文 | CFN 大河  版权图片 | 微摄

2026年过半，中国经济交出了一份成色十足的“半年答卷”。

一季度GDP增长5.0%，为全年奠定基础；前5个月外贸进出口增长15.3%，增速逐月加快；6月制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间；A股上半年成交额突破317万亿元，刷新半年度历史纪录；规模以上工业企业利润增长18.8%，高技术制造业利润增速尤为亮眼。

在外部环境复杂多变、不确定性上升的背景下，这份成绩单的含金量不言而喻。中国金融网董事长何世红分析指出，2026年上半年的经济数据印证了一个重要判断——中国经济正在经历从“规模扩张”向“结构优化”的深层次转型。金融市场企稳反映的是制度改革与市场信心的双向修复，外贸的逆势增长体现的是产业链的不可替代性，而新动能的狂飙则是创新驱动战略持续发力的必然结果。这三股力量的交汇，正在重塑中国经济增长的底层逻辑。

金融市场：从“天量成交”到“千亿扩容”

2026年上半年，A股市场最显著的标签是“天量成交”。

全市场累计成交额突破317.5万亿元，刷新半年度历史纪录，较2025年同期近乎翻倍增长。日均成交额近2.7万亿元，其中32%的交易日成交额突破3万亿元。1月14日创下3.99万亿元的单日历史最高成交纪录。

成交活跃的背后，是资金正在用真金白银投票。上半年，A股总市值升至118.95万亿元，较去年末增长9.41%。千亿市值公司阵营扩容至206家，较去年底增加39家，较去年同期大幅增加81家。新增的千亿市值公司中，电子行业数量高达37家，占比过半。

更值得关注的是结构性变化。半导体板块A股市值历史性超越国有大型银行，登顶申万二级行业榜首，达到14.14万亿元。创业板指数和科创50指数表现最为亮眼，上半年涨幅分别达35.58%、64.25%，双双创出历史新高。

两融余额也在上半年实现了标志性突破。6月23日，全市场两融余额首次突破3万亿元关口，刷新历史纪录。在融资保证金最低比例从80%提高至100%、杠杆率收紧的背景下，两融规模仍持续创出新高，反映出投资者对A股中长期行情的乐观预期。

银行理财市场同样迎来回暖。截至5月末，全市场银行理财存续规模达35.1万亿元，创下历史新高。二季度以来，理财市场连续两个月回暖，居民资金配置意愿正在回升。

何世红指出，金融市场的“天量成交”与“千亿扩容”并非简单的流动性泛滥，而是制度型开放、投资者结构优化与产业升级三重因素共振的结果。科技板块取代传统金融成为市值榜首，是经济新旧动能转换在资本市场最直观的投影。

外贸：15.3%的逆势增长

在外部环境动荡不安的背景下，中国外贸交出了一份“量稳质升”的答卷。

海关总署数据显示，2026年前5个月，我国货物贸易进出口总值20.68万亿元，同比增长15.3%，增速较前4个月加快0.4个百分点。其中出口11.91万亿元，增长11.8%；进口8.77万亿元，增长20.5%。5月当月进出口总值4.45万亿元，连续3个月超过4万亿元，同比增速进一步扩大至16.9%。

“量”的稳健之上，“质”的优化更显功力。前5个月，高技术、高附加值机电产品出口7.58万亿元，占整体出口超六成。5月汽车出口量、出口金额同比分别增长43.1%、39.3%，新能源产业国际竞争力持续凸显。

市场布局的多元化升级，为外贸筑牢了抗风险屏障。对东盟、欧盟及共建“一带一路”国家的进出口均保持两位数增长，外贸正在摆脱对单一市场的依赖，形成多点支撑的韧性网络。

何世红认为，中国外贸在复杂国际环境下的逆势增长，本质上是供应链不可替代性与产业升级持续发力的双重结果。机电产品出口占比超六成、新能源车出口持续高增，说明中国制造正在从“成本优势”走向“技术优势”。

新动能：高技术制造业增长15.1%

新动能是中国经济“半年考”最亮眼的加分项。

1至5月，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%。5月当月增长4.5%，比上月加快0.4个百分点。高技术制造业增加值和装备制造业增加值分别增长15.1%和9.5%。高技术制造业对规模以上工业增加值增长贡献率接近八成。

新产品的产量增速同样惊人。3D打印设备产量增长54.4%，锂离子电池增长40.0%，工业机器人增长27.9%。高技术制造业PMI为53.5%，比上月上升0.6个百分点，明显高于制造业总体。

工业企业效益同步改善。1至5月，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。高技术制造业的利润增长尤为突出，电子专用材料制造行业利润大增6倍多。高技术产业投资同比增长4.5%，拉动全部投资增长0.4个百分点。

消费领域也在发生结构性变化。1至5月，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.8%，其中服务零售额增长5.4%，商品零售额增长1.2%。体验型消费正在成为消费增长的新引擎。

真正的考验在下半年

一季度GDP增长5.0%，前5个月外贸增长15.3%，高技术制造业增长15.1%，A股成交额突破317万亿元，工业企业利润增长18.8%——五组数据拼在一起，勾勒出2026年上半年中国经济最真实的轮廓。

传统引擎在减速——房地产仍在调整，消费复苏温和。但新动能正在加速——AI、半导体、新能源车、高端装备，正在成为新的增长极。何世红指出，中国经济的“半年答卷”传递的最核心信号是：增长的动力正在从“规模驱动”转向“创新驱动”，从“投资拉动”转向“科技引领”。这是一场深刻的结构性变革，而资本市场正在用“天量成交”和“千亿扩容”为这场变革投票。

“十五五”开局之年的这份“半年答卷”，分数不低，但真正的考验在下半年。新动能的势头能不能持续，旧动能的调整能不能稳住，政策的空间能不能用好——这些问题的答案，将决定全年成绩单的成色。