昨天(14日)，境外NDF(无本金不可交割远期)市场一个月人民币对美元远期报价一度低于现货市场的价格，这是自2006年初以来的首次。这意味着市场认为人民币可能在1个月之内贬值，显示出近期人民币升值预期的减弱。

　　昨日，境外NDF美元对人民币一个月远期价格曾上升至7.0128的高位，这比昨日6.9987的中间价高出了141个基点，比昨日现货最高价也要高94个基点。不过至昨天记者发稿时，该价格已回落至6.9950，较中间价低了37点。

　　由于人民币近期双边波动性明显增强，这也使得境外市场对于人民币升值预期有所减弱。境外NDF市场的这一波动表明市场预期人民币可能会在1个月后贬值。

　　自4月中旬开始，美元对人民币1年期NDF价格一直持续走高，显示市场对人民币升值预期已逐步减弱。

　　有一部分投资者可能对市场变化作了一些预期并看跌人民币走势，同时，这对热钱也有一定的警示作用，人民币将不再像过去那样单边升值，其波动性也将放大。不过也有交易员认为，人民币NDF价格的走高是短期迹象还是意味着汇市新局势的开始，需要紧盯市场接下来的变化。

　　美元对人民币一年期NDF价格昨日17：27最高至6.6580元，比前一交易日的收盘价6.5803元上涨了777点，交易员表示，远期市场月前就已开始减弱人民币的升值预期。

　　在市场对于人民币汇率升值预期不断减弱之际，离岸市场的报价显示，境外投资者甚至对人民币汇率的短期走势出现了贬值预期。昨日，1个月期美元兑人民币汇率的不可交割远期报价盘中出现高于国内市场即期报价的情形，显示市场预期人民币一个月之后兑美元会出现贬值。不过，市场人士同时表示，离岸市场价格有放大的因素，而人民币长期升值的基础并没有变化，只是双边波动预期更加明显，人民币汇率弹性有所增强。

　　社科院金融研究所胡志浩博士认为，市场对于人民币汇率升值的预期出现变化是正常的，因为目前国内宏观经济运行的风险有所增加，同时人民币长期升值之后对出口部门产生的负面效应也开始释放，市场短期内出现逆转预期是可以理解的。

　　央行在昨日报告中给出的数据显示，第一季度，居民户贷款比年初增加2394亿元，同比少增928亿元。其中，居民户消费性贷款比年初增加1233亿元，同比少增397亿元。央行称，这是受到房地产市场观望气氛浓厚及金融机构对个人的信贷投放较为谨慎等因素的影响。

　　而在CPI的变动趋势上，央行认为，CPI月环比在缓慢下行。

　　央行在此次的货币政策执行报告中称，我国CPI月环比存在明显的季节性因素和春节因素，因此有必要进行季节调整。经过调整之后，CPI月环比趋势周期项变动平缓，目前处于缓慢下行的阶段。

　　但央行也指出，由于食品价格可能继续带动CPI上涨，另外必要的资源价格调整和劳动力成本提升，将使得价格指数维持在高位运行。