文/金透社 陈堃  版权图片/微摄

几年前我们聊绿色金融，感觉离普通产业还有点远，好像是银行出于社会责任“顺便做做”的事。但看完2025年的数据，这个判断必须得改了——银行业正在用真金白银，把整个国民经济往绿色方向推。截至2025年三季度末，我国本外币绿色贷款余额达到43.51万亿元，比年初增长了17.5%，前三季度净增6.47万亿元，占了同期全部贷款增量的43.9%。差不多每两块钱的新增贷款，就有一块钱流向了绿色领域。你还能说这只是一个“配套”吗？

在这个数字背后，银行业绿色转型正在悄悄激活哪些产业动能？金透社想从四个维度聊聊这件事。

绿色金融的“底盘”已经足够大了

先把基本盘看清楚了。2025年，国有六大行绿色贷款余额合计超过25万亿元，同比增速都超过了10%。其中工商银行一家的绿色贷款余额就达到了6.7万亿元，建设银行6万亿元，农业银行5.93万亿元，中国银行4.96万亿元。六家大行加起来，绿贷总量占了全国的一半以上。股份行这边，兴业银行成了唯一一家绿色贷款突破万亿的股份行，2025年末达到了1.1万亿元；中信银行虽然不到万亿，但增速很快，2025年绿色贷款同比增长24.83%，五年复合增速超过50%。

如果把这个数字和几年前做个对比，能明显感受到斜率在变陡。2019年末，全国绿色贷款余额只有9.9万亿元；到了2024年末，这个数字翻到了36.6万亿元，年均增速超过20%；2025年三季度末，已经站上了43.51万亿的新台阶。五年翻了四倍多，存量已经相当惊人了。

从“给谁放贷”到“怎么放贷”：机制在悄悄变

不过我想说的重点，不是规模有多大，而是“钱往哪儿流”和“怎么流”在发生变化。

过去银行判断绿色项目，逻辑相对简单：你是不是新能源、是不是环保设备、能不能拿到绿色认证？能，就放贷；不能，就靠边。但现在情况不一样了。传统高耗能行业需要转型，银行不能简单“一刀切”断贷，又不能盲目放贷。这时候就需要更精细的工具——比如可持续发展挂钩贷款。

这类产品的核心逻辑是：你的贷款利率，跟你的减碳效果挂钩。你降碳降得越多，利息就越低。兴业银行在这方面做了不少探索。在浙江湖州，兴业银行杭州分行为超威集团落地了全国首单响应ISSB要求的可持续发展挂钩银团贷款，支持动力电池回收利用和低碳技术研发。在广州南沙，兴业银行广州分行为光伏电站量身设计了碳减排挂钩条款，约定在年度发电量达成预设目标时给予利率调减优惠，这种机制实际上是用财务杠杆撬动了真实的减排实效。

再看恒丰银行在陕西的实践，金透社实地调研时发现，恒丰银行将贷款利率与企业碳排放强度直接挂钩，达标即享优惠，并用央行碳减排支持工具做配套，探索出以“绿色技术”为信用标尺的新路径。银行不再是光看抵押物或财务报表，而是把碳排放强度、技术能力这些以前不好定价的因素，纳入了风险评估体系。

更接地气的一个案例，是农业银行湖南嘉禾支行的“绿铸贷”。当地一家铸造企业正润铸造，通过技改把碳排放降下去了，贷款利率就跟着降了。银行把碳排放数据和融资成本直接挂钩，形成“减排越明显、融资成本越低”的正循环。一个小县城里的铸造企业，也能通过实实在在的减碳动作享受到优惠利率——这才是绿色金融真正下沉的样子。

从这个角度看，银行业绿色转型最核心的变化，其实不是贷出去多少钱，而是信贷决策的“尺子”在换。以前是“看砖头、看报表”，现在慢慢转向“看技术、看数据、看减碳的真实效果”。这扇门一旦打开，受益的就不只是几家大企业了。

产业端被激活的三个“发动机”

40多万亿的绿色信贷砸下去，哪些产业真正受益了？

第一个，是清洁能源和新能源装备制造。

能源投资这块，2025年全国能源重点项目完成投资额首次超过了3.5万亿元，同比增长了近11%。风电光伏新增装机超过4.3亿千瓦，累计装机规模突破了18亿千瓦，陆上风电投资同比增长近50%，新型储能和氢能的投资更是翻了一番。

钱从哪来的？银行是重要来源之一。农业银行2025年上半年绿色贷款余额就达到了5.72万亿元，其中不少投向了大型清洁能源基地。邮储银行新疆分行累计向24个清洁能源项目发放碳减排贷款超过34亿元，带动的年度碳减排量近120万吨。青海、宁夏、内蒙古那些戈壁滩上的光伏板，背后都有一张或多张银行信贷的资产负债表在默默托底。

第二个，是传统工业的绿色改造和超低排放。

钢铁、化工、建材这些过去被认为“高碳难改”的行业，正在成为绿色金融的新战场。炼钢炉要改成电炉，焦炉要配脱硫脱硝，排放标准一年比一年高，但设备升级一投就是几亿甚至几十亿——这笔钱光靠企业自己根本扛不住。中信银行河北分行设立了三年500亿元的资金规模，专门支持钢铁企业的超低排放改造和碳资产开发，配套优惠利率和审批绿色通道。恒丰银行陕西分行在榆林，通过5亿元综合授信支持当地煤化工企业推广碳基富氧燃烧技术，单位产品能耗直接降低了12%。

这些产业有一个共同点：体量巨大、碳排放大、改造需求迫切。银行把钱投进去，不是做慈善，而是看到了转型之后真实的偿还能力和减排收益。当环保标准和银行信贷形成合力的时候，传统产业的绿色转身就不会只是一个口号了。

第三个，是生态环保、垃圾处理和循环经济。

这块以前银行不太敢碰——项目回报周期长，缺乏传统抵押物。但恒丰银行在陕西的做法提供了一个思路：当地一家环保企业三秦环保，服务了省内超过75%的重点产废企业，拥有45大类危废处置资质，是省内唯一能提供全工艺闭环处置的企业。银行评估的不是单笔项目利润，而是这家企业作为“公共服务载体”的持续运营价值，最终以信用方式发放了2000万元流动资金贷款。

当银行开始把“公共服务能力”和“环保基础设施的刚需属性”视为还款能力的组成部分时，整个循环经济产业的融资逻辑就会被重新定义。

监管的“大棒”和“胡萝卜”

当然，银行业愿意往绿色方向走，除了市场因素，也离不开政策和监管的“组合拳”。

2025年2月，国家金融监管总局和央行联合印发了《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，明确了绿色信贷、绿色保险、环境信息披露等具体要求。2026年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅又印发了《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，首次把“双碳”目标系统性地纳入地方政府政绩考核体系。考核压力往下传导，地方政府对绿色项目的支持力度就更大，银行投放信贷的意愿自然更强。

与此同时，央行的碳减排支持工具也在持续发力。银行给符合条件的碳减排项目放贷，可以拿到低成本的再贷款资金。从新疆邮储到陕西恒丰，几乎每个区域都在用这个工具降低绿色信贷的资金成本。有工具可依、有标准可循、有考核可问责，绿色金融才不至于沦为“喊口号”。

中国金融网董事长何世红指出，绿色金融要在“十五五”期间从“政策任务”真正转化为银行的核心业务增长点，就必须回答两个问题：一是如何构建标准统一、数据可信的环境效益核算体系，把“减碳多少”变成可量化、可审计、可定价的资产；二是如何设计激励机制，让银行在绿色信贷的收益与风险之间找到可持续的平衡。他强调，当前绿色贷款余额已经突破40万亿，但“规模扩张与盈利薄弱”的矛盾依然突出，破解之道在于转型金融产品的创新和碳金融市场的深度激活。

说回来，银行业的绿色转型最大的意义，其实是重新定义了“银行和实体经济的关系”。

以前银行和实体经济之间更多的是一种“资金搬运工”的关系——你找我借钱，我借给你，到期还本付息，结束。但在绿色金融这个框架下，事情变了：银行需要深入企业的生产环节，去搞清楚它的排放数据、技术路线、转型计划，才能判断要不要放贷、定多高的利率。

这意味着银行不再只是被动地“跟着产业走”，而是在用信贷政策主动“引导产业怎么走”。风电、储能、氢能、绿色钢铁、循环经济、低碳农业——这些产业的崛起，背后都有银行信贷政策的结构性倾斜在支撑。也许未来回头看，2025年那一轮银行业的绿色转型，会成为中国经济真正走向“绿”的一个重要起点。