9月份七成债基上涨中信保诚博时中银等涨幅靠前

来源：中国经济网 2020-10-15 10:10:39

　　中国经济网北京10月13日讯（记者康博） A股在9月份的回调让多数权益类基金业绩下跌，而从债券型基金的表现看，剔除净值异动产品后，在3445只（各份额分开计算，下同）债基中，净值上涨的达到了2477只，占比为72%，913只债基净值下跌，占比达27%，转债基金成为跌幅靠前品种。

　　尽管整体上看，债券型基金相比权益类基金在9月份净值上涨产品的占比更多，但从绝对数看，仅有8只债基涨幅在1%以上，绝大多数债基的表现都非常平淡。而跌幅榜上，超过-5%的债基就有26只，超过-1%的占整个下跌债基的40%。

　　从涨幅靠前的债基看，多数此前公布的二季报中都以政策性金融债和国债为主，比如民生加银嘉盈债券、安信恒利增强债券A等，9月涨幅分别为8.59%、3.80%，景顺长城中债1-3年国开行债券指数C（008823）也上涨了1.69%。

　　从债券市场的季度走势看，三季度国债收益率整体呈震荡上行态势。推动债券收益率上行的因素主要有：一是我国公布的经济和金融数据多好于预期，二是资金面趋紧；三是市场担忧政府债券供给压力较大；四是央行货币政策执行报告、央行会议和央行官员表态坚持正常货币政策的决心不变，消除市场的宽松预期；五是中美高层表示继续推动中美第一阶段经贸协议落实；六是股市多数时间较为坚挺，股债跷跷板效应推动债券收益率上行。由于资金利率中枢大幅抬升，债券短端收益率上行幅度大于长端，收益率曲线平坦化。

　　此外，一些此前重仓企业债的债券基金在9月份也表现不俗，比如中信保诚景丰C、中信保诚景丰A的净值上涨达1.40%和1.38%，二季报显示前五大债券为18中银、18创元、19山证01、17国联、19泰州。基金经理表示，年初以来中高等级信用利差明显走阔，信用债的票息优势明显提升。同时，理财、广义基金等对信用债的刚性配置力量较强，信用债利率波动的风险相对更小。考虑到下半年随着疫情冲击逐步缓解，经济向常态逐步回归，企业经营状况将有所修复，适度关注城投、地产下沉，挖掘经营及融资修复的产业债，关注abs、永续债等小品种局部机会。

　　博时安康定开债(LOF)和中银惠利半年定开债也都重仓企业债，9月份净值分别上涨0.77%、0.71%。中银惠利基金经理在二季报中表示：“预计下半年债券收益率可能呈震荡上行走势。信用债方面，宽信用环境下的整体信用风险可控，但疫情对企业盈利影响较大，尾部风险仍有暴露压力。在做好组合流动性管理的基础上，我们将保持适度杠杆和久期，合理分配各类资产，审慎精选信用债，积极把握投资交易机会。我们将坚持从自上而下的角度预判市场走势，并从自下而上的角度严防信用风险。”可见，在复杂的经济环境下，债券基金的超额收益更多来自基金经理对具体标的的挖掘能力。

　　与此对应，9月份可转债基金的跌幅超过其他债基，如申万菱信可转债债券、富安达增强收益债券型C类、富安达增强收益债券型A类，单月净值表现为-6.75%、-6.51%、-6.48%。申万菱信可转债债券在二季报中持有的希望转债9月份下跌了25.41%。

　　金信民旺债券C和金信民旺债券A也在9月份下跌了7.77%和7.73%，二季报披露的前五大债券中有四只都是转债，其中的百合转债9月份下跌22.29%。

　　券商研报表示，从转债估值来看，虽然7月权益市场上涨较快，赎回增多加剧存量转债稀缺性，但货币回归中性、后期股市回调以及供给加速等方面对估值有一定压制，整体没有大幅上行。9月第二周后情绪有所降温，估值小幅压缩。

　　对于四季度，该机构认为转债估值仍有支撑。目前更多还是跟随权益市场节奏选择板块与个券。9月第二周调整后，高价券占比有明显下降，可操作性增加。此外，近期估值有所压缩，对于四季度来说转债性价比较7-8月有所提升。市场总体斜率放缓，部分核心标的赎回退出，权益市场有望进入慢牛，仍存在偏结构性的机会，短期市场波动加大，回调或带来一定配置机会。策略上一方面可关注优质新券供给，另一方面挖掘估值合理有业绩催化逻辑的中价个券的补涨机会，对于转股溢价率较低，价格较高的核心标的，需关注正股走势同时控制回撤。

　　9月份债券型基金涨跌幅前40名

序号	名称	累计单位净值增长率%	累计单位净值元	规模亿元	名称	累计单位净值增长率%	累计单位净值元	规模亿元
1	民生加银嘉盈债券	8.59	1.2859	13.5792	宝盈融源可转债债券C	-11.50	1.1753	0.4026
2	安信恒利增强债券A	3.80	1.1038	0.0280	宝盈融源可转债债券A	-11.47	1.1792	0.7140
3	安信恒利增强债券C	3.78	1.0961	0.0050	金信民旺债券C	-7.77	1.0654	0.1491
4	招商安锦债券A	3.35	1.0343	0.9018	金信民旺债券A	-7.73	1.0822	0.1800
5	西部利得祥逸债券C	1.72	1.0628	4.1203	大成可转债增强债券	-7.48	1.2980	0.2777
6	景顺长城中债1-3年国开行债券指数C	1.69	1.0180	0.0005	申万菱信可转债债券	-6.75	1.7550	1.0818
7	中信保诚景丰C	1.40	1.0752	0.0018	富安达增强收益债券型C类	-6.51	1.4173	0.5155
8	中信保诚景丰A	1.38	1.0757	4.1411	富安达增强收益债券型A类	-6.48	1.4657	0.4426
9	东兴兴瑞一年定开	0.84	1.0569	2.2948	鹏华可转债债券	-6.29	1.2820	2.9501
10	博时安康定开债(LOF)	0.77	1.2183	1.3929	华商可转债债券C	-6.07	1.1877	0.8508
11	中银惠利半年定期开放债券	0.71	1.4120	10.4559	华商可转债债券A	-6.04	1.1955	0.3619
12	东海祥苏短债A	0.70	1.0218	2.9883	国泰可转债债券	-5.81	1.3271	0.5454
13	招商招利一年理财债券	0.69	1.1447	2.1717	南方希元可转债债券	-5.59	1.3692	5.3298
14	博时月月薪定期支付债券	0.67	1.6420	1.7465	长江可转债债券C	-5.55	1.2162	0.0827
15	东海祥苏短债C	0.67	1.0196	0.0050	长江可转债债券A	-5.51	1.2244	0.0244
16	华润元大稳健债券C	0.67	1.0540	0.1029	方正富邦丰利债券C	-5.43	1.1225	0.0006
17	易方达裕祥回报债券	0.66	1.5290	155.3219	方正富邦丰利债券A	-5.40	1.1322	0.0894
18	融通增祥三个月定开债券发起式	0.64	1.1905	2.7168	长盛可转债A	-5.37	1.4021	4.6498
19	中信建投稳瑞	0.62	1.0306	0.5539	长盛可转债C	-5.34	1.4188	4.0032
20	安信优享纯债债券	0.60	1.0526	2.0205	建信转债增强债券A	-5.31	2.7480	0.4818
21	鑫元泽利	0.60	1.0542	5.1647	建信转债增强债券C	-5.29	2.6660	0.5737
22	国投瑞银顺悦债券	0.60	1.0393	1.0030	南方昌元转债C	-5.23	1.2021	0.0320
23	光大保德信尊富18个月定期开放债券A	0.59	1.0790	10.5976	广发可转债债券C	-5.20	1.3741	0.1643
24	招商添利两年债券	0.58	1.1735	2.4988	南方昌元转债A	-5.20	1.2126	0.4641
25	富荣富兴纯债	0.58	1.1987	2.3622	广发可转债债券A	-5.17	1.3526	0.2407
26	博时双月薪定期支付债券	0.58	1.7490	4.2597	华夏鼎沛债券C	-5.00	1.3889	6.7607
27	诺安圆鼎定开发起式债券	0.57	1.1460	5.1457	华夏鼎沛债券A	-4.98	1.4013	29.5288
28	鑫元聚利	0.56	1.1518	20.1815	交银可转债债券C	-4.97	1.1654	0.0424
29	光大保德信尊富18个月定期开放债券C	0.56	1.0662	0.0411	交银可转债债券A	-4.94	1.1711	0.8081
30	江信一年定开	0.55	1.0968	0.5493	鑫元恒鑫收益增强债券发起式C	-4.68	1.0063	0.0488
31	国寿安保尊恒利率债债券A	0.54	1.0086	3.5019	鑫元恒鑫收益增强债券发起式A	-4.66	1.0296	0.1271
32	创金合信信用红利债券A	0.52	1.0781	2.2362	中欧可转债债券C	-4.54	1.3502	5.9643
33	金鹰添裕纯债债券	0.51	1.1436	3.2533	长信利富	-4.53	1.2629	4.9266
34	国寿安保尊恒利率债债券C	0.51	1.0075	0.0004	中欧可转债债券A	-4.52	1.3640	13.0595
35	东方卓行18个月定开债券A	0.50	1.0364	10.8587	西部利得稳健双利债券C	-4.49	1.4250	0.4064
36	平安元丰中短债债券A	0.50	0.9997	1.2962	中海合嘉增强收益债券C	-4.43	1.1602	0.0152
37	富荣富祥纯债	0.50	1.2019	3.4514	西部利得稳健双利债券A	-4.42	1.4690	0.6321
38	东海祥瑞债券A	0.50	1.1700	3.4856	嘉实稳宏债券C	-4.42	1.2647	0.3427
39	鹏华尊泰一年定开发起式债券	0.50	1.0299	10.1424	中海合嘉增强收益债券A	-4.41	1.1628	0.1207
40	长安泓泽纯债债券A	0.50	1.1745	2.2798	嘉实稳宏债券A	-4.40	1.2794	1.4511

数据来源：同花顺iFinD（规模截止日期：2020年6月30日）

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