作者 | 金透财经 何圳  图源：国际货币基金组织

12月10日，国际货币基金组织（IMF）2025年中国第四条磋商代表团访问落下帷幕。代表团团长Sonali Jain-Chandra在总结陈述中明确指出，中国经济在多重外部冲击与内部结构调整的双重压力下，展现出“显著的韧性”。这一评价不仅体现在IMF将2025年、2026年中国经济增速预期分别上调至5.0%和4.5%——较10月《世界经济展望》分别提升0.2和0.3个百分点，更源于其对中国宏观政策成效、转型方向的全面认可，为全球经济舞台上的中国表现给出了权威注脚。

评价核心：增速上调背后的双重支撑

IMF对中国经济的高评价，并非空泛赞誉，而是建立在硬数据与政策实效双重支撑之上。此次增速预期上调的直接动因，源于中国经济运行中的两大积极变化：宏观政策的精准发力与外部环境的边际改善。

在政策层面，中国推出的财政政策、货币宽松措施，以及针对消费和房地产行业的定向支持，被IMF明确称为“值得欢迎的政策措施”。这些政策不仅缓解了房地产调整与地方政府财政压力，更通过地方政府债务置换等具体举措，为经济运行筑牢风险“防火墙”。IMF特别提及，中国提高退休年龄的改革将有效提振潜在经济增长，而针对部分行业“内卷”问题的治理，则有助于优化市场竞争生态，这些结构性政策的长远价值得到充分认可。

外部环境的积极变化成为另一重要支撑。美中双边关税低于预期水平，直接推动中国出口保持强劲韧性，进而带动经济增长。数据显示，低通胀带来的实际汇率优势，使得中国经常账户顺差预计在2025年达到GDP的3.3%，这种“出口托底”效应虽被指出需优化，但短期内对经济稳定的贡献获得IMF肯定。

韧性底色：在调整中展现的经济活力

IMF强调的“显著韧性”，更体现在中国经济面对多重挑战时的自我修复能力。当前中国经济并非毫无压力——房地产行业长期调整、地方政府财政溢出效应、消费者信心低迷等问题，共同导致内需疲软与通缩压力，2025年总体通胀预计仅为0%。但即便如此，经济仍能维持中高速增长，核心在于多元化的增长支撑体系与主动的改革应对。

从增长结构看，中国正逐步构建“政策托底+市场活力”的双轮驱动模式。除了出口的稳定贡献，政策端通过定向支持消费、优化产业政策，推动经济从“投资依赖”向“多元支撑”转型；市场端则在服务业开放、企业竞争中性等改革推动下，孕育新的增长动能。IMF注意到，中国在应对结构性挑战上的主动性，如通过市场化改革降低资源错配、提升生产率，这些举措为经济韧性注入了深层动力。

这种韧性也得到IMF高层的直接认可。此次磋商中，IMF总裁格奥尔基耶娃专程访华，与中国国家总理李强等多位高层官员会面，充分体现了对中国经济的重视。其背后的逻辑在于，中国作为全球第二大经济体，其稳定增长对全球经济的贡献至关重要——IMF测算，若中国落实相关改革，到2030年GDP有望提升约2.5个百分点，这将为全球经济增长提供重要支撑。

建设性视角：评价中的挑战提示与政策共鸣

值得注意的是，IMF的高评价并非盲目乐观，而是伴随建设性的挑战提示，这种“肯定+建议”的组合，更凸显评价的客观性与专业性。IMF明确指出，中国经济面临“内需疲软、外部失衡、债务高企”等结构性问题，依赖出口的增长模式难以持续，推动向消费拉动型增长转型是关键任务。

而这一政策建议，与中国自身的发展目标高度契合——“推动消费拉动增长”正是“十五五”规划的核心方向之一。这种政策共鸣，成为IMF评价的重要底色。IMF提出的三大政策优先事项，是对中国转型路径的细化支撑：通过扩张性宏观政策降低家庭储蓄率，既呼应了中国“促消费”的政策导向；清理资产负债表、推进市场化改革，则与中国防范化解金融风险、扩大高水平开放的举措形成互补。

中国已采取的行动进一步印证了转型决心。除了已实施的财政货币宽松，中国在社会保障体系完善、房地产行业平稳调整、服务业开放等领域的持续发力，与IMF建议形成“政策呼应”。IMF特别肯定了中国在应对行业“内卷”、优化营商环境等方面的努力，认为这些举措将为消费增长与市场活力释放奠定基础。

深度评论：高评价背后的全球意义与中国启示

中国金融网董事长、中国金融安全文化创研院院长何世红指出，IMF对中国经济的高评价，不仅是对中国经济运行的阶段性总结，更蕴含着对全球经济治理与发展模式的深层思考，为中国经济未来发展提供了重要启示。

其一，政策精准性是韧性的核心保障。IMF的评价本质上是对中国“精准施策”的认可——在房地产调整与地方债务压力下，中国未采取“大水漫灌”式刺激，而是通过定向支持、债务置换等结构化政策稳增长、防风险，这种“平衡艺术”成为全球经济调整中的重要经验。尤其在全球通胀高企的背景下，中国通过低通胀维持经济稳定，展现出独特的政策调控能力。

其二，转型共识为长期增长锚定方向。IMF与中国在“消费拉动转型”上的共识，凸显了结构性改革的紧迫性。当前中国5.0%的经济增长中，出口与投资仍占较大比重，但IMF测算显示，若完成消费转型与相关改革，不仅能提升经济质量，更能将2030年GDP潜力提升2.5个百分点，这为中国“十五五”规划落地提供了量化支撑。

其三，中国稳定对全球经济至关重要。IMF的高度关注，源于中国经济的全球溢出效应。作为全球贸易与增长的重要引擎，中国经常账户顺差占GDP 3.3%的背后，是全球产业链供应链的稳定需求；而中国向消费拉动转型，将为全球提供更广阔的市场，推动全球经济再平衡。格奥尔基耶娃的专程访华，正是对中国全球经济角色的充分认可。

对中国而言，IMF的高评价既是肯定，更是鞭策。当前经济中的通缩压力、债务风险等挑战仍需直面，IMF提出的“增强社保体系、开放服务业、促进竞争中性”等建议，为中国深化改革提供了国际视角。未来，如何将“政策韧性”转化为“转型动能”，将“外部认可”转化为“内部动力”，是中国经济实现高质量发展的关键。

此次IMF磋商的结论清晰表明：中国经济的韧性已获得国际社会权威认可，而其转型路径的持续推进，不仅将决定自身的长远增长，更将为动荡中的全球经济注入稳定力量。这种“韧性与转型并存”的中国经济，值得世界期待。