文 | CFN 大河  图 | 微摄

国家外汇管理局1月7日发布的官方数据显示，截至2025年12月末，我国外汇储备规模达33579亿美元，较11月末增加115亿美元，增幅0.34%，创下近10年来的最高水平。同期，央行连续第14个月增持黄金，官方黄金储备增至7415万盎司，全年累计增持86万盎司。外汇储备规模的稳步攀升与黄金储备的持续增持，彰显了央行在复杂国际金融形势下，优化储备资产结构、筑牢金融安全防线的战略考量，也为我国经济高质量发展提供了坚实支撑。

外储规模创新高：多重因素协同支撑

2025年我国外汇储备规模始终稳定在3.2万亿美元以上，年末突破3.35万亿美元并创下10年新高，并非单一因素作用的结果，而是经济基本面支撑、汇率折算效应与资产价格波动综合作用的产物，更离不开外汇管理政策的精准发力。

经济基本面的稳健向好是核心根基。民生银行首席经济学家温彬在接受证券时报采访时表示，2025年我国出口量质齐升，对国际收支的基础支撑作用更为凸显，同时资本市场表现优于全球整体水平，国际机构对我国经济前景和人民币资产的信心持续增强，境外证券资本流入保持较高规模。作为外汇储备主要来源的贸易顺差、外商直接投资（FDI）及资本流动表现亮眼，为外储规模稳定增长奠定了坚实基础，充分印证了我国经济长期向好的基本趋势未变。

短期市场因素形成正向助推。2025年12月，美联储实施年内第三次降息操作，带动美元指数下跌1.2%至98.3，非美货币兑美元汇率总体升值，通过汇率折算效应增加了当期外汇储备规模。尽管同期10年期美国国债收益率累计上涨16个基点至4.18%，导致美债价格走低，一定程度上拉低全球金融资产价格，但两大因素综合作用后，仍推动当月外汇储备规模小幅上升，体现了我国外汇储备资产配置的韧性。

外汇管理政策的有效落地提供了保障。2025年，外汇管理部门实施支持外贸稳定发展、深化跨境投融资改革两大一揽子政策，支持跨境电商等贸易新业态在线办理外汇业务超10亿笔，助力稳外贸稳外资。同时推动银行外汇展业改革提质扩面，相关银行全年凭客户指令办理外汇业务4400亿美元，有效激发了市场活力，外汇市场交易量、企业外汇套期保值比率均创历史新高，为国际收支平衡与外储稳定提供了政策支撑。

战略增持黄金：储备多元化布局深化

与外汇储备规模创新高相呼应的是，央行连续14个月增持黄金的战略动作，成为我国储备资产结构优化的重要信号。数据显示，2025年12月末我国官方黄金储备达7415万盎司，较上月增加3万盎司，全年累计增持86万盎司，持续推进储备资产多元化配置。

黄金的多重属性契合当前国际金融形势需求。黄金兼具金融与商品属性，具备避险、抗通胀、长期保值增值的特点，在全球经济不确定性上升、主要经济体货币政策调整频繁的背景下，增持黄金能够有效对冲单一货币资产波动风险，增强储备资产的整体稳定性。东方金诚首席宏观分析师王青指出，我国官方国际储备中黄金储备占比明显低于全球平均水平，持续增持黄金是弥补储备结构短板、提升储备资产抗风险能力的必然选择。

这一动作更服务于人民币国际化长远战略。黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，其储备规模的提升有助于增强人民币的主权信用基础，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。在国际货币体系格局深度调整的背景下，通过增持黄金优化储备结构，能够降低对单一储备货币的依赖，提升我国在全球金融治理中的话语权，与外汇储备规模稳定形成战略互补。

政策导向明晰：2026年外汇管理精准发力

1月5日至6日召开的2026年全国外汇管理工作会议，明确了未来外汇管理工作的方向，也为外汇储备规模保持稳定、资产结构持续优化提供了政策指引。会议提出构建“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制，推动外汇领域深层次改革和高水平开放，进一步筑牢金融安全防线。

在服务实体经济方面，2026年将持续深化外汇便利化改革，有序扩大跨境贸易高水平开放试点，加大对跨境电商等贸易新业态的支持力度，完善企业贸易信贷报告管理。同时建设更加完善的外汇市场，支持金融机构开发简单好用的汇率避险产品，降低中小微企业汇率避险成本，进一步夯实外储增长的实体经济基础。

在开放与监管平衡方面，会议部署稳步推进银行外汇展业改革扩围，在全国实施跨国公司本外币跨境资金集中运营管理政策，加强自贸试验区、海南自贸港、粤港澳大湾区等重点区域外汇政策创新。同时强化外汇领域监管全覆盖，深化非现场监管能力建设，持续打击非法跨境金融活动，通过“放管结合”保障跨境资金流动有序、储备资产安全。

在储备管理方面，会议明确2026年将继续保障外汇储备资产安全、流动和保值增值，这意味着未来将持续优化储备资产配置结构，兼顾安全性、流动性与收益性，既保持外汇储备规模基本稳定，又通过多元化配置提升资产整体质量，形成与国家战略相匹配的储备管理体系。

深度评论：储备实力背后的金融治理能力提升

中国金融网董事长、中国金融安全文化创研院院长何世红指出，外汇储备规模创10年新高、黄金储备持续增持，不仅是我国经济实力与综合国力的体现，更反映了外汇管理治理能力的显著提升。在全球金融市场波动加剧、国际收支格局深刻调整的背景下，我国外汇储备能够保持稳定增长并实现结构优化，关键在于坚持了“稳增长、防风险、促改革”的统筹推进。

外储规模的稳定为宏观经济调控提供了充足空间。作为国家经济金融的“稳定器”和“压舱石”，3.35万亿美元的外汇储备规模，能够有效应对跨境资本流动波动、汇率调整等外部冲击，保障我国进出口贸易、跨境投融资活动的正常开展，为宏观经济稳定运行提供坚实支撑。尤其是在全球经济复苏乏力、外部环境复杂多变的背景下，充足的外汇储备是我国抵御外部风险、保持经济大盘稳定的重要底气。

储备结构的优化彰显了主动应对国际形势的战略智慧。从持续稳定外汇储备规模，到连续增持黄金推进多元化配置，再到通过外汇政策改革激发市场活力，一系列举措形成了有机整体，既立足当下防范短期风险，又着眼长远布局国家金融战略。这种“攻守兼备”的储备管理策略，既避免了储备资产过度集中的风险，又通过开放政策提升了储备资产的动态增长能力，实现了安全与效益的平衡。

展望未来，随着2026年外汇管理各项重点工作落地实施，我国外汇储备规模有望继续保持在合理区间，资产结构将进一步优化。在经济长期向好的基本面支撑下，在外汇管理体制机制持续完善的保障下，外汇储备将持续发挥战略支撑作用，为“十五五”开好局、起好步贡献外汇力量，也为我国在复杂国际金融格局中赢得更大发展主动权。