在利欧股份放弃收购微信公众号的两周后，瀚叶股份也宣布终止相关的重组。

近日，瀚叶股份发布公告称，拟终止收购量子云100%股权的重大资产重组。

公司表示，目前资本市场环境及产业政策发生变化，继续推进本次重大资产重组事项面临一定的不确定因素。为保护上市公司和广大投资者利益，经审慎研究，公司拟终止筹划本次重大资产重组事项。

耗时近一年的重组

瀚叶股份的这次重组最早可以追溯到2017年11月28日，因筹划重大事项，公司股票于该日开始停牌。经与有关各方论证和协商，上述事项构成重大资产重组。经公司申请，自2017年12月12日起进入重大资产重组程序。

今年4月27日，停牌近5个月后，瀚叶股份发布重组预案。公司拟以38亿元向浆果晨曦、纪卫宁、绩优投资、绩优悦泉、众晖铭行等交易对方购买其合计持有的量子云100%股权。

交易方式为发行股份及支付现金相结合，公司以现金方式支付9.5亿元，以发行股份方式支付28.5亿元(发行价格为4.62元/股)。同时，上市公司还拟以非公开发行方式募集配套资金总额不超过10亿元。

预案显示，量子云成立于2014年2月，是一家依托“微信生态圈”，专注于移动互联网流量聚集、运营及变现的新媒体公司。截至2018年4月，量子云旗下拥有981个公众号，粉丝累计超过2.4亿，粉丝数超过100万人的公众号86个，其中第一大公众号卡娃微卡拥有粉丝数1566.62万人。

981个公众号卖38亿元“天价”，重组前夕并购标的创始人离场、估值翻倍……瀚叶股份的并购重组既震惊资本市场，同样也披上了层层迷雾。

如此“天价”收购微信公众号自然引来市场关注，上交所也对其下发问询函。

各方追问之下，瀚叶股份调整了并购方案，交易价格由38亿元调整为32亿元。同时发行股份募集资金的金额，拟由不超过10亿元变为不超过8.5亿元。

6月15日，上交所向瀚叶股份下发了二次问询函，要求其补充披露说明标的公司的资产估值和持续盈利能力、公众号去重后的粉丝数量、单位粉丝估值、图文转化率、公众号分销、电商业务违规经营嫌疑等。

但是4个多月，瀚叶股份一拖再拖，仍未能回复上交所的问询。

均以失败告终

而同样想要收购微信公众号的利欧股份，不久前也终止了收购事项，和瀚叶股份可谓是“难兄难弟”。

那么，微信公众号接连“卖身”失败，原因何在?

利欧股份称，鉴于近期证券市场的巨大波动，协议各方对标的公司估值存在较大差异，经友好协商，协议各方决定终止以23.4亿元收购苏州梦嘉传媒有限公司(以下简称“苏州梦嘉”)75%股权。

瀚叶股份表示，目前资本市场环境及产业政策发生变化，继续推进本次重大资产重组事项面临一定的不确定因素。为保护上市公司和广大投资者利益，经审慎研究，公司拟终止筹划本次重大资产重组事项。

对于瀚叶股份指出的“资本市场环境及产业政策发生变化”，《国际金融报》记者采访公司证券事务代表景霞，但截至发稿未能收到回复。

值得关注的是，近两月，证监会上市部密集发布多个上市公司并购重组政策的监管问答，频繁推出并购重组的新政策。

中国证监会主席刘士余指出，将继续深化并购重组市场化改革。已经推出并购重组“小额快速”审核机制，即将按行业实行“分道制”审核，对高新技术行业优先适用。丰富并购重组支付工具，提高审核效率，鼓励和支持上市公司依托并购重组做优做大做强。

此前，证监会新闻发言人常德鹏在例行新闻发布会上表示，证监会将进一步发挥市场机制作用，持续研究企业诉求，深化并购重组体制机制改革，让符合条件的企业通过并购重组优化资源配置。

北京大学经济学院教授吕随启在接受《国际金融报》记者采访时表示，监管部门始终鼓励市场化并购重组，尤其支持新兴产业类的并购重组，例如新能源、生物产业等，而新媒体公司并不在其内。

此外，对于瀚叶股份和利欧股份而言，两者收购微信公众号均是跨界收购。

其中，瀚叶股份2017年收购炎龙科技100%股权进军网络游戏行业，形成化工业务和游戏业务的双主业的业务模式;利欧股份收购多个营销公司后，形成数字营销业务和机械制造业务的双主营的业务模式。

一位证券从业人士表示，一些上市公司处于传统行业，行业前景黯淡，所以想要通过跨界并购进行业务转型，获取新利润增长点。

据悉，2016年-2017年，量子云的收入分别为1.32亿元、2.35亿元，净利润分别为0.87亿元、1.53亿元。

2018年-2022年，量子云的预测净利润数分别为2.66亿元、4.13亿元、5.19亿元、6.01亿元和6.59亿元。

在上述证券人士看来，微信公众号的盈利仍然不稳定，也较难匹配高估值。

(国际金融报记者 吴鸣洲)