格林斯潘声望如日中天之时，华盛顿《新共和》杂志曾在封面将格老塑造成佛陀的模样，身披紫袍，以莲花坐姿接受信徒膜拜，大字标题“格林斯潘教派”，内页的封面故事则绘影绘声地描述了此一教派的细节。

　　例如:教派里有一个名为“美联储法典”的软体，可将格林斯潘的每一句话转化为预期中的市场反应；华尔街某公司将一房间装点成格老神殿，在“格林斯潘教义”的标志下展示摘自格老30场演说的金玉良言；一位交易员桌上放了一块刻成格林斯潘样子的小石头；格老坐过的一张红皮座椅则以绳索隔开供人瞻仰。

　　1998年3月30日的该期杂志已成了收藏家的珍品。报导後来被揭发是捏造的，格老教派是虚构的，文中所提的多家华尔街公司是杜撰的，作者名誉扫地，各资料库亦将此报导清除掉。但在格林斯潘备受世人尊崇的那段日子里，这样的故事还真可骗倒不少人--报导刊出後许多个星期都未遭质疑。

　　十年之後，美国经济变得病奄奄，且已开始殃及其他地方。华盛顿寻找代罪羔羊的标准作业又再启动，许多人指向格林斯潘，批评他执掌联邦储备委员会(FED)18年，任内作为种下今日房地产市场的祸根。

　　此一时，彼一时

　　景气大好时对格老的歌功颂德已不复见，代之而起的是对他的辛辣挞伐，多个网站大力抨击，其中一个就称为“格林斯潘制造的乱象”(The Mess That Greenspan Made)，还有一个叫做“为格林斯潘点算罹难人数”(Greenspan's Body Count)。

　　而他本人的回忆录《动荡的年代》(Age of Turbulence)则促使对冲基金经理William Fleckenstein写了一本《格林斯潘的泡沫:美联储的无知年代》(Greenspan's Bubbles， the Age of Ignorance at the Federal Reserve)打对台，而且卖得相当好，已印了四刷。

　　美国当前面对的难题，并不止于房屋市场，而批评人士所指的“影子金融体系”会出现，格林斯潘也不是唯一要负责的人--虽然他不认为自己有责任。影子金融体系由参与者的私下交易撑起，涉及复杂的金融工具，其金额比透明市场中的股票加债券还要高。

　　按摩根士丹利罗奇(Stephen Roach)的说法，局势“正快速演变成大萧条以来最惨重的金融灾难”。而这当中的一大里程碑要算2000年的“商品期货现代化法案(CFMA)”。该法案起草、提出和通过的方式，充分说明了华府政治、金融和说客间的纠结。

　　鬼祟的立法

　　这项法案有262页，在2000年12月15日周五下午、国会耶诞节休会前，挤入一份11,000页的综合法案而获通过。“我敢说，除了法案起草人，没有人明白它说些什麽，”1990年代末任职商品期货交易委员会(CFTC)的Michael Greenberger称，“而起草人并不是国会议员，而是华尔街律师。”

　　该法案大体上解除了对许多复杂的金融衍生商品的管制。交易商利用衍生商品，不必实际买进股票、外汇、大宗商品、能源或抵押债等资产，就可押住这些资产的未来走势。

　　法案鬼祟通过後的一周，由克林顿总统签署生效。目前在马里兰大学担任教授的Greenberger表示，“该法案为衍生性金融商品松绑，令其不受任何规管，埋下日後金融灾难的种子。目前问题远不只是房屋抵押贷款，而是所有放款都出现问题。衍生性商品已遍及全球。”

　　提出上述法案的Phil Gramm当时是德州共和党参议员，他和2001年破产的能源交易商安然(Enron)关系匪浅，其妻Wendy是安然的董事。该法案让能源市场绝大多数的电子交易免受管制，安然不遗馀力地游说通过法案。

　　金融界的大规模毁灭性武器

　　1987年时，套利客Ivan Boesky公开歌颂贪婪，现在华尔街大亨已不流行这一套，但由市场人士热烈投入可疑的衍生品观之，贪婪仍深植人心，而且时常战胜理智。(Boesky不久之後因内线交易被判入狱，电影“华尔街”中的大反派Gordon Gekko就是以他为原型。)

　　并不是没有人提出警告。股神巴菲特早在2002年就在他致Berkshire Hathaway股东的年度信函中指出，“在我们看来，衍生工具是金融界的大规模毁灭性武器，潜藏着可能致命的危险，对交易各方和经济体系都是一种定时炸弹。”

　　2008年全球首富巴菲特解释道，金融衍生合约的种类漫无止境，唯一的限制是“人类，或疯子，的想像力。衍生品精灵已鉆出神灯，衍生工具的种类与数量几乎肯定将急速增加，直至其毒害在某些事件中彰显无遗。”

　　格林斯潘则不同意此一观点。他在2003年写道，衍生商品分散了风险，因此缓和了网路泡沫爆破後2001年的经济衰退。格林斯潘的箴言是:规管难免会约束市场，自由的市场最清楚该怎麽做。

　　聚焦：格林斯潘和伯南克重大过失

　　放大次贷风险 格林斯潘为何死不认错

　　前美联储主席格林斯潘遭遇指责

　　华尔街和政府会从目前的乱象真正吸取教训吗？还是不要指望他们了吧。

　　(Bernd Debusmann为路透专栏撰稿人，以上内容仅代表其个人观点。)