文 | 当代名医在线 潘捷

图 | 微摄

当集采浪潮持续激荡，医药行业从规模扩张向精益生存、从仿制依赖向创新驱动转型的当下，中药赛道正经历深刻的结构性变革。过去分散竞争、同质化严重、国际化薄弱的行业格局，正被一批具备核心竞争力的龙头企业改写。以岭药业作为现代中药的标杆，凭借2025年净利飙升264%的强劲表现，从2024年亏损7.25亿元的低谷实现华丽反转，不仅实现了自身业绩与估值的“双提升”，更以研发、管理、布局、学术的全方位突破，重新定义了现代中药的发展路径，推动中药赛道从“传统粗放”向“创新精细”、从“国内局限”向“全球布局”、从“经验驱动”向“循证支撑”转型，重塑了中药赛道的全新格局。

中药赛道的传统困境，曾是行业发展的普遍瓶颈：多数企业依赖传统品种重复生产，研发投入不足，缺乏核心技术壁垒；产品疗效缺乏现代医学循证验证，难以获得国际市场认可；产业链管控松散，质量稳定性不足；布局单一，抗风险能力薄弱，在集采常态化等政策冲击下举步维艰。而以岭药业的崛起，并非偶然的业绩反弹，而是通过系统性布局、长期性投入，逐一破解行业痛点，构建起不可复制的核心竞争力，其背后的成功密码，是四大关键要素的协同发力，更是对中药现代化、国际化发展路径的精准探索。

以岭药业的成功密码：四大维度构建核心壁垒，驱动赛道重塑

以岭药业的成功，核心在于跳出了传统中药企业的发展局限，构建了“研发筑基、管理提效、布局拓界、学术赋能”的四位一体发展体系，每一项举措均有官方数据支撑，每一个突破都精准契合行业转型趋势，最终实现了企业发展与赛道重塑的同频共振。

研发驱动：精准投入筑牢创新根基，破解中药“创新困局”

研发投入是中药企业突破同质化竞争、实现高质量发展的核心前提，也是以岭药业重塑赛道的核心动力。不同于部分中药企业“重生产、轻研发”的模式，以岭药业始终将研发作为战略核心，持续加大投入力度，形成“中药固优势、化药补空白”的精准研发格局。

官方数据显示，2019至2024年，以岭药业累计研发投入超50亿元，为创新成果落地奠定了坚实基础；2025年前三季度，研发费用达5.44亿元，占营业收入比重9.27%，保持了高强度、持续性的研发投入。2025年上半年，公司研发投入3.58亿元，虽同比略有下降8.9%，但投入方向更趋精准，聚焦中药优势领域与化药短板补齐，实现了研发成果的高效转化。

在中药领域，以岭药业依托络病理论体系，构建“理论-临床-科研-产业-教学”五位一体运营模式，形成了独特的技术壁垒。截至目前，公司拥有17个专利中药，其中12个纳入国家医保目录，5个进入国家基药目录，核心产品覆盖心脑血管、呼吸系统等高发赛道，具备强大的市场竞争力。2025年，中药1.1类新药芪防鼻通片获批上市，成为澳门首个注册上市的中成药创新药并纳入国家新版医保目录；2026年初，中药新药芪龙定喘片临床试验申请获国家药监局受理，精准对接慢性阻塞性肺疾病这一高发慢病的治疗需求，持续丰富中药创新产品管线。

在化药领域，以岭药业实现了研发“零的突破”，进一步完善产品矩阵。2026年1月7日，盐酸伐昔洛韦片、达格列净原料药相继获批，分别覆盖抗病毒、糖尿病治疗领域；1月22日，全资子公司以岭万洲的苯胺洛芬注射液获批上市，这是以岭万洲首个化药专利新药，填补了公司化药创新领域的空白。与此同时，公司持续强化专利布局，截至2026年2月，共拥有专利信息601条，2026年以来已新获得专利授权3个。其中，2026年2月27日授权的“一种抗病毒中药组合物中体内原型成分的检测方法”，实现了对抗病毒中药组合物中46种入血原型成分的全面识别和鉴定，为中药药效物质基础研究提供了可靠实验依据，进一步强化了研发技术壁垒。

精细管理：内外协同激活盈利效能，适配行业“精益转型”

随着集采常态化推进，医药行业进入“精益生存”时代，成本管控与效率提升成为企业生存发展的关键。以岭药业从亏损7.25亿元到2025年预计盈利12亿至13亿元，实现跨越式扭亏为盈，核心得益于“外拓市场、内抓管理”的精细化运营策略，通过增收与降本双向发力，显著提升盈利质量与运营效率。

内部管理层面，公司全面强化预算管理，建立全链条成本控制体系，实现提质增效。这一策略直接推动盈利质量显著改善，官方现金流数据显示，2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额12.78亿元，同比激增296.19%，远超同期净利润增速，体现出企业盈利的真实性与可持续性，为持续研发和海外投入提供了充足保障。同时，全链条成本管控能力让公司在应对集采政策冲击时更具韧性，例如达格列净纳入集采后降价幅度超90%，公司凭借成本控制能力有效对冲了降价带来的利润压力，保持了盈利稳定性。

外部市场层面，依托成熟的产品矩阵与品牌影响力，以岭药业推动营业收入实现恢复性增长。2025年前三季度，公司营业收入达58.68亿元，归母净利润突破10亿元，同比增长80.33%，扣非后净利润同比增长90.53%，呈现“营收稳增、利润快增”的良性态势。核心产品连花清瘟、通心络、参松养心、芪苈强心等在零售端持续放量，医疗与海外渠道同步加速，推动收入全面修复，彰显了精细化市场运营的成效。

多元布局：全链延伸拓宽发展边界，提升行业“抗风险能力”

在医药集采常态化、市场竞争加剧的背景下，单一产品、单一领域的布局已难以适应行业发展需求。以岭药业围绕“专利中药、化生药、健康产业”三大板块，构建多元化协同发展格局，通过多领域、全链条布局分散风险，提升抗周期能力，同时推动中药赛道从“单一品种竞争”向“全产业链竞争”转型。

产品布局上，公司形成了覆盖多治疗领域的完善矩阵：中药领域聚焦心脑血管、呼吸系统等优势赛道，17个专利中药构成核心现金流；化药领域从原料药、仿制药到专利新药逐步延伸，苯胺洛芬注射液对接2024年1.04亿次/年的手术镇痛市场（同比增长8%），盐酸伐昔洛韦片切入2025年预计4.5亿元规模的细分市场，达格列净原料药瞄准2025年预计73.8亿元的糖尿病用药市场（同比增长35%），精准对接临床需求与市场增量，实现多赛道协同发展。

产业链布局上，以岭药业实现了全链条管控，从源头保障产品质量。在配方颗粒领域，截至2025年3月，公司完成536个品种上市备案，19个省份跨省备案超400个品种，14个省份挂网率超90%，构建起完善的流通体系。在原材料供应方面，公司成为河北省首个获得高品质加拿大西洋参进口证书的企业，通过源头直采，建立了从海外种植场到国内生产线的全程可追溯质量管控体系，从源头保证药品质量，进一步巩固了产品在疗效与安全方面的双重优势。

国际化布局上，以岭药业打破中药“出海”困境，推动中药融入全球主流医疗体系。目前，公司多款核心中药已在全球50余个国家和地区注册上市，覆盖“一带一路”共建国家；以岭万洲掌握中美欧药品质量管理理念，借达格列净原料药获批契机推进国际注册与海外销售，为中药国际化树立了样板，推动中药赛道从“国内局限”向“全球布局”转型。

学术赋能：循证支撑构建品牌壁垒，破解中药“信任难题”

传统中药长期面临“疗效难量化、缺乏循证支撑”的信任困境，难以获得国际市场认可，也制约了行业高质量发展。以岭药业通过“学术+产业+创新”的融合模式，以络病理论为核心构建学术壁垒，用现代医学循证证据证明中药疗效，推动中药从“经验医学”向“循证医学”转型，构建了难以复制的差异化竞争优势。

学术层面，公司“中医络病诊疗方法”被列入国家级非物质文化遗产名录，《络病学》成为40余所高校教材，四项重磅研究成果发表于《美国医学会杂志》《自然医学》等国际顶级期刊，累计获得870项专利、六项国家级科技奖项，通过学术认可强化产品可信度与行业话语权。2026年2月24日，“通心络胶囊干预急性冠脉综合征冠状动脉粥样硬化斑块的多中心临床研究”论文，在影响因子52.7的国际权威学术期刊《信号转导与靶向治疗》在线发表，该研究由国内顶尖专家团队牵头，全国17家三级甲等医院共同完成，首次采用国际“金标准”光学相干断层成像技术，证实通心络在现代标准治疗基础上可显著稳定易损斑块，提供了高质量的循证证据，达到国际并跑水平。

品牌层面，以岭药业凭借持续的创新贡献与行业影响力，跻身2026中国品牌战略合作伙伴行列，荣获2025“常春奖”年度中医药创新杰出企业等称号。这种品牌价值的提升，并非依赖单纯市场推广，而是源于学术理论、临床验证与产业落地的深度融合，形成“学术赋能品牌，品牌带动市场”的良性循环，不仅提升了自身产品的市场认可度，更推动整个中药行业的品牌形象升级。

以岭药业的实践启示：三大方向指引中国药企高质量发展

以岭药业的发展路径，不仅重塑了中药赛道的格局，更为中国药企（尤其是中药企业）突破发展瓶颈、实现高质量发展提供了可借鉴的实践启示。在集采常态化、创新驱动成为行业主流、国际化加速推进的背景下，中国药企需把握三大核心方向，才能在行业变革中站稳脚跟、实现突破。

启示一：坚守创新核心，构建“研发-成果-市场”闭环，破解同质化困境

创新是医药行业的核心竞争力，也是中国药企实现突围的关键。以岭药业的实践表明，药企的创新不能盲目投入，而应立足自身优势，精准布局，构建“研发投入-成果转化-市场落地”的完整闭环。对于中药企业而言，要打破“传统品种重复生产”的局限，像以岭药业那样，依托传统医学理论，结合现代医学技术，开展创新研发，打造专利产品矩阵；同时，可根据自身短板，适度拓展化药、生物药等领域，补齐产品短板，实现多元化创新。对于所有药企而言，要持续加大研发投入，聚焦临床未被满足的需求，打造具有核心竞争力的产品，才能在集采常态化、竞争白热化的市场中占据主动。正如行业专家所言，集采常态化让传统药企靠简单扩张获利的时代终结，只有通过创新拥有独家知识产权，才能在医保谈判和市场竞争中拥有更多话语权。

启示二：深耕精细管理，实现“降本-增效-提质”协同，适配行业转型趋势

随着医药行业进入“精益生存”时代，精细化管理成为企业提升盈利质量、增强抗风险能力的核心支撑。以岭药业从亏损到盈利的转变，充分证明了精细化管理的重要性。中国药企应借鉴以岭药业的经验，构建全链条成本控制体系，从采购、生产、供应链、研发等各个环节入手，优化流程、降低成本；同时，强化市场运营精细化，精准对接市场需求，拓展多元化渠道，实现“营收稳增、利润快增”的良性态势。尤其在集采政策持续推进的背景下，企业更要通过精细化管理对冲降价影响，提升运营效率，实现高质量发展。此外，全产业链管控也是精细化管理的重要组成部分，从原材料采购到产品生产、流通，建立全程可追溯体系，才能保障产品质量，筑牢品牌根基。

启示三：立足全球视野，推动“标准化-国际化-品牌化”发展，拓宽成长空间

中国药企要实现长远发展，必须跳出国内市场的局限，立足全球视野，推动产品标准化、国际化，打造国际知名品牌。以岭药业的国际化实践为中国药企提供了宝贵经验：中药企业要打破“疗效难量化”的困境，用现代医学循证证据证明产品价值，推动中药标准化、规范化，才能获得国际市场认可；同时，要主动布局海外市场，通过产品注册、海外临床、对外合作等方式，推动产品“走出去”，实现从“产品输出”到“生态赋能”的升级。对于所有中国药企而言，要抓住全球医药产业变革的机遇，整合全球优质资源，提升国际竞争力，同时打造自身品牌，通过学术赋能、品质保障，提升品牌影响力，才能在全球市场中占据一席之地。

深度分析与评论：以岭药业的引领作用与行业发展展望

以岭药业的崛起，不仅是一家企业的成功，更是中药行业高质量发展的缩影，其对中药赛道的重塑，具有重要的行业引领意义。从行业格局来看，以岭药业的发展推动中药赛道实现了三大转变：一是从“分散竞争”向“强者集中”转变，随着研发、品牌、合规成为行业竞争的核心要素，资源不足的小药企面临出清，龙头企业凭借核心竞争力持续领跑，行业集中度不断提升；二是从“传统粗放”向“创新精细”转变，以岭药业的研发驱动、精细管理模式，倒逼行业企业加大研发投入、优化运营管理，推动整个中药行业向高质量发展转型；三是从“国内局限”向“全球布局”转变，以岭药业的国际化实践，打破了中药“出海”的瓶颈，为其他中药企业提供了示范，推动中药逐步融入全球主流医疗体系，提升了中药的国际影响力。

中国金融网董事长、名医大典国际医疗健康产业创研院院长何世红指出，以岭药业的多方面突破，是研发、管理、布局、学术四大关键要素协同作用的结果，而非单一维度发力的偶然。这一组合拳既契合医药行业“创新驱动、合规经营、多元发展”的趋势，也为中医药企业高质量发展提供了可借鉴的路径。从逻辑关联来看，研发投入是核心前提，决定了产品管线的厚度与竞争力，为多元布局提供基础；精细化管理是实现路径，通过成本控制与市场拓展，将研发成果转化为实实在在的盈利增长；多元化布局是风险对冲机制，在集采、市场竞争等压力下，通过多领域覆盖保障业绩稳定性；学术品牌是加分项，构建差异化壁垒，提升产品溢价能力与市场认可度。四大要素相互支撑、形成闭环，推动公司从“单一中药企业”向“综合型药企”跨越。

当然，我们也应清醒认识到，以岭药业在发展过程中仍面临诸多挑战：达格列净集采降价超90%，对公司成本控制能力提出更高要求；苯胺洛芬注射液作为化药新药，临床推广与市场竞争需持续投入；中药创新药研发周期长、投入大，对持续研发能力提出更高挑战；同时，2026年2月26日，公司主力资金净流出5188.31万元，占总成交额19.27%，显示出资本市场对公司短期发展仍有一定分歧。但总体而言，以岭药业已通过四大关键要素的夯实，构建起“业绩稳增、产品多元、品牌过硬、战略清晰”的发展格局，其长期成长潜力值得期待。

从行业发展展望来看，随着《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》的推进，政策将持续向优质中药企业、创新中药产品倾斜，结合人口老龄化趋势下慢病用药需求的稳步攀升，中药行业的市场空间将持续扩容。以岭药业作为行业龙头，凭借研发、管理、布局、学术的核心优势，有望持续引领中药赛道的变革，进一步巩固“现代中药世界第一”的战略优势。同时，以岭药业的实践也将带动更多中国药企聚焦创新、深耕管理、拓展全球，推动中国医药产业从“规模扩张”向“质量提升”转型，从“中国药企”向“全球药企”跨越，为全球健康事业注入中国动能。

以岭药业的成功，是对中药现代化、国际化发展路径的精准探索，是创新精神、精细管理与全球视野的集中体现。它不仅重塑了中药赛道的新格局，更为中国药企提供了宝贵的发展启示。在医药行业变革的浪潮中，唯有坚守创新核心、深耕精细管理、立足全球视野，才能实现高质量发展，才能让中国医药产业在全球舞台上占据重要地位，让中药这一传统瑰宝焕发新的生机与活力。