自2003年到2007年，中国GDP增长率连续5年保持在10％以上，与这一高速增长相应的，在产业层面是中国企业利润率的提高，在金融业层面则是银行、证券、保险等行业从低到高的腾飞，“综合经营”即是金融业在改革之后新的探索方向。

　　细数近几年金融业的“综合经营”进展，首先在理念上，由之前“混业经营”的提法过渡到了当下“综合经营”的提法。

　　2005年4月26日在北京召开的“中国金融改革高层论坛”上，与会的金融界高官一致地将过去常提的“混业经营”改为“综合经营”。中国保监会副主席魏迎宁在该论坛上称，一开始大家认为两种说法都能用，后来把概念准确了一下，混业的范围比较大，不限于金融业，也包括实业，而且混业往往是一个法人机构同时经营几类业务。

　　时任央行研究局副局长的焦瑾璞也指出：“我国金融业曾经进入过混业经营，再到分业经营，目前总体上还是分业经营，下一步应该是综合经营。”

　　监管层对“混业经营”与“综合经营”概念的区分和梳理，被认为是中国金融业在分业监管、总体上“分业经营”的格局之下，推进“综合经营”上的重大政策信号。

　　而到当下的2008年5月，“综合经营”早已不只是理念和口号，更是在各个层面有了大踏步前进。

　　如果以银行业为主角，可以清晰显现银行业这几年对基金业、保险业、信托业、金融租赁业、产业基金业、养老金业等行业的渗透。

　　2005年2月中国监管机构发布《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》，在工行、建行、交行先行探路之后，以新设或收购等方式，中行、农行、浦发、招行、民生、兴业、光大等众多银行的参与，将银行进入基金业引向深入。

　　2008年1月，银监会与保监会签署《关于加强银保深层次合作和跨业监管合作谅解备忘录》，银保可以开展相互投资试点，则将银保合作推向高潮。交行拟收购中保康联人寿51％的股权；另外关于建行与幸福人寿、招行与招商新诺、工行与中保国际、民生与民生人寿、北京银行(601169行情,股吧)与太平洋安泰，都显示出银行进入保险业的巨大热情。

　　在金融租赁业上，在银监会新修订的《金融租赁公司管理办法》2007年3月施行之后，建行、交行、民生、工行、招行的金融租赁公司推进加速，即便是新启动商业化改革的国家开发银行近期也已达成协议，将出资超过70亿元取得深圳金融租赁公司约90％的股份，通过增资至80亿元打造国内最大规模的金融租赁公司。

　　通过入主深圳金融租赁，国开行还或将成为银泰证券的大股东。除此之外，国开行还发起设立了中非发展基金，中行则在2007年1月参股了渤海产业投资基金。另外还有消息称，工行正酝酿以控股或收购等方式整合华融资产公司，这样一来，华融拥有的证券等多项业务牌照也将纳入工行旗下。

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　　主角并不只是银行。以保险公司来看，其大幅参股银行业，拟议发起保险系基金公司；以证券公司来看，其对基金业和期货业的渗透则大幅推进，当下58家基金公司中有34家的控股股东为券商，2006年还出现了首家由证券公司100％控股的基金公司。

　　除了机构股权层面之外，银行打新股等理财产品、保险公司资金进入股市、债券和中期票据市场等的发展，都推进着中国金融业的“综合经营”。

　　以参股或子公司模式推进的行业渗透，以及在产品和市场层面推进的“综合经营”，对金融构成的多赢态势，显然不同于我国20世纪90年代初曾在事实上实行的“混业经营”，当时大多数商业银行都不同程度地通过全资或参股的证券公司、信托投资公司参与了证券和投资业务等，但这后来造成了金融秩序的混乱，而当下的金融控股模式，则贯彻了“分业经营”，能更有效地控制金融风险的传染性。

　　“金融业综合经营的前进，其背景不只是这几年成功改革后自身实力的壮大，这只是内部因素，在客观上更重要的，一是‘金融脱媒’大趋势，二是金融业开放带来的外资的巨大挑战。”一位国有银行高层对《第一财经日报》说。

（作者：徐以升)