文 | CFN 金捷

7月10日，恒尚节能开盘秒涨停，迎来第9个涨停板。股价报27.72元/股，总市值从6月12日的约23亿飙升至50.71亿元。

从6月12日算起，累计涨幅达到118.37%。

一家2025年净亏损3502万元、一季度营收暴跌42.56%的公司，在9个交易日里市值翻了一倍多——这个剧本本身就够魔幻。

更魔幻的是另一条线：这家公司自己，从头到尾都在喊“别买了”。

“求你别买了，我求你”——一家上市公司的四次呐喊

7月3日，第一次。恒尚节能发布股票交易异常波动公告，称股价于7月1日、2日连续两个交易日涨幅偏离值累计超过20%。

7月6日晚，第二次。公司发布风险提示公告，称“股价短期波动幅度较大，已明显偏离市场走势，存在较高的炒作风险，未来存在快速下跌的风险”。

7月7日，第三次——这次连“随时”两个字都用上了。公告称“随时存在快速下跌风险，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，审慎决策，理性投资”。

7月8日，第四次。公告直言：公司股价“已严重偏离公司基本面”，“目前交易风险较大，随时存在快速下跌风险”。

四次风险提示，一次比一次措辞严厉。从“注意风险”到“严重偏离基本面”，再到“随时存在快速下跌风险”——公司把能说的话全说了。

7月9日晚间，第五次。公司股票价格自2026年6月12日以来累计上涨118.37%，7月2日、7月6日、7月8日连续三次触及股票交易异常波动指标。“公司股价短期上涨幅度较大，存在市场情绪过热，非理性炒作风险，已严重偏离公司基本面”，“目前交易风险较大，随时存在快速下跌风险”。

市场说：我不听。

7月10日，第9个涨停。

上市公司喊了4次“别买了”，股价连涨9天。这一幕，堪称A股2026年最魔幻的现实主义作品。

一家亏损的公司，凭什么9天涨118%？

引爆股价的“导火索”，是一份跨界收购预案。

6月30日晚间，恒尚节能披露重大资产重组预案：拟以不超过6亿元，收购深圳市金胜电子科技有限公司100%股权。

主业做幕墙的，要跨界做存储芯片。一个是建筑装饰，一个是半导体——跨度之大，堪比“卖煎饼的要去造火箭”。

但数据能说明问题吗？

先看买主。恒尚节能2025年营业收入14.85亿元，同比下降31.25%。归母净利润亏损3502.43万元，上年同期还盈利9335万元。这是公司自2023年上市以来首次出现年度亏损。2026年一季度，营收进一步下滑42.56%。

公司最新市盈率为负。

再看要买的标的。金胜电子2025年营业收入7.86亿元，净利润4187万元——规模确实不大。业务模式是从供应商采购存储芯片、PCB板等元器件，经检测、贴片、测试后生产内存条、固态硬盘。公告自己都承认：“业务环节未涉足高附加值领域”。产品主要面向个人消费市场。

更关键的是：恒尚节能与标的公司属于完全不同的行业。公告直言：“本次交易前公司无相关行业经验，公司面临较大收购整合风险”。

连审计、评估工作都还没完成。公司还收到过上交所问询函，截至7月9日尚未作出书面回复。交易能否获批、能否实施，全是未知数。

一个还没做完审计的收购、一个还没回复问询的交易、一个毫无经验的跨界——就凭这些，市场先付了27亿的“定金”。

谁在买，谁在卖？

这场击鼓传花的游戏里，玩家的身份很清晰。

7月8日龙虎榜显示：机构专用席位净卖出2421.86万元。营业部席位合计净买入903.29万元。

机构在跑。游资在冲。

华泰证券深圳彩田路营业部净买入3684万元，国泰海通武汉紫阳东路营业部净买入2858万元，东莞证券四川分公司净买入2760万元。

卖出榜上，国元证券上海民生路营业部净卖出3497万元，江海证券上海瑞金南路营业部净卖出3325万元。

当天换手率25.54%，成交额10.70亿元。主力资金净流出9552万元。

高位巨量换手、主力净流出、机构撤退、游资接力——击鼓传花的经典配方，一样不缺。

恒尚节能不是第一个，也不会是最后一个

7月2日、7月6日、7月8日，恒尚节能连续三次触及股票交易异常波动指标。7月8日当天换手率达到25.54%，明显放量。

公司自己也承认：“已严重偏离同期上证指数和建筑装饰行业指数”。

该触发的红线，基本都触了。

但股价还在涨。

恒尚节能在公告里说了一句话：“目前交易风险较大，随时存在快速下跌风险”。

翻译成大白话就是：气球吹得越大，炸得越响。

至于最后一棒会传给谁——龙虎榜上的数字，已经给出了答案。