文 | CFN 大河  版权图片 | 微摄

2026年7月14日，海关总署发布了一组让市场精神一振的数字。

上半年，中国货物贸易进出口总值25.47万亿元，历史同期首次突破25万亿元，同比增长16.9%。出口14.73万亿元，增长13.4%，连续11个季度保持增长。进口10.74万亿元，增长22.1%，增速高于出口8.7个百分点。

就在四天前，国家统计局刚扔出另一颗“炸弹”——2026年全国夏粮产量3014.9亿斤，首次突破3000亿斤，比上年增加20亿斤。

外贸在冲、粮食在涨。中国经济上半年的“成绩单”，正在用实打实的数据说话。

25.47万亿：外贸的“韧性密码”

先拆开看这25.47万亿。

二季度进出口13.61万亿元，同比增长18.4%，创2021年三季度以来季度同比最高增速。其中，6月进出口4.78万亿元，同比增长24.2%，连续17个月保持增长。

谁在撑起这个数字？

民营企业进出口14.53万亿元，增长17%，占外贸总值的57%。机电产品出口9.36万亿元，增长20.1%，占出口总值的63.5%，较去年同期提升3.5个百分点。高技术产品出口3.26万亿元，增长39%。自主品牌出口增长25.4%，占比提升2.4个百分点。

市场也在多元化。对共建“一带一路”国家进出口12.97万亿元，增长14.8%，占外贸总值的50.9%。对拉美增长16.2%，对非洲增长19.6%。

出口连续11个季度增长，靠的不是运气，是一套正在运转的“中国制造”升级逻辑。

3014.9亿斤：粮食的“压舱石”

再说粮食。

3014.9亿斤。首次突破3000亿斤。25个夏粮产区中，22个实现增产。单产378.8公斤/亩，比上年增加3.2公斤。

在复杂国际形势下，粮食安全就是国家安全。夏粮丰收的意义，远不止“多收了几斤麦子”。国家统计局农村司司长魏锋华说得直白：“为应对复杂严峻国际形势、推动经济稳中向好、实现‘十五五’良好开局提供了有力支撑。”

4.5%到4.7%：GDP的“期中成绩”

7月15日，国家统计局将正式公布上半年GDP数据。

多家研究机构预计，上半年GDP增速有望保持在4.5%至4.7%区间。今年经济增长目标设定为4.5%至5%。

一季度GDP增长5%。二季度受外部形势变化、财政政策力度边际放缓等因素影响，增速大概率回落至4.2%至4.5%。民银研究指出，二季度经济呈现“外需强于内需、上游强于下游、新动能强于旧动能”的“K型分化”特征。

说白了：出口和新兴产业在吃肉，内需和传统产业在喝汤——甚至有的连汤都喝不上。

内需的“温差”：有人在跑步，有人在散步

看消费。

2026年1至5月，社会消费品零售总额20.6万亿元，同比仅增长1.4%。5月单月社零4.1万亿元，同比下降0.6%，为2022年底以来单月首次转负。

看投资。

1至5月，全国固定资产投资同比下降4.1%，房地产开发投资下降16.2%。基建投资增速也从一季度的较快增长回落至4、5月的低速区间。

“温度差”在哪？

高温区：高技术产业。 1至5月，高技术产业投资同比增长4.5%。电子电路制造业投资增长50.9%，锂离子电池制造业投资增长24.9%，飞机制造业投资增长19.7%，集成电路制造业投资增长11.0%。上半年，人工智能、人形机器人等前沿领域资本投资金额同比增长118.4%。

低温区：传统制造业和房地产。 制造业投资同比下降0.4%。金属制品业、专用设备制造业、汽车制造业投资分别下降4.0%、8.0%和2.7%。

一边是50.9%的增长，一边是16.2%的下跌——这就是“K型分化”。资本正在从“旧经济”加速流向“新经济”。

6月的“拐点信号”

但6月出现了变化。

制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间。新订单指数升至51.2%，比上月上升1.3个百分点。生产指数51.4%，比上月上升0.2个百分点。新出口订单指数也在回升。

需求在回暖，订单在增加。经济运行的边际改善信号正在积聚。

下半年的“弹药库”

上半年基建投资增速放缓，背后是资金投放节奏的问题。一季度专项债发行进度约26%，明显高于前两年同期。进入二季度，4月和5月新增专项债发行量分别只有1744亿元和1608亿元，远低于一季度月均3866亿元的水平。

但6月变了。6月新增专项债发行额超5700亿元，创今年单月最高值。

展望下半年，“弹药”充足：

专项债：据测算，下半年最高还可增发约1.2万亿元地方政府专项债。

政策性金融工具：今年政府工作报告提出发行8000亿元新型政策性金融工具，预计下半年集中落地投放。

“两重”项目：8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达，支持1417个重大项目建设。

东方金诚首席宏观分析师王青预计，今年基建投资有望同比增长3.0%左右。粤开证券首席经济学家罗志恒认为，在项目和资金共同推动下，下半年基建投资增速有望较上半年明显回升。

西南证券宏观团队判断，下半年宏观调控呈现“双轮迭代”特征——财政贴息与货币工具联动，对内需提振与产业升级进行“精准赋能”。中国金融网董事长何世红认为，货币政策仍将保持适度宽松，操作更注重精准性和结构性。银河证券首席经济学家章俊表示，下半年经济由全年高景气外需托底、内需持续修复、产业升级红利持续释放共同支撑。

全年4.7%，可期

多家机构预计，三、四季度经济增速有望较二季度小幅回升，全年GDP增速预计在4.7%左右。

出口仍具韧性。全球AI产业发展带动服务器、电子设备等领域需求增长，我国在相关产业链中的制造优势持续为出口提供支撑。对东盟、中东、拉美、非洲等新兴市场的贸易联系不断加强。

政策正在加码。国务院批复了首份国家级消费五年规划，提出了2030年社零总额达到60万亿元的目标。国民健康“十五五”规划、农业现代化“十五五”规划也在同步推进。

上半年，中国经济经受住了考验。25.47万亿的外贸、3014.9亿斤的夏粮、4.5%以上的GDP增速——这些数字证明了一件事：中国经济的基本盘，比很多人想象的要稳。

下半年，有项目、有资金、有政策。出口在撑，基建在追，新动能在跑。企稳回升，不是口号，是正在发生的事实。