4月份PPI（工业品出厂价格）创3年新高，CPI回落的预期可能落空，对此，上周五市场恐惧情绪已有所反映，出现一轮杀跌，全日跌幅超过1％。市场分析人士表示，一方面市场担心CPI数据发布之后，央行可能加息或上调存款准备金率；另一方面，指数经过一段时间的反弹，技术层面需要进行短期调整。预计今日行情将延续上周五下跌走势，继续走低。

　　CPI回落预期或落空

　　在国际原油价格上涨带动下，国内煤炭业等原材料和加工业出厂价格继续向上，4月PPI同比上涨8.1％，创下2004年11月以来新高。PPI走高的趋势，加剧了市场对今日公布的4月CPI数据走高的担忧。3月份CPI数据为8.3％，市场对4月份CPI同比增幅的预期也均超过8％，均值大约在8.3％。

　　兴业证券认为，PPI对CPI影响较大的是生活资料出厂价格，4月生活资料出厂价环比回落0.1％，表明4月PPI对CPI传递有所减弱，特别是食品价格回落0.4％和一般日用品价格回落0.1％，维持4月CPI为8.1％的判断。华西证券判断，即使4月份CPI超过3月份的8.3％，也并不意味着CPI还将持续上升，由于基数上升的原因，市场普遍预计五六月份的CPI将呈现下降趋势。假如4月份CPI在8.3％附近或者低于8.3％，对市场冲击预计不会太大。

　　相对悲观的预计是4月CPI达到8.5％，如高盛的预测值就在该水平，长江证券也认为，4月PPI中非食品类的继续上升可能引致CPI出现反弹，可能达到8.5％。 

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