219亿利息净收入、40%增速、1.79%息差——三组数字的“矛盾”

8月18日晚间，南京银行披露2026年半年报。

上半年实现营业收入315.96亿元，同比增长10.94%；归母净利润136.50亿元，同比增长8.17%。

营收利润双增，数字不错。但拆开看，一组“矛盾”的数据更值得关注。

利息净收入219.35亿元，同比增长40.19%，创下自2017年以来历史新高。这个增速放在任何一家银行身上，都堪称炸裂——在净息差持续收窄的行业大背景下，南京银行的利息净收入不仅没降，反而暴增了四成。

但与此同时，净息差却从2025年末的1.82%进一步降至1.79%，再降3BP。南京银行已成为已披露半年报的上市行中为数不多息差未止跌企稳的银行。

净息差在降，利息净收入却在暴增——这对“矛盾”的背后，藏着南京银行今年上半年最核心的经营逻辑。

息差降、利息收入却暴增四成——“以量补价”的逻辑是什么？

答案就四个字：以量补价。

所谓“以量补价”，就是靠更大的规模对冲更薄的息差。南京银行上半年总资产、贷款、存款同比分别增长11.6%、13.0%、10.8%。资产规模的快速扩张，加上负债成本的持续改善，共同撑起了利息净收入的逆势高增长。

南京银行上半年末的净利差为1.62%，较去年全年提升了2个基点。在净息差降幅逐季收窄的同时，净利差已经率先企稳回升。

当价格在降，就靠规模来补——这是南京银行“以量补价”的核心逻辑。 但问题在于：规模扩张总有天花板，负债成本改善的空间也在收窄。当这两条路走不通时，“以量补价”的逻辑也就走到了尽头。

非息收入骤降25%——“以量补价”的另一面

利息收入在狂飙，但另一条腿正在“失血”。

上半年，南京银行非息收入96.61亿元，同比下滑24.73%。其中，手续费及佣金净收入同比下降18.5%至22.83亿元；投资收益同比下降28.80%至57.57亿元。

非息收入占比从上年的44.96%骤降至30.58%。南京银行曾经引以为傲的“债券之王”标签——金融投资收益一度带动非息收入占营收比重接近50%——正在褪色。

利息收入在膨胀，非息收入在收缩。 南京银行正在变得越来越依赖“吃息差”这条单一赛道——而这条赛道本身，还在变窄。

“以量补价”撑起了利息净收入40%的增长，但非息收入25%的跌幅正在拖累营收的整体质量。当非息收入从“半壁江山”跌到只剩三成，南京银行的收入结构正在变得比过去更脆弱，而不是更坚韧。

“以量补价”能走多远？

南京银行的半年报给出了一个清晰但不完整的答案。

利息净收入40%的增速，证明了“以量补价”在短期内的有效性。但净息差1.79%仍在探底——在已披露半年报的上市银行中，南京银行是为数不多息差尚未止跌企稳的银行。

后续的业绩弹性，取决于三个变量：非息业务能否修复、零售业务能否回暖、存款成本能否继续压降。

而“以量补价”的逻辑本身也面临两个现实约束：一是规模扩张的边际效应递减——资产增速不可能永远维持在10%以上；二是负债成本改善的空间终将收窄——当高息存款全部置换完毕，成本下行的红利也就结束了。

南京银行用半年时间证明了一件事：在息差下行周期中，“以量补价”确实能撑住利息收入的增长。 但它也暴露了另一件事——当非息收入骤降25%、息差仍未见底时，这种“一条腿走路”的增长模式，天花板并不高。

对南京银行来说，“以量补价”撑住了上半场。但下半场，它需要回答一个更根本的问题：当“量”的扩张遇到瓶颈，增长从哪里来？