中国金融网首席金融观察员 大河

10月27日，宁波银行（002142.SZ）披露的2025年三季度报告，以多项核心指标的稳健增长与结构优化，勾勒出这家城商行在复杂经营环境下的高质量发展轨迹。总资产首次突破 3.5万亿元大关，营收利润实现双位数增长，不良率连续18年维持低位，这份财报既展现了规模扩张的韧性，更凸显了经营质量的持续提升。

业绩增长：营收利润双升，增速逐季加快

2025年前三季度，宁波银行经营业绩呈现稳中有进的态势，核心盈利指标均实现同比增长且增速较上半年有所提升。报告期内，该行实现营业收入549.76亿元，同比增长8.32%；归属于上市公司股东的净利润224.45亿元，同比增长8.39%，这一增速在已披露三季报的城商行中处于前列。

单季度数据更显增长动能的强化。第三季度，宁波银行实现营业收入178.16 亿元，同比增幅升至9.19%；归母净利润76.73 亿元，同比增长8.71%，两项指标增速均显著高于前三季度整体水平，显示出业务增长的加速态势。盈利能力方面，年化加权平均净资产收益率达到 13.81%，保持了城商行中的优秀水平，印证了其盈利模式的可持续性。

规模扩张：资产首破3.5万亿，结构优化支撑效益

截至2025年9月末，宁波银行资产总额达到35783.96 亿元，较年初增长14.50%，首次迈入3.5万亿元资产规模梯队，标志着其综合实力迈上新台阶。规模增长的同时，资产负债结构的优化为盈利提升奠定了坚实基础。

资产端，贷款及垫款总额17168.23亿元，较年初增长16.31%，增速高出资产总额增速1.81 个百分点，体现出信贷业务在资产配置中的核心地位。其中，对公贷款成为增长主力，同比增速达32.1%，第三季度环比亦增长7.82%，这类高收益资产占比的提升，直接推动了盈利效率的改善。负债端，存款总额20478.04亿元，较年初增长11.52%，为信贷投放提供了稳定的资金来源，形成 "存款 - 贷款 - 盈利" 的良性循环。

营收结构：息差企稳反弹，非息收入亮点突出

营收结构的多元化与高质量，是宁波银行三季报的重要看点。在银行业净息差普遍承压的背景下，该行通过精细化管理实现了息差的边际改善，同时非息收入的快速增长进一步优化了收入结构。

利息收入方面，前三季度实现净利息收入394.96亿元，同比增长11.83%，保持两位数增长态势。关键指标净息差表现亮眼，三季度末为1.76%，虽较去年同期下降9个基点，但较今年第二季度环比反弹2个基点，且降幅小于多数上市银行的10个基点以上。这一改善主要得益于负债成本的有效控制，第三季度单季负债成本1.65%，较去年同期下降41个基点，显示出该行在存款结构优化与成本管理上的显著成效。

非息收入中，净手续费收入成为最大亮点。前三季度净手续费收入48.48亿元，同比增长 29.31%；其中第三季度单季收入20.43 亿元，环比增长47.19%，同比增幅高达94.02%。这一增长得益于资本市场回暖带动的代理基金收入增加，以及保险产品调整窗口期的代理保险业务增长，更与子公司永赢基金规模翻倍的协同效应密切相关。尽管受债券市场价格下跌影响，其他非息收入同比下降 9.03%，但整体非息收入结构的改善趋势已十分明确。

资产质量：18年低位运行，风险抵补能力夯实

连续18年保持不良率低于1%，宁波银行用三季报数据延续了其资产质量的行业领先优势。截至9月末，该行不良贷款率为0.76%，与年初持平，较南京银行等同类城商行的0.83%更具优势。

风险抵御能力同步增强，拨备覆盖率升至375.92%，较中报提升1.76个百分点；拨贷比2.85%，较中报微升1个基点，两项指标均处于上市银行最高梯队。更值得关注的是，资产质量的前瞻性指标持续改善：前三季度新生成不良余额下限较去年同期下降约10%，正常贷款迁徙率 1.99%，显著低于2024年三季报的2.63%。在资产质量改善的背景下，该行信用减值计提同比增加 33.65%，既体现了审慎的风控理念，也为未来业绩稳定释放预留了空间。

市场信心：股东结构优化，投资价值获认可

市场对宁波银行的发展前景给予了明确认可，股东结构的变化直观反映了这一趋势。三季度，深股通增持3200万股，显示出外资机构对其投资价值的青睐。与此同时，股东人数从半年报的10.26万人增至11.84万人，增加1.58万人，说明市场关注度持续提升，投资者基础进一步扩大。

从市场表现看，10月27日收盘时，宁波银行总市值在A股城商行中排名第二位，较高的估值水平与其实力相匹配。机构研报指出，其 "营收质量高 + 资产质量稳" 的基本面，在顺周期逻辑下具备估值修复空间，这一判断与市场资金的配置方向形成呼应。

驱动逻辑：战略协同与风控筑基高质量发展

亮眼业绩的背后，是宁波银行长期坚持差异化战略与精细化管理的结果。在业务布局上，该行构建了"9+4"多元化利润中心体系，公司本体的9个业务板块与永赢基金、永赢金租等4家子公司协同推进，形成了覆盖全业务链条的盈利矩阵，子公司在各自领域的稳健成长进一步增强了发展韧性。

金融科技的深度赋能成为重要支撑。通过升级鲲鹏司库、财资大管家等数字化服务体系，宁波银行在提升客户服务效率的同时，优化了存款结构与负债成本，为息差改善提供了技术保障。而 "经营银行就是经营风险" 的理念贯穿始终，全面的风险管理体系不仅守住了资产质量底线，更转化为实实在在的经营竞争力。

高质量发展底色愈发清晰

宁波银行2025年三季报，以 "规模扩张与质量提升同步、盈利增长与结构优化并行" 的鲜明特征，诠释了城商行高质量发展的路径。总资产突破3.5万亿元的规模跨越，叠加8.39%的净利润增长与0.76%的不良率，构成了 "最牛财报" 的核心支撑。从息差企稳到非息发力，从资产质量夯实到股东信心提升，各项指标共同印证了其整体经营水平的持续增强。

在银行业转型深化的背景下，宁波银行凭借区域地缘优势、多元化利润布局与审慎风控体系，已形成显著的差异化竞争力。这份财报不仅是对过往发展的总结，更预示着其在服务实体经济与自身可持续发展的道路上，仍有广阔的成长空间。