一张“双首席”牌，打出了券商研究的国际化野心

2026年8月12日，中信建投证券宣布了一个在行业里并不多见的任命——原国泰君安首席经济学家何海峰正式加盟，出任公司全球首席经济学家。

与此同时，黄文涛职务保持不变，继续担任中信建投研究所所长兼公司首席经济学家。

国内绝大多数头部券商通常只设一位首席经济学家，“全球首席经济学家”这个职位在证券行业里屈指可数。此前，业内仅有中银国际证券的管涛担任此职。广发证券也曾设立过全球首席经济学家，但在2026年2月原任职者退休后，该岗位便一直空缺。

如今，中信建投成了少数同时拥有两位首席经济学家的券商。

这不是一次简单的人事增补。在原有首席经济学家岗位不变的基础上增设一个全新的全球首席经济学家岗位，背后是一盘更大的棋。一位熟悉中信建投的业内人士对21世纪经济报道记者分析，这意味着公司将国际业务从“单一部门业务”升级为贯通机构、研究、海外板块的“一把手工程”。

黄文涛：统管全域的“本土派”

黄文涛，经济学博士，纽约州立大学访问学者。2010年加入中信建投，始终深耕宏观经济研究领域。现任中信建投证券首席经济学家、研究发展部行政负责人，同时代行研究发展部行政负责人职责。

在中信建投内部，黄文涛的角色定位非常清晰——统领全域研究体系。他负责的是整个研究条线的统筹与管理，覆盖境内宏观、策略、行业研究等全部板块。

2026年开年，此前担任研究所所长的武超则出任机构业务委员会主任，黄文涛接过研究所的行政职责。这意味着黄文涛不仅是首席经济学家，更是整个研究体系的“操盘手”。

他的研判视野主要集中在国内。2026年5月，在中信建投年度中期资本市场投资峰会上，黄文涛提出“十五五”规划是应对多极化时代的中国方略，A股的长期上升通道有“新四牛”——资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛、消费升级牛。他判断人民币资产迎来长期机遇，呈现股债汇“三牛”格局，建议增配“人民币货币锚资产”，包括黄金、电力、新能源、军工、航天等领域。

2026年7月，面对A股回调，黄文涛在接受证券时报采访时指出，近两周A股的回调具有鲜明的输入性特征，“短期冲击可能改变交易节奏，但无法改变国内政策方向和科技产业趋势”。

他的风格是“稳”——立足本土、深耕政策、服务境内投资者。

何海峰：专司全球宏观的“出海派”

何海峰的履历和定位，与黄文涛形成了鲜明对比。

何海峰早年在学术机构任职，担任过中国社会科学院金融政策研究中心主任（2009—2021年），兼任中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长（2010—2016年）。2021年加入国泰君安担任首席经济学家。

他还是清华大学五道口金融学院《中国金融政策报告》项目执行负责人、中国科学技术大学兼职教授、中国金融学会理事、中国首席经济学家论坛理事。

何海峰的定位也非常明确——“覆盖全球宏观研判，着力支持香港公司及外资客户的宏观研究需求，承接相关部委和机构的政策咨询”。

中信建投的规划是：何海峰将构建跨时区、跨市场的全天候研判能力，解读全球主要经济体货币政策，厘清全球供应链重塑下的产业转移逻辑，填补新兴市场对全球资产定价的话语权空白。他的研究还将支持公司跨境衍生品、离岸债承销等国际化业务落地。

在履新后的首次发声《立足中国 沟通世界 放眼全球 全球宏观与战略研究启航》中，何海峰阐述了他的研究框架——将“地域空间”与“历史时间”两个维度打通融合。他提出了“全球叙事”与“中国叙事”的双层分析框架，目标是在卖方研究同质化严重的当下，发布关于长期经济增长范式的高质量深度报告，将研究业务上升到全球资产配置层面。

他认为，全球经济格局已呈现不可逆转的“东升西降”态势，叠加“向南发展”的战略方向，应成为全球政策制定者需优先考量的前提与逻辑基础。

他的风格是“锐”——立足全球、深耕宏观、服务国际化。

“本土+全球”：双首席格局背后的战略棋局

何海峰的加入，使中信建投研究发展部形成了“黄文涛统管全域研究体系 + 何海峰专司全球宏观与战略研究”的内部分工。

中信建投的国际化研究战略布局已形成清晰的三步棋：研究所出身的执委武超则统筹掌舵国际业务，首席经济学家黄文涛统领全域研究体系，新任的全球首席经济学家何海峰专司宏观研究出海工作。

这步棋的背景很清晰。

国内传统业务盈利空间收窄，行业ROE中枢持续下移，国际业务正成为券商突破增长瓶颈的重要方向。中信建投国际2025年的表现印证了这一点——营业收入14.92亿元，净利润8.91亿元，同比增速分别超100%和150%。中信建投董事长刘成在致辞中将国际业务称为“成为未来发展新希望”。

全球首席经济学家的设立，是研究条线打出的“出海牌”——何海峰的全球宏观研究，将直接服务于香港子公司及外资客户的需求，也为跨境衍生品、离岸债承销等业务提供宏观支撑。

一个守内，一个拓外。黄文涛管“深度”，何海峰管“广度”。 两条线并行，既互不重叠，又互为补充。在卖方研究同质化日益严重的当下，这种“本土+全球”的双首席架构，正在为中信建投的研究业务画出一条差异化的新路。

当然，“双首席”的挑战同样存在。两位首席经济学家如何分工协同而不产生内耗？全球宏观研究与境内策略研究如何形成合力而非各自为政？何海峰的全球视野能否真正落地为中信建投国际业务的实际增长？这些问题的答案，需要时间来检验。

但有一点是确定的——当中信建投把全球首席经济学家这张牌打出去的时候，它已经向市场传递了一个清晰的信号：这家头部券商的研究业务，正在从“国内领先”走向“全球布局”。而“双首席”格局，正是这场转型的第一个坐标。

何海峰看世界，黄文涛看中国——但最终，都是看中信建投怎么走下去。