德国央行在10月22日发表的10月月报中称，受资本市场全球化影响，每当央行调整利率时，汇率变动程度可能要大于长期公债收益率。因此，在控制通胀方面，比起企业和消费者借款利率的变化，汇率变动起到的作用可能相对更为重要，汇率的变化会影响出口竞争力。

　　欧元兑美元汇率10月22日创下纪录新高。这使得欧元区进口成本较低，欧元区出口的海外需求则减少。而这两项因素最终都有助于欧洲央行(ECB)达到通胀目标，即把消费者物价指数(CPI)年增幅控制在仅略低于2%水平。

　　德国央行称，全球化改变的只是相对物价水平，如燃料相比于消费品的价格，而不是整体物价水平。央行不应对这种相对变化做出反应，除非这可能要影响其它物价和薪资水平。

　　全球化使得经济增长与通胀之间的关联弱化，这意味着若增长率略高于或略低于正常水平，其影响到通胀的可能性降低；但如果通胀失控，那么增长率需下降更大幅度，才能缓解通胀。

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编辑：sotao