持高位运行的可能性较大，央行可能再度升息，本周市场再度进入敏感期。建议投资者配置部分以浮息债以规避加息风险，对于有配置需求的投资者可以逢低建仓长期债券。

编辑：晋毅