统计显示，近两周增仓和减仓的基金数量基本相当，140只开放式基金有104只仓位变化控制在5％以内，主要以结构性调仓应对市场震荡。另外，有22只基金主动减仓超过5％，其中包括华夏系4只基金，华夏稳增减仓10％，成为近期基金做空“冠军”。

　　进入五月的股市，沪指冲高至3760点后开始再次震荡整理，面对节节攀高的宏观数据和紧缩型经济政策，基金对五月行情的操作策略也许变得谨慎起来。

　　有统计显示，近两周增仓和减仓的基金数量基本相当，140只开放式基金有104只仓位变化控制在5％以内，主要以结构性调仓应对市场震荡。另外，有22只基金主动减仓超过5％，其中包括华夏系4只基金， 华夏稳增减仓10％，成为近期基金做空“冠军”。

　　36只开基结构性调仓

　　据中信证券对基金仓位检测统计，从4月28日至5月9日仓位变动情况上看，上周五140只开放式基金平均仓位保持在72.5％，相对两周前仓位变动-0.2％，净变动-0.7％。其中，股票型基金平均维持在74.5％，相对两周前没有变化;偏股型混合型基金仓位71.3％，增加0.2％;配置型混合基金仓位为61.8％，仓位减少1％;股票型指数基金92.1％，仓位增加0.1％。

　　在140只开放式基金中，14只主动增仓5％以上，22只主动减仓超过5％，104只基金仓位变化控制在5％以内。

　　从仓位分布来看，在140只开放式基金中仓位在70％~80％的基金数量增加，仓位在60％~70％和80％~90％的基金数量有所下降。

　　统计显示，泰信、华宝兴业、泰达荷银、宝盈和建信等基金公司的旗下基金整体出现明显增仓现象，东吴、华夏、万家、海富通和南方等基金公司则呈现减仓迹象。

　　其中，泰达荷银旗下有3只股票型基金增仓5％~7％，华宝兴业的 宝康消费增仓9.61％，宝盈旗下的宝盈增长增仓9.46％， 建信价值上调7.79％;而华夏基金4只配置型混合基金减仓，华夏稳增和 万家公用基金减仓将近10％，海富通优势也减仓9.38％。

　　由此看来，由于一季度损失惨重，进入二季度后，基金在借助反弹调仓换股来抵御大盘震荡。“整体来看，机构并没有继续呈现整体增仓或者建仓的迹象，处于结构性调仓阶段。从最近两周仓位调整来看，机构对后市可能还存在分歧。”中信证券金融工程研究员严高剑分析说，机构操作比较谨慎，整体仓位调整幅度较小，调整幅度超过5％的基金数量也大幅下降。

　　震荡中宜以静制动

　　“五一”节后，面对CPI、PPI高涨预期的影响，大盘冲高回落，尤其近期受到地震影响，以及对通胀问题的担忧，市场出现震荡走势。上周五， 上证指数收于3613.49点，上周下跌2.16％，中小板ETF市场表现相对活跃， 中小板指数收于5002.72点，上周上涨2.97％。

　　据国金证券统计分析，受基础市场下跌影响，5月2日至5月8日，偏股票型开放式基金净值纷纷下跌，150只股票型开放式基金净值平均下跌2.60％，86只混合型基金净值平均下跌1.93％。

　　41只债券型基金中有12只基金净值上涨，净值平均微跌0.07％。4只保本型基金净值平均下跌0.46％;货币型基金周万份平均收益高达6.72元，平均年化收益率为3.13％。33只封闭式基金中有16只基金价格上涨，总体平均上涨0.38％。

　　对于不受紧缩政策敏感调控的行业，市场近期追捧较为强烈。农业、石化、医药和电子信息技术在上周都出现领涨态势，而金融和地产行业出现获利下调。

　　“我们认为反弹行情仍将出现震荡走势。在此背景下，我们建议投资者根据自身风险承受能力，严格控制投资组合风险。”国金证券基金分析师张剑辉指出。张剑辉认为，在投资对象上，内需型消费服务行业具有相对确定的增长，重点投资于该行业的基金因而具备良好的投资价值。

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　　社保基金账户再度出现大量减持

　　A股市场午后在中国石化的推动下急升，上证综指一度上涨近50点并收复3700关；但形势随即急转直下，金融、地产股带头跳水，带动深沪股指双双翻绿。上证综指现报3641.43点，跌0.44％；深证成指现报13424.77点，跌0.79％。

　　市场人士相信，中国央行重申将实施从紧的货币政策，加上交通银行明日将有总市值超过1200亿元的限售股解禁，成为了打击A股市场下跌的主要原因。另一方面，据上证所公布的最新盘后数据显示，本周二社保基金账户再度出现大量减持，令市场担心"维持市场稳定"将会成为空谈。