2026年7月17日，中国证监会在北京组织了一场特殊的培训——财务造假综合惩防跨部门业务培训。来自证券监管、公安司法、宣传网信等领域的业务专家齐聚一堂，围绕构建更加严密的监管发现网络、发挥行政刑事民事全方位立体式追责提高违法成本进行了讲解研讨。相关部门和证监会系统200多名同志参加。

这不是一场普通的业务培训。“罚酒三杯”的时代，正在被终结。

“罚款60万”的荒诞往事

过去很长一段时间，A股市场流传着一个段子：上市公司财务造假被查，罚了60万——对造假者来说，不痛不痒。

这不是段子，是真实历史。在旧《证券法》框架下，信息披露违规的顶格罚款只有60万元。一家公司靠造假拉高股价、套现几十亿，最后罚60万。这种“罚酒三杯”式的处罚，几乎成了A股市场最荒诞的“潜规则”。造假的收益是天文数字，造假的成本是“洒洒水”。

资本市场对这种“低违法成本”的容忍，本质上是对市场诚信体系的慢性摧毁。当造假几乎不付出代价时，造假就成了理性的选择。

2024年7月5日，国务院办公厅转发了中国证监会等部门《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，一场针对财务造假的系统性战役正式打响。

247起案件、134起移送公安、21家公司退市

两年来，监管的力度肉眼可见地在升级。

数字会说话。

2024年以来，证监会系统已连续组织三轮专项行动，累计查办财务造假案件247起，作出行政处罚156起，罚没90.51亿余元。过去三年，21家严重造假公司被强制退市。严肃查处91家退市公司证券违法行为，坚决防止“一退了之”。

这些数字的背后，是一条清晰的升级路径：

从“行政处罚”到“刑事追责” ——向公安机关移送涉嫌财务造假犯罪线索134起。

从“罚机构”到“追个人” ——检察机关对95起财务造假案件涉及的267人提起公诉，挂牌督办55起重大案件。

从“罚钱了事”到“倾家荡产” ——建立第三方配合造假移送通报机制，向地方政府和相关部门累计移送1500余条线索，通过刑事追责、行政处罚、开除党籍等方式严肃处置。

东旭集团、东旭光电、高鸿股份、东方通、亿利洁能等公司被处以上亿元罚款。一批社会高度关注的重大案件——锦州港、金通灵、美尚生态、紫晶存储等——被依法提起公诉。

“罚酒三杯”，彻底成了过去时。

跨部门培训：打通“立体追责”的最后一公里

为什么要组织这场跨部门培训？

因为财务造假的追责，从来不只是证监会一家的事。

行政处罚解决的是“罚钱”，刑事追责解决的是“抓人”，民事赔偿解决的是“赔钱”。三者缺一不可，但三者分属不同部门——证券监管、公安、司法、检察、财政、地方政府——各有各的职责，各有各的流程。

以前的问题是：各部门各管一摊，信息不共享、线索不互通、协作不顺畅。造假者利用这种“部门壁垒”，在各个夹缝中腾挪。

这次培训的核心目标，就是打通这些壁垒。行政、刑事、民事“全方位立体式追责”——这是证监会给出的明确方向。

证监会主席吴清在6月30日召开的综合惩防体系央地协同工作推进会上说得更直接：地方政府是构建综合惩防体系至关重要的主体，守住上市公司真实透明、合规经营的底线，也就守住了地方发展的根本。央地要“同下一盘棋”，统筹推进防风险强监管促高质量发展。

“不敢造假、不能造假、不想造假”

证监会在这场培训后，提出了三个清晰的阶段性目标：合力强化“不敢造假”的威慑、合力扎紧“不能造假”的笼子、合力筑牢“不想造假”的自觉。

“不敢造假” ——靠的是247起案件、90.51亿罚没、134起移送公安、21家退市。用真金白银和铁窗牢狱，让造假者望而却步。

“不能造假” ——靠的是跨部门协作机制、1500余条线索移送、央地协同监管网络。用制度的笼子，把造假的空间压缩到最小。

“不想造假” ——靠的是市场生态的净化、投资者保护机制的完善、法治环境的改善。让诚信经营成为上市公司的主动选择，而不是被迫无奈。

造假的终点

从“罚款60万”到“罚没90.51亿”，从“行政处罚”到“刑事追责”，从“证监会单打独斗”到“12部门跨部门协同”——两年时间，中国资本市场的财务造假惩防体系，完成了一次根本性的重塑。

造假成本，不再是“罚酒三杯”。造假的终点，是退市、是巨额罚没、是刑事追责、是倾家荡产。

证监会明确表示，将继续大力加强与各部门的工作协同，坚决打好综合惩防总体战、攻坚战和持久战。对于A股投资者来说，这是一个迟到的信号，也是一个重要的信号：财务造假的“罚酒三杯”时代，正式终结了。