经济日报-中国经济网编者按：当地时间周日（15日），美联储突然宣布将利率降至零，并启动了7000亿美元的大规模量化宽松计划，以保护经济免受公共卫生事件影响。美联储表示，公共卫生事件爆发已经扰乱了包括美国在内的许多国家的经济活动。但在美联储罕见大幅降息后，美国股指期货暴跌超过4%。分析人士认为，投资者担心美联储的紧急措施仍然无法对冲新冠肺炎疫情对美国经济的冲击。

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius将美国第一季度GDP增长预期从0.7%下调至零，并预计第二季度萎缩5%。其表示，公共场所关闭有可能导致3月下旬和整个4月的经济活动急剧恶化。除了消费者支出受到打击外，高盛还指出，由于疫情使商业活动陷入停顿，“重大供应链中断”的可能性也越来越大。

　　美联储货币政策打出“组合拳” 市场不领情

　　美东时间3月15日下午17点，美联储公开市场委员会决定将联邦基金利率目标区间调降100基点，至0-0.25%，并宣布将重启量化宽松政策。这也是美联储史上最大单次降息力度。

　　面对高度混乱的金融市场，美联储还将银行贴现窗口的紧急贷款利率下调了125个基点，至0.25%，并将贷款期限延长至90天。

　　另一份美联储报告表示，贴现窗口“在支持银行体系的流动性和稳定性以及货币政策的有效实施方面发挥着重要的作用；还支持信贷向家庭和企业的平稳流动”。

　　此前，为应对股市暴跌，美联储刚刚在3月3日紧急降息50个基点，如此密集的降息十分罕见。2008年金融危机后，美联储为挽救经济，曾一路降息至0-0.25%的超低水平，此后延续了7年的零利率政策。

　　与这次降息相配合，美联储还宣布了7000亿美元大规模的量化宽松计划，包括几个月内回购至少5000亿美元国债，增持至少2000亿美元规模的抵押担保证券。并将从周一开始分期购买400亿美元。

　　在美联储再次紧急降息之后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美国经济仍然强劲，但新冠肺炎疫情在全球的蔓延，使得经济增长面临风险，因此需要及时采取行动，来支持经济的稳定和增长。

　　鲍威尔表示，新冠病毒对经济构成一系列重大挑战，金融市场一些领域显示出来受到压力的迹象。美国经济在新冠病毒爆发之前，基础是坚实的。政策制定者需要尽一切所能，缓解困难的情况。

　　鲍威尔称，美国银行业强劲拥有较高资本水平、流动性，可以提供信贷。购债可以创造更宽松的环境。

　　此外，鲍威尔还表示，在上周四的时候决定了将政策会议提前三天举行，美国联邦公开市场委员会（FOMC）本周不会举行计划中的会议。

　　不过，在美联储盘前罕见降息后，市场并未买账。美股三大股指期货低开低走，截至美国东部时间下午6点12分，道琼斯工业平均指数期货下跌超过900点，标准普尔500指数期货下跌超过4%，纳斯达克100指数期货下跌4%。

　　随后，道琼斯工业平均指数期货下跌超过1000点，跌幅达到5%限制点，触发跌停。

　　美联储子弹打光 高盛预计短期经济活动急剧恶化

　　Bleakley咨询集团首席投资官Peter Boockvar称，“美联储肯定是打出了其货币政策的火箭筒。”“这最好能起作用，因为我不知道他们还剩下什么，天上掉下来的再多的钱也无法治愈这种病毒。只有时间和药物可以。”

　　另有分析人士认为，投资者担心美联储的紧急措施仍然无法对冲新冠肺炎疫情对美国经济的冲击。

　　中信证券认为，本轮全球市场动荡源于资产端的短期市场流动性风险而非金融机构的融资流动性风险，美欧日央行积极的举措基本阻断了市场流动性风险向金融机构的传导路径，不会因下跌本身诱发额外更大的系统性风险。美国进入紧急状态标志着全球资本市场情绪已经见底，但严格防控措施落实后，预计市场情绪拐点尚需2到3周才会出现。

　　中信证券明明指出，回顾过去的两周，全球疫情扩散和石油“黑天鹅”导致全球大部分权益市场陷入技术性熊市，经历了历史性的一周，美股、美债和黄金齐跌反映出美国金融机构流动性堪忧。对比两次大危机，金融危机的前兆或已出现，按照“情绪危机-金融危机-经济危机”的传导链，目前美国市场可能介于第一和第二阶段之间。如果能尽快控制疫情，全球货币政策加强协调，避免流动性和资产价格相互恶化，或许就能够避免危机的发生。

　　另外，高盛周日下调了美国2020年前两个季度的经济前景。高盛首席经济学家Jan Hatzius将美国第一季度GDP增长预期从0.7%下调至零，并预计第二季度萎缩5%。

　　Hatzius在周日给客户的一份报告中说：“我们预计美国经济活动将在3月下旬和整个4月急剧萎缩，因对病毒的担忧导致消费者和企业继续削减出行活动、娱乐和餐厅餐饮等支出。” 。

　　冠状病毒的迅速传播已使美国股市跌入熊市，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数在上个月创下新高后，目前的交易价格均比近期纪录高点低20%以上。

　　Hatzius说：“即使货币和财政政策进一步急剧转向刺激……公共场所的关闭和公众对病毒的担忧加剧，也有可能导致3月下旬和整个4月的经济活动急剧恶化。”

　　除了消费者支出受到打击外，高盛还指出，由于疫情使商业活动陷入停顿，“重大供应链中断”的可能性也越来越大。

　　Hatzius认为，美国经济增长将在2020年下半年回升。他预计第三季度GDP将增长3%，四季度回升至4%。他预计美国2020年全年经济将增长0.4%，低于之前1.2%的增长预估。

　　Hatzius表示，目前经济数字取决于许多因素，包括政府对疫情的回应。“所有这些数字的不确定性比平时要大得多。”

　　工银国际首席经济学家程实表示，美联储此次行动，力度平于预期，速度大幅快于预期，鲍威尔是一名名副其实的“快枪手”，不过一次性打光子弹，如果未能杀死敌人，则会将自己置于险地。

　　民生证券宏观分析师解运亮指出，美联储本次行动有助于缓解通缩预期和流动性不足问题，但也有两个弊端。一个弊端在于，一次性耗尽了降息空间。目前利率已降至零区间，且美联储无意实施负利率，意味着降息空间已经耗尽。另一个弊端在于，美国经济可能进入流动性陷阱。