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2026年3月31日，浙商银行新一届管理层在2025年度业绩说明会上首次公开亮相。这家唯一总部位于浙江的全国性股份制银行，交出了一份“喜忧参半”的年度答卷：不良贷款率连续四年下降，拟分红近36亿元，深耕浙江战略成效显著；但与此同时，营业收入同比下降7.59%，归母净利润同比下降14.85%，净息差收窄至1.60%。

这份年报如同一面多棱镜，折射出浙商银行在转型关键期的真实处境。透过数据，可以清晰辨识这家银行的亮点、痛点、难点与突破点——四个维度相互交织，共同勾勒出这家股份行从“规模驱动”向“价值驱动”转型的完整图景。

亮点：资产质量持续改善与深耕浙江的差异化优势

不良贷款率连续四年下降。 截至2025年末，浙商银行不良贷款率为1.36%，较2024年末下降0.02个百分点，较2021年末的1.53%逐年下降，资产质量改善趋势明显。这一成绩的取得，得益于该行近年来持续加大的风险化解力度。董事长陈海强在年报致辞中表示，该行通过深化“正、简、专、协、廉”五字生态建设，强化风险合规管理，搭建三大重要领域非现场管理平台，提升了风险管控效能。

深耕浙江战略成效显著。 作为唯一总部位于浙江的全国性股份制银行，浙商银行以“服务浙江、服务浙商、服务浙江人”为天然使命。2025年，该行开启新一轮“深耕浙江”三年行动，全行新增信贷的2/3投向浙江省内，融资服务总量近1.2万亿元，重大项目新增融资超百亿，较2024年实现倍增。

截至2025年末，该行省内各项存贷款余额分别达6333亿元、6614亿元，较年初分别新增687亿元、465亿元；服务的省内公司基础客户、小微企业客户、零售客户，较年初分别增长21.35%、30.02%、31.12%。省内市场份额及客群规模稳步提升，浙江作为“压舱石”的作用日益凸显。

分红政策保持稳定。 该行拟每10股派发现金股息1.31元（含税），预计总派发金额达35.98亿元，占归母净利润的30.06%。这一分红比例延续了该行稳定回报股东的政策导向，在业绩承压的背景下，体现了管理层对股东回报的重视。

科技转型路径清晰。 陈海强在业绩说明会上提出，科技投入要“成为降本增效的收益项”，推进科技转型的终极目标是“落地最强大的赋能”。该行提出推动三个转变：从“系统建设”向“能力赋能”转变，从“流程线上化”向“经营数字化”转变，从“科技是科技部门的事”向“科技是全行的事”转变。打造近两年的新核心系统将于年底前正式上线，支撑并发交易能力相比老系统提升5倍以上；AI智能体“浙小智”日调用量已超过6000次。

痛点：营收利润双降与息差收窄

营收利润双双下滑。 2025年，浙商银行实现营业收入625.14亿元，同比下降7.59%；归母净利润129.31亿元，同比下降14.85%。净利润降幅接近15%，显著高于营收降幅，反映出盈利能力的明显减弱。这一业绩表现与部分股份制银行形成反差，在已披露年报的股份行中处于靠后位置。

净息差持续收窄。 2025年，该行净息差为1.60%，同比下降约11个基点。虽然相比2023年下降20个基点、2024年下降30个基点的幅度，降幅明显收窄，但息差水平仍处于相对低位。拟任行长吕临华在业绩说明会上坦言，在低风险均收益策略下，新投放资产收益有所下降，短期净息差仍将承压。

营收结构相对单一。 该行正在推进中间业务收入三年提升计划，试图改变以往依托资产投放与信用扩张拉动中收的模式，但从当前数据看，非息收入在营收中的占比仍有较大提升空间。业绩说明会上，管理层提出重点发展结算、代销、托管等轻资本、高粘性中间业务，但这些业务的贡献尚需时间培育。

难点：存量风险化解与增长动力转换

存量风险出清仍需时日。 虽然不良贷款率连续四年下降，但1.36%的水平在股份行中仍处于中游。吕临华在业绩说明会上明确，未来对公新作业务不良净生成率需控制在千分之五以内，并直言“在这个周期里的银行，如果管控不好风险，就等不到春天了”。这一表态反映出管理层对风险防控的高度警惕，也暗示存量风险的化解仍需持续投入。

增长动力转换面临阵痛。 陈海强在业绩说明会上提出，浙商银行将从规模驱动转向价值驱动，“不再简单追求人员、资本、网点的资源堆砌”。这一战略方向的调整，意味着过去依赖规模扩张的增长模式将逐步让位于内涵式增长。但在转型过渡期，旧动能在消退、新动能尚在培育，增长的“空窗期”难以避免。

息差收窄与成本刚性的矛盾。 净息差持续收窄的同时，存款付息率虽有下降（吸收存款平均付息率比上年下降32个BP），但负债成本下降的节奏难以完全对冲资产端收益率的下降。吕临华表示，要“挤掉成本中不必要的水分”，但成本管控的空间有限，如何在息差收窄的环境中保持盈利稳定，是摆在管理层面前的现实难题。

突破点：“1155”经营策略与特色化发展路径

面对痛点与难点，浙商银行新一届管理层在业绩说明会上系统阐述了“1155”经营策略，勾勒出未来发展的突破路径。

一条主线：以客户为中心的综合经营。 吕临华强调，当前客户需要的远不止一笔贷款，而是“一揽子的综合金融服务”。浙商银行拥有多元牌照和全域经营能力，在金融市场交易、财富管理、跨境服务等领域积累了差异化优势。将这些能力整合进综合经营的篮子中，实现“走进一扇门，办成所有事”，是未来转型的核心方向。

一个能力：全行级的行业研究。 吕临华提出，“如果看不懂宏观，大体做不好微观；如果看不懂行业，在周期里很难做好银行。”依托浙商银行研究院，每年深耕3至4个行业，务求“看得懂经营逻辑、风险特征与发展规律”，并以研究为牵引，统筹营销、授信、评审、经营与考核资源，实现“五策一体”。目前，人工智能、新能源等行业研究已启动。

五个经营统筹：客群、风险、结构、效益、规模的系统化平衡。 客群是银行经营的起点，未来对公业务重点服务“新质浙商”，零售板块则聚焦中产群体。风险被置于所有经营维度之前，吕临华明确“浙商银行一定要把风险为先摆布到最重要的一个位置”。结构决定经营韧性，效益是关键指标，规模则是实现上述所有目标的支撑。面向“十五五”，该行设想资产规模的平均增速总体不低于浙江GDP的增速，保持“合意的规模”。

五个业务联动：公司与金市、存量和流量、利息与非息、境内与境外、金融服务与非金融服务。 吕临华特别强调“存量和流量”的联动，提出既要盘活存量、加大力度压降无效和低效资产，也要“千方百计”做大流量，推动票、证、债等交易银行资产流转。目前，相关交易营收已占该行总营收超过4%。

特色化发展：立足浙江，服务全国。 副行长骆峰在业绩说明会上指出，全国性银行是浙商银行的基本点和最大优势，浙江是压舱石和战略支点。该行2004年成立的初衷就是填补浙江没有全国性股份制银行的空白，目前已在全国22个省市及香港特别行政区设立373个分支机构。未来将充分利用全国性网络优势，统筹全国资源更好服务浙江、服务浙商，同时以浙江为压舱石，打造可复制推广的差异化服务模式。

分析与评论：在阵痛中积蓄转型力量

综观浙商银行2025年年报及业绩说明会信息，可以得出四点核心判断。

第一，资产质量的持续改善是最大的亮点。 不良贷款率连续四年下降，从1.53%降至1.36%，这一趋势来之不易。在宏观经济承压、部分行业风险暴露的背景下，浙商银行能够实现资产质量的逐年优化，反映出其风险管控体系的持续完善。这一亮点，为未来的转型发展奠定了坚实基础。

第二，深耕浙江战略构筑了差异化护城河。 新增信贷的2/3投向浙江省内、融资服务总量近1.2万亿元、省内客户数两位数增长，这些数据表明浙商银行在“大本营”市场的深耕正在形成独特的竞争优势。浙江作为民营经济大省、数字经济高地，其良好的经济基本面和活跃的市场主体，为浙商银行提供了优质的业务土壤。

第三，业绩下滑是转型必须付出的代价。 营收下降7.59%、净利下降14.85%，这样的业绩表现在上市银行中并不亮眼。但必须看到，这既是息差收窄的行业共性压力，也是浙商银行主动调整的结果——从严认定无效低效资产、逐步退出高收益资产、不再简单追求规模扩张。短期的业绩阵痛，是为了换取长期的健康发展。

第四，新管理层的战略思路清晰务实。 “1155”经营策略——一条主线、一个能力、五个经营统筹、五个业务联动——构成了完整的发展框架。以客户为中心的综合经营、全行级的行业研究、系统化的经营统筹、多维度的业务联动，这些思路体现了从“规模驱动”向“价值驱动”转型的战略自觉。吕临华“在这个周期里的银行，如果管控不好风险，就等不到春天了”的表态，既坦诚又务实。

2025年，浙商银行交出了一份亮点与痛点并存、难点与突破点交织的答卷。亮点在于不良率连续四年下降、深耕浙江成效显著；痛点在于营收利润双降、净息差持续收窄；难点在于存量风险化解与增长动力转换的阵痛；突破点在于“1155”经营策略的系统布局和特色化发展路径的清晰规划。

129.31亿元的归母净利润、1.36%的不良贷款率、1.60%的净息差、35.98亿元的分红——这些数字的背后，是一家股份制银行在转型关键期的真实写照。新一届管理层在业绩说明会上的坦诚沟通与系统阐述，向市场传递了穿越周期的信心。正如陈海强所言，科技投入要成为“降本增效的收益项”，数字化转型是“一把手工程”。从规模驱动到价值驱动，从资源堆砌到内涵增长，浙商银行正在经历一场深刻而必要的变革。

在“十五五”开局之年，这家唯一总部位于浙江的全国性股份制银行，能否将“1155”经营策略转化为实实在在的经营业绩，能否在稳住息差的同时培育新的增长动能，考验着管理层的智慧与定力，也决定着浙商银行从“亮点”到“突破”的跨越能否实现。