文 | CFN 王剑  版权图片 | 微摄

2026年7月13日，A股开盘的钟声刚响，众泰汽车的股价就被钉在了跌停板上——1.6元。

246108手封单，折合3937.73万元。想卖的人排着队，想买的一个都没有。

就在三天前——7月10日晚间——众泰汽车发布公告：因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案调查。公告发出的前一天，股价收在1.78元。三天后，1.6元。

这不是众泰第一次出问题。但这一次，市场连一点侥幸的空间都不想给它了。

6946万的债，晚了一个月才说

这次立案的直接导火索，是一笔不算大的债务。

根据众泰汽车的重整计划，公司应在2023年至2026年每年的12月21日，分别偿还重整留债本金的10%、20%、30%、40%。

2025年12月21日，众泰汽车及子公司新增到期未偿还债务本金合计6946.11万元。这笔钱，公司直到2026年1月27日才对外披露。

晚了一个多月。

2026年3月，浙江证监局对此开出警示函，认定公司违反了《上市公司信息披露管理办法》。时任董事长李立忠、总经理韩必文、时任董秘王伊安被点名承担主要责任，全部记入证券期货市场诚信档案。

但这只是冰山一角。2025年1月，众泰汽车曾对2021年至2024年半年度的定期报告财务数据进行大规模更正——直接把前期披露的财务信息改得面目全非。同年5月，浙江证监局再次出手，对公司及时任董事长、财务总监等多名高管出具警示函。

再往前，控股股东铁牛集团曾因隐瞒一致行动人关系，造成众泰汽车2017至2018年年报虚假记载、2019年年报重大遗漏，2025年8月被辽宁证监局处以400万元罚款。

信披违规这事，众泰不是初犯，是惯犯。

250亿，七年亏没了一个“保时泰”

如果说信披违规是“外伤”，那持续七年的亏损就是“内伤”——而且是致命的那种。

自2019年以来，众泰汽车已连续七年亏损，累计净亏损超过250亿元。

2019年，净亏损111.9亿元。那是众泰最惨的一年——从一个年销33万辆的“保时泰”神话，直接跌进百亿亏损的深渊。

2025年，公司营业收入5.21亿元，同比下降6.66%；归母净亏损3.67亿元。2026年一季度，营收再降24.29%至7476.19万元，净亏损8200.99万元。

截至2025年12月31日，公司未分配利润为-236.68亿元。实收股本50.43亿股，未弥补亏损金额超过实收股本总额的三分之一。

截至2026年一季度末，资产负债率98.87%。每股净资产0.01元。净资产随时可能转为负值。

一家公司，欠的钱几乎等于全部资产——离资不抵债只差一纸财报的距离。

2024年卖了14台车，2025年一台没造

250亿亏在哪了？看看它的主业就知道了。

2022年，众泰汽车产量524台、销量502台。

2023年，产量1108台、销量1112台。

2024年，产量0台、销量14台。

2025年，因产线被强制拆除，全年已无整车生产能力。

从年销33万辆到年销14辆，众泰用五年时间走完了别人五十年的衰落曲线。

2025年年报显示，公司全年生产汽车1208辆，销量仍为14辆，年末整车库存从336辆暴增至1527辆。1208台车造出来，一台都没卖出去——这不是“卖不动”，这是“根本没人要”。

如今，众泰的主要收入来源已经从整车生产变成了车用仪表件、冲压焊接件和门业。一家曾经立志造车的公司，现在的营生是卖门。

第一大股东：一家银行

一个更让人困惑的问题是：一家连亏七年、整车停摆、股价只剩1.6元的公司，谁在给它当大股东？

答案是：吉林九台农村商业银行。

截至2026年3月31日，吉林九台农村商业银行股份有限公司长春分行持有众泰汽车647,335,602股，持股比例12.84%，为第一大股东。

银行怎么成了车企的大股东？答案在司法拍卖里。

九台农商行的持股从9.05%增至12.84%，增加的1.91亿股是通过吉林省长春市中级人民法院司法拍卖，所有权转移给申请执行人九台农商行。

也就是说，众泰欠了九台农商行的钱，还不上，银行只能通过法院把股票拿过来抵债。

一家银行，被逼成了车企第一大股东。这不是战略投资，这是被迫接盘。

董事会内讧：罢免董事长未果，两名董事反被罢免

经营上已经够乱了，治理上更乱。

2026年6月12日，三名董事联名提议罢免董事长韩必文。投票结果：3票赞成、6票反对——未获通过。

韩必文继续当他的董事长。

然后，持股2.55%的股东吉林省厚土兰德投资有限公司反手一击，提议罢免王伊安、钟雨菲和许明哲三名董事。

许明哲在股东会召开前主动辞职。6月29日的临时股东会通过了罢免王伊安、钟雨菲的议案。随后，王伊安辞去副总裁职务，不再担任众泰汽车任何职务。

这还没完。2025年6月至今的一年多时间里，众泰汽车管理层频繁变动：副总裁樊成伟辞职、副总裁尹雪峰被免、董事吴东林辞职、非独立董事林隆华辞职、董事长李立忠辞职。

一家没有实际控制人、第一大股东是银行、董事会内讧不断、管理层频繁更迭的公司——谁能把它带出困境？

众泰的故事告诉人们什么

2026年7月13日，众泰汽车市值80.68亿元。

七年前，它的市值一度突破300亿元。

七年时间，250亿亏损，300亿市值灰飞烟灭。一个靠模仿起家的“保时泰”神话，最终以1.6元的股价和证监会的立案告知书收场。

投资者用脚投票的结果很明确：7月13日的跌停板上，246108手封单挂着，没人接盘。

一家连续七年亏损、整车业务停摆、资产负债率98.87%、第一大股东是被迫接盘的银行、董事会内讧不断、正被证监会立案调查的公司——1.6元，可能还不是它的底部。

众泰的故事告诉我们一件事：靠模仿可以起家，但撑不起一家公司三十年。当潮水退去，裸泳的人连裤衩都留不住。