第1页:证监会：新股发行方式将进一步完善第2页:紫金矿业等新股上市 遭遇各不同第3页:新股暴炒苗头又起 证交所停牌“降温”第4页:提高小资金打新中签率 有利于减小股市大起大落第5页:查一查恶炒新股背后的“黑手”第6页:皮海洲：发行新股认沽权证 抑制新股高价发行

　　上周在政策性救市利好刚刚出台后，新股上市可谓赶上了好时机，紫金矿业、濮耐股份、三力士遭到机构恶炒，紫金矿业的静态市盈率为71.8倍，另外两只也突破了100倍。有分析人士认为，这已造成中国A股市场估值体系的严重混乱，对A股市场中长期影响将是负面的。针对于目前的新股发行制定,引起了市场上的广泛关注，其市场的热度等同于“大小非”、“印花税”等关健词，新股发行方式的进一步完善，也许完善的本身不仅仅是新股发行方式，更是完善一个成熟的资本市场“三公”的平台。

　　===本文导读===

　　[现状] 紫金矿业等新股上市 遭遇各不同

　　新股暴炒苗头又起 证交所停牌“降温”

　　[政策] 证监会正研究妥善方案 适度限制机构账户“打新”

　　提高小资金打新中签率 有利于减小股市大起大落

　　[专家] 查一查恶炒新股背后的“黑手”

　　皮海洲：发行新股认沽权证 抑制新股高价发行

　　===证监会：新股发行方式将进一步完善===

　　证监会发行部相关负责人表示，将努力缩小一、二级市场价差，研究措施提高中小投资者中签率

　　证监会发行部相关负责人透露，监管部门正采取综合措施完善发行制度：一是积极推进网下发行电子化系统的建设，缓解网下申购资金跨行对银行流动性的影响；二是探讨在现行发行方式基本框架下，研究提高小额资金中签率的妥善方案。

　　证监会发行部相关负责人日前在出席第三届中博会“资本市场发展与中部地区崛起高层论坛”时表示，将进一步深化发行制度改革，尤其是要完善新股发行方式，努力缩小一、二级市场价差，研究措施提高中小投资者中签率。

　　前期，由于新股发行价格与上市交易价格存在较大价差，吸引了追逐无风险收益的巨额资金囤积一级市场“打新”，并在申购日向监管银行大量转移资金，个别新股还出现了上市首日暴涨其后又持续下跌的情况。为此，有市场人士建议要进一步改进新股发行方式。

　　该负责人说，新股发行方式是衡量市场化程度的重要指标，也是体现市场公平的核心环节。近年来，相关部门推出了以市场化为导向的询价制度，采用国际通行的由机构投资者累计投标的方式确定发行价格，基本解决了一级市场公开公平公正的问题。而要解决目前问题的根本之策是要采取措施逐步缩小一、二级市场的价差。

　　他透露，监管部门正采取综合措施不断加以完善：一是积极推进网下发行电子化系统的建设，缓解网下申购资金跨行对银行流动性的影响。目前新股发行电子化平台已顺利建成，运行非常成功，今后要进一步拓展其功能，新股询价及网下发行要全部通过电子化平台进行；二是探讨在现行发行方式基本框架下，研究提高小额资金中签率的妥善方案，包括通过对机构帐户进行申购数量限制等措施，适度降低机构投资者中签率。

　　在论述深化发行制度改革时，该负责人还表示，要强化中介机构尤其是保荐机构的作用，以便从源头上把好上市公司入门关。最关键的两个环节一是要加强对保荐代表人的管理，使之树立责任意识；二是加强保荐机构的内部控制。为此，监管部门将尽快出台《证券发行上市保荐管理制度》等相关文件。

　　另外，还要大力推进公司债券发行。该负责人说，与其他品种相比，监管部门对公司债采取了更市场化的措施，比如不再强制要求担保，募集资金用途不再与投资项目强行挂钩，发行价格市场化，允许一次核准、分次发行等。下一步还将进一步采取措施：一是简化审核程序，力争做到从申请到核准不超过6个星期；二是交易所市场将提高服务质量，降低收费；三是大力发展债券基金等机构投资者；四是促进保险公司、商业银行更积极地投资公司债，在壮大交易所债券市场的基础上，实现与银行间市场的互联互通。

　　

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