贵州茅台创新高的启示

来源：北京商报 2020-06-02 10:14:03

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文章来源：北京商报

　　A股6月首个交易日迎来“开门红”。当日龙头企业贵州茅台盘中股价也再创新高，价值投资的理念又获得了很好的注释。本栏认为，只有当投资者们能够真正地做到区分价值企业时，才能真正意义上通过价值投资实现盈利。

　　6月1日，“股王”贵州茅台股价再创历史新高，当日盘中最高报1420.1元，再度成为投资者关注的焦点。在本栏看来，贵州茅台作为绩优蓝筹股的典型代表，如果没有意外情况，时不时地创出新高属于正常情况。

　　因为持股的投资者如果没有卖出的理由，不可能大剂量减持。外围资金也会根据自己的实际情况择机增持贵州茅台，所以茅台的股价也就易涨难跌。这就是价值投资的一大优势，投资者可以非常稳健的享受上市公司带来的丰厚利润。

　　本栏认为，价值投资大致分为两种。以基本面为核心的投资方式分为价值型和成长型，价值型即投资低于内在价值的优秀企业，成长型则是投资预期存在高成长性的优秀企业。而追求基本的价值投资是投资者最容易掌握的。

　　事实上，投机炒作、坐庄跟庄，追涨杀跌，这些都需要分析各种盘面信息、各种题材，还要分辨它们的真实性，以及发现主力资金的意图。也就是说，想成为一名基本的价值投资者其实很简单，买入绩优蓝筹股并长期持有就可以了。

　　当然，这是价值投资的最初级阶段。不过，这个初级阶段就足以让投资者的投资回报数学期望为正值。如果真想成为巴菲特那样的超级价值投资者，也是不容易的。投资者看到上市公司已经发生的业绩并不难，只要能够看懂财务报表基本就可以了，只要上市公司没有造假，就能成为合格的价值投资者。这种状态也是绝大多数A股投资者能够实现的状态。

　　如果想要进一步进行价值投资，想要做到巴菲特所说的用铜的价格买黄金，就需要能够在上市公司的财务报表里找到隐藏着的蛛丝马迹。然后根据这些蛛丝马迹作出自己的猜想，再根据股票市场之外的信息去验证或者推翻自己的猜想，从而找到股价被低估或者高估的公司，并通过未来的股价重估获得自己的投资收益。这也是价值投资，而且更加高级。

　　还有更高级的，就是看到行业发展的方向，寻找未来投资者可能关注到的领域，并提前买入相关行业的股票。如果这一行业有多家上市公司，还要根据这些公司的资质来分配资金投放比例，然后通过概率来获得这一组投资的最终正向投资回报。

　　而在本栏看来，只有投资者们真正能够区分优秀企业和价值企业时，才能通过价值投资实现盈利。所以如何选择好的公司，在其低估值时介入考验着每一位投资者。

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