文 | 人民币杂志 大河

2026年1月26日，人民币市场迎来多重标志性事件：汇率中间价连续走强续创两年新高，香港金管局人民币业务资金安排额度倍增至2000亿元，央行同步释放多项支持离岸市场发展的政策信号。这一系列动态并非孤立存在，而是人民币在汇率韧性、离岸枢纽建设、国际功能拓展等方面独特优势的集中体现，也印证了其在全球货币体系中的地位持续提升。从官方公布的核心数据与政策布局来看，人民币正以稳健姿态夯实国际化根基，彰显差异化竞争优势。

汇率韧性凸显：双向波动中锚定稳健底色

汇率作为货币国际地位的直观表征，近期人民币表现出极强的抗风险能力与估值韧性。1月26日，中国外汇交易中心公布的人民币对美元汇率中间价为6.9843，较前一交易日调升86基点，连续两个交易日大幅升值，创下2023年5月17日以来的新高。这一走势延续了1月23日人民币对美元中间价“破7”后的强势格局，形成明确的升值态势。

从市场表现看，在岸与离岸人民币汇率呈现差异化波动但整体稳健的特征。截至1月26日9时50分，在岸人民币对美元报6.9571，日内升值0.09%；离岸人民币对美元报6.9535，日内小幅贬值0.07%，双向波动幅度可控，体现了市场对人民币汇率的理性预期。东方金诚首席宏观分析师王青指出，人民币强势源于三重因素叠加：美元指数受美联储独立性争议、国际政策扰动影响快速下行，带动非美货币普涨；年底企业结汇需求释放形成季节性支撑；市场风险偏好回升助推汇率走强。

更深层次的韧性来自经济基本面与市场机制的双重支撑。国家外汇局数据显示，2025年我国货物贸易进出口总额超6.3万亿美元，连续9年全球第一，货物贸易中人民币结算比重提升至近30%，企业套期保值比率较上年提高3个百分点，市场主体应对汇率波动的能力持续增强。人民币汇率市场化形成机制不断完善，既能够反映内外部供求变化，又通过宏观审慎调节工具抵御短期投机冲击，为汇率稳定提供了制度保障。短期来看，一季度出口增速有望保持较快增长，春节前企业结汇需求持续释放，人民币偏强运行态势具备可持续性。

离岸枢纽强化：流动性扩容筑牢辐射根基

香港作为全球规模最大、最具影响力的离岸人民币业务枢纽，1月26日迎来重大政策利好——香港金管局宣布将人民币业务资金安排总额度从1000亿元倍增至2000亿元，新额度自2月2日起生效。这一举措是央行与香港金管局深化合作、激活离岸人民币市场活力的关键布局，凸显了人民币在离岸流动性供给上的独特优势。

原有1000亿元额度已全数分配给40家参与银行，融资对象与资金用途持续拓展，额度使用量稳步增长，反映出离岸市场对人民币资金的迫切需求。此次额度倍增后，已参与银行可按需申请增额，新机构也可按准则申请准入，将为香港银行业提供更稳定、低成本的人民币资金，进而支持企业客户人民币融资需求，推动人民币在实体经济跨境交易中更广泛使用。香港金管局总裁余伟文表示，新额度将通过充足流动性供给，助力银行拓展人民币业务，进一步巩固香港国际金融中心与离岸人民币枢纽地位。

流动性支撑体系的完善不止于资金额度扩容。央行副行长邹澜在亚洲金融论坛上明确，将支持香港人民币清算行通过同业存单、账户融资等多元方式，从境内获取多期限人民币流动性。截至目前，央行与香港金管局推动的人民币债券离岸回购、跨境回购业务已形成规模效应：34家境外机构参与离岸回购，规模达1191亿元；46家新增境外机构累计开展跨境回购1503亿元，为离岸人民币资产提供了充足的流动性管理工具。这种“境内流动性供给+离岸市场运作”的协同模式，既保障了离岸人民币市场的资金稳定，又实现了在岸与离岸市场的有序联动，是人民币区别于其他国际货币离岸发展的独特路径。

国际功能升级：多元场景拓展提升货币影响力

人民币国际地位的提升，核心体现为支付、投融资、储备三大功能的协同进阶。官方数据显示，人民币已成为全球第二大贸易融资货币和第三大支付货币，在国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子中的权重维持第三位，且于2025年审查中上调至12.28%，较此前提升1.36个百分点，反映出国际社会对人民币币值稳定性、使用便利性的认可。

投融资功能的深化为人民币国际化注入新动能。衍生品市场互联互通持续推进，已有87家境外投资者通过香港进入境内衍生品市场开展利率互换交易，累计名义本金超9.9万亿元，为人民币资产提供了完善的风险管理工具。央行明确将进一步增加离岸人民币国债供给规模，建立完善离岸市场做市机制，通过优质资产供给提升市场流动性与人民币定价能力，满足境外投资者资产配置需求。同时，稳步推动人民币国债期货在港上市、拓展人民币债券离岸合格担保品机制等举措，将进一步丰富离岸人民币产品体系，强化人民币资产的全球吸引力。

功能拓展还延伸至特色领域合作。1月26日，香港与上海黄金交易所签署黄金市场发展合作协议，上海黄金交易所将在香港设立黄金交割库并上市相关合约，央行将支持其参与香港黄金清算系统建设。这一合作既丰富了离岸人民币资产配置选择，又助力香港构建国际黄金交易中心，通过“人民币+黄金”的组合模式，进一步增强香港离岸人民币市场的功能完整性与全球辐射力。

战略布局深化：制度创新夯实长期优势

人民币的独特优势与地位提升，本质上是政策战略布局与市场需求演进的必然结果。央行副行长邹澜明确了后续发展路径：持续推进金融市场互联互通，完善债券通、互换通等机制，丰富利率汇率衍生工具；推动境内外基础设施托管行联通与跨境监管资质互认，有序实现基础设施“走出去”；配合相关部门优化离岸人民币市场生态，强化市场深度与韧性。这一系列举措构建了“产品丰富—机制完善—监管协同”的立体化发展框架，为人民币国际化提供了制度保障。

从战略逻辑看，人民币国际化始终坚持“服务实体经济、稳慎有序推进”的原则，形成了区别于传统国际货币的发展路径。不同于依赖金融投机驱动的模式，人民币国际化以贸易融资为基础，以离岸枢纽为支点，以互联互通为纽带，逐步实现支付、投融资、储备功能的梯次提升。香港作为连接境内外市场的核心节点，在这一战略中发挥着不可替代的作用，2000亿元资金额度扩容、黄金市场合作等举措，进一步强化了“境内稳根基、离岸拓空间”的协同格局。

分析与评论：人民币优势的核心逻辑与未来挑战

中国金融网董事长、中国金融安全文化创研院院长何世红指出，人民币展现的独特优势，集中体现为“基本面支撑+制度性保障+枢纽性辐射”的三重特征。经济总量稳步增长、涉外经济规模持续扩大、新质生产力培育壮大，为人民币提供了坚实的基本面支撑；汇率市场化机制、宏观审慎调控、离岸市场协同发展的制度设计，构建了风险可控的发展环境；香港离岸枢纽的持续升级，形成了人民币辐射全球的核心支点，这些优势共同推动人民币在全球货币体系中的地位稳步提升。

值得注意的是，人民币国际化仍面临外部环境不确定性的挑战。全球金融市场波动、地缘政治风险、主要发达经济体货币政策调整等因素，可能对人民币汇率与跨境资金流动产生短期冲击。但从长期趋势看，我国扩大高水平对外开放的方向不变，跨境贸易与双向投资规模持续增长，境外投资者对优质人民币资产的配置需求不断上升，人民币国际化的底层动力充足。

未来，人民币独特优势的巩固，关键在于持续深化制度创新与市场建设：一方面要依托实体经济，进一步提升人民币在跨境贸易、投资中的使用比重，完善人民币跨境支付系统（CIPS）功能，强化货币使用的场景粘性；另一方面要优化离岸市场生态，通过增加优质资产供给、丰富风险管理工具、深化跨境监管合作，提升人民币在全球金融市场的定价权与影响力。随着各项举措落地见效，人民币将在全球货币体系中扮演更重要的角色，为国际金融秩序多元化发展提供新动能。