新闻分析：频频上调存款准备金率的背后

　　就在国家统计局12日上午宣布4月份我国居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨8．5％后，中国人民银行下午随即宣布，决定自2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。

　　这是央行自去年起第14次，也是今年起第4次宣布上调准备金率。上调后，存款类金融机构人民币存款准备金率达到16．5％的历史高位。分析人士认为，在当前流动性压力不减的背景下，再度上调存款准备金率，是央行落实从紧货币政策的体现。

　　央行12日也指出，再度上调存款准备金率旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。

　　“今年一季度，我国外汇储备增长超出预期，这增加了市场的流动性。而上调存款准备金率可一定程度减少市场的货币供应量。”中国社科院金融专家彭兴韵接受新华社记者采访时说。

　　彭兴韵认为，虽然4月份的贷款数据还没有对外公布，但无疑信贷增长压力将超过一季度，央行此举是防患于未然。

　　分析人士认为，由于一季度我国南方出现罕见的冰雪冻雨天气，为抗击巨灾及重建的投资支出与贷款增大。此外从近年投资增长变化趋势看，二季度投资增幅和信贷投放都会有所增加，预计今年二季度这个趋势仍将存在。

　　中国建设银行(601939)研究部课题组日前发布的一份分析报告指出，货币供应量的增加，加剧了中国经济面临的过热风险和通胀压力。国家统计局9日公布的数据显示，继3月份同比上涨8．0％之后，4月份我国工业品出厂价格（ＰＰＩ）同比上涨了8．1％。这是最近一段时期以来，我国ＰＰＩ连续两个月达到8％平台。

　　“除了控制信贷增长，同时也是对ＣＰＩ数据高位的应对。”彭兴韵认为，当前我国物价上涨虽然主要是由结构性上涨推动的，但其中也有货币因素。

　　国家统计局12日发布的数据显示，4月份我国居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨8．5％，涨幅比上月和去年同期分别攀升0．2个和5．5个百分点。

　　“上调存款准备金率是对今天ＣＰＩ数据的一个快速反应，说明央行对ＣＰＩ数据较为关注。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健接受记者采访时说。虽然货币供应量过多不是造成通货膨胀的主要原因，但市场上货币供应量过多，势必给通货膨胀造成压力。

　　在去年央行连续6次加息之后，面对今年的通胀压力，央行并未再用利率工具。对此专家指出，在我国利率政策受到国际因素的影响下，上调存款准备金率这一数量型工具，已成为当前实施从紧货币政策的主要手段。市场人士估计，此次上调0．5个百分点，将冻结流动性2000亿元人民币。

　　交通银行(601328)研究部专家唐建伟认为，应对通胀，除货币政策外，还需要统筹协调运用财政政策、产业政策等，调整经济和产业结构，转变经济发展方式，有效应对当前经济中所面对的挑战。

（作者： 陈洪亮)