银河证券：备战“红五月”
在银河证券三月份投资策略报告中，我们提出，由于三大不确定性因素的影响，市场风险补偿要求提高，市场估值中枢下移；在二季度策略报告中，我们提出最坏的时间已经过去，市场反应过度，中级反弹可期；在4月的后半个月和即将来临的五月份，我们认为应积极布局，备战股市“红五月”。
我们的测算表明，美国次贷引发的不确定性、我国经济增长与宏观调控的不确定性，以及限售股解禁带来的不确定性，促使市场风险补偿要求提高，市场估值中枢下移。目前三大不确定性正在向全面趋好方向转变：次贷引发的金融市场危机已经缓解，国内经济增长正在恢复常态，货币政策运用空间不大，市场供应压力逐步舒缓。随着一季度经济运行数据公布以及宏观调控政策逐步明朗，市场投资信心有望逐步恢复，预计三大不确定因素将在6月份前后有清晰的预期。
受结构性价格上涨、人民币升值、海外经济放缓、资产注入进程变缓的影响，上市公司利润增速将下降。我们下调上市公司利润增速，但全年有望继续保持30％以上的净利增长速度。
布局五大主题股
此轮反弹可能达到上证综指4200点左右，对应上证50指数2008年市盈率23倍左右。反弹中可重点把握：基本面良好但超跌的有色、证券等行业，一季度业绩超预期的银行、房地产、机械等行业，主题投资机会如奥运受益、人民币升值受益、创投等行业与板块，以及受到政策扶持的具有长期高增长潜力的节能环保、新能源等行业与板块。
A股市场系统风险已经释放，投资价值已经显现，市场环境已经全面回暖。二季度以策略性交易机会为主，建议关注一季度业绩高速增长以及超跌股反弹机会，同时关注人民币升值（房地产、航空）、奥运、新能源、三通、创投等主题性投资机会，并为下半年进行战略性布局。
（银河证券 李锋 秦晓斌 王昉 张琢 王皓雪）
国泰君安：国际股市资源时代对国内的启发
在刚刚过去的4个月里，国际股市可以用资源时代来形容。在国家的层面上，巴西，加拿大等资源国家表现最为出色。在各国的行业层面上，能源和基础原材料两大类行业表现最好。究其原因，我们发现涨幅靠前的都是具有相当资源的股票，或是铁矿石，或是石油，或是有色矿山，拥有资源者拥有天下这点已经体现得淋漓尽致。
五月其余配置仍然与之前的2季度策略相同，看好：银行，保险，证券，通讯服务及设备，医药，商贸，造纸，电气设备。
（国泰君安：章锦涛 张林昌 张堃）
广发证券：政策呵护 进入震荡反弹期
5月行情预测，在3200-4000 点之间震荡。
5月投资策略：以反弹心态对待，注意把握波段机会，寻找被错杀的优质品种。
我们认为，5 月市场将在震荡中继续反弹，市场有较好参与机会，但同时也需要注意把握波动节奏。因此，以反弹心态来把握市场机会，注意踏准市场波段节奏尤为重要。策略上我们建议以价值投资角度选择目标品种，以趋势波段投资方法进行买卖操作。
至于关注的品种，我们建议重点关注业绩优良、成长性突出、竞争优势明显、近期调整幅较大的一线蓝筹股和二线成长股。
（广发证券：游文峰 龚贵林 陈捷 孙隽勃）
民生证券：月度策略与投资组合
本期从一季度业绩大增的上市公司、年度分红高送配的中小板企业、煤炭价格上涨和“破发”带来的投资机会这四个方面去把握。在本期组合重点推荐以下股票：国际实业（000159）、神火股份（000933）、天马股份（002122）、方圆支承（002147）和中国石油（601857）。
（民生证券：聂小丽）
招商证券：经济波动中的盈利调整与估值接轨
我们建议在一季度深幅调整的基础上，二季度可以适度参与反弹，但更重要的是为下半年做准备，从而在行业配置方面需要做到以下两点：一、重归价值发现，规避盈利调整；二、立足产业布局，迎接估值接轨。
二季度超配的子行业包括：煤炭、造纸、建筑与工程、旅游、传媒、零售、医药、饮料、银行、地产、软件与服务、通信及设备，其中大市值的行业有银行、煤炭、零售、医药和饮料。
（招商证券 赵建兴 周勇 陈文招 王晶晶）
国联证券：安得五月展"红"图
综合起来分析，宏观经济将出现短期周期性回落，二季度经济形势应较一季度有好转，预计4月份CPI数据反弹超过3月份的8.3％，通胀和紧缩预期再次高企。市场走势方面，政策性反弹确立，先扬后抑的可能性较大，预计5月份市场运行区间在3000点至3800点之间，我们看好的行业包括证券、煤炭、旅游、医药。另外从行业配置的角度，我们认为5月份应围绕三条主线展开：通货膨胀主线；国家战略主线；政府投资主线。
考虑到政府面临的控制通胀和维持就业的决心，我们认为政府会适时投资，加大转移支付等措施来扶持内需，我们对今年的政府投资力度抱有信心。从目前情况来看，电网，铁路，新农村，经济适用房等将可能继续是政府投资重点，而农业，医药等则可能成为政府转移支付的重点。
（国联证券 肖彦明）
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