但从高点与低点的涨跌幅来看，前4轮底部的市盈率、市净率较顶部平均下降了64％，本轮至今下降了69％，波动幅度相近。

　　通过对比指数创出最高点与最低点当月的总市值和流通市值，可以发现，在熊市底部阶段A股市场总市值比前期牛市最高总市值大致缩水22.67％，流通市值大致缩水24.67％。而本轮市场调整，已导致A股市场总市值比前期牛市最高总市值大幅缩水38％，流通市值则缩水30％，其调整幅度已经大幅超过了之前几轮熊市调整的平均水平。

　　综观上述8项指标，当前A股市场，仅成交量变化与历史熊市底部特征不符合；涨跌幅波动的相似性较强但跌幅在历史上居中；市盈率和市净率绝对值的具有相似性，但要弱于其波动幅度之间的相似性；其余4项指标均表现为很强的相似性。综合评测，可认为有七成的市场特征近似历史底部。

　　微妙的机构资金动向

　　值得注意的是，以7月7日作为基期，基金的资金在近90日、近60日、近30日、近10日，均表现为持续净流出。近期的大幅反弹，也未能改变这种势头。

　　7月3日至7月9日，大盘在短短5个交易日内，由最低点2566.53点上涨至2920.55点，上涨幅度达13.79％，距离前期市场政策底3000点仅差80点。

　　然后，上交所TOPVIEW数据显示，基金整体上而言，明显在趁反弹出货。仅7月3日至7月8日短短4个交易日内，基金就合计净卖出61.87亿元。其中，基金卖出做多一天出现在7月3日的反弹第一天，当天净流出达到30.54亿元。具体从板块看，期间基金资金集中从煤炭、证券保险、钢铁冶炼等行业净流出。

　　是基金不看好后市，还是再次集体性出错？只有留待事实来检验了。

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