2026年7月27日，温州银行“温兴2026年第一期个人消费贷款资产支持证券”启动缴款，发行规模37.88亿元。这是该行继2025年连发三期、合计近100亿元消费贷ABS后，年内再度出手。

ABS发得勤，说明表内的资产需要腾挪。但腾挪本身不是问题，问题是——腾挪背后藏着什么。

出表游戏玩得转，表内窟窿填得平吗？

先看数据。2025年，温州银行连续推出三期“温兴”系列ABS，合计发行规模近100亿元，入池资产全部标注为“正常类”。2026年又追加37.88亿元。入池的都是信用类消费贷——第一期信用类占比92.65%，后两期更是100%。没抵押、没担保，全靠借款人信用撑着。

但问题来了：截至2025年6月末，温州银行存量“温信贷”整体不良率已升至2.33%。入池资产全是“正常类”，表内存量却是2.33%的不良率。这中间的差距，靠的是“优中选优”——把相对优质的资产打包卖出去，把风险更高的留在表内。

这不叫资产盘活，这叫“报表美容”。

更扎心的是对比。温州银行2025年发行的“温兴2025-1”消费贷ABS，存续6期累计违约率0.17%。隔壁宁波银行发行的“永动2025-1”，存续8期累计违约率只有0.09%。差了将近一倍。虽然跟消费金融公司比算中游，但跟同省的头部城商行比，差距摆在那。

再说内控。“温兴2025-2”产品曾出现217笔不合格资产赎回，涉及金额747.88万元。资产筛选环节出问题，直接影响ABS产品的现金流稳定性。自己挑出来的资产都能出岔子，这内控水平能让人放心？

温州银行自己也在风险提示里承认：消费贷业务展业不足5年，没经历过完整经济周期，推算出来的违约率、回收率等参数“存在一定误差”。翻译一下——我们自己也不太确定这些数字准不准。

房地产贷款：悬在头顶的达摩克利斯之剑

如果说消费贷ABS是温州银行的“面子工程”，那房地产贷款就是它的“里子隐患”。

截至2025年末，该行房地产业贷款余额152.73亿元，较2024年末的143.50亿元还在往上走。2024年的前十大贷款客户里，6家是房地产企业。行业集中度风险，不是一般的高。

横向对比一下。同省的台州银行、泰隆银行，房地产贷款规模都小得多，而且严格控制大额房企授信。温州银行偏偏反着来——房地产贷款持续高位运行。

当前房地产行业什么情况，不用多说。房企现金流普遍紧张，抵押物价值缩水，贷款违约风险持续攀升。152亿的房地产对公贷款，在这个节骨眼上，就是一颗随时可能引爆的雷。

更让人捏把汗的是，该行2025年末不良贷款率0.98%，较2024年末的0.87%反弹了0.11个百分点。反弹幅度不算大，但方向不对——别人在降，你在升。

2025年上半年，情况更糟——不良贷款率从0.87%直接跳到1.08%，拨备覆盖率从179.59%骤降至157.72%。虽然到年末又压回到0.98%，但这种“过山车”式的波动，本身就说明资产质量不够稳。

资本充足率：比同行差一截

再来看资本这个硬指标。

截至2026年一季度末，温州银行核心一级资本充足率8.26%。看着还行？同期商业银行核心一级资本充足率平均是10.71%。差了2.45个百分点。

回顾过去三年：2023年末7.65%、2024年末7.89%、2025年末8.11%。虽然逐年微增，但始终大幅低于行业均值——商业银行同期分别是10.54%、11%、10.92%。

2025年三季度末更紧张，核心一级资本充足率一度跌到7.68%，离7.5%的监管红线就差0.18个百分点。

资本充足率低意味着什么？抗风险能力弱，业务扩张受限。温州银行频繁发ABS，一个很重要的原因就是通过资产出表来压降风险加权资产、缓解资本压力。换句话说，不是不想留在表内，是资本金撑不住。

跟同行比，差距在哪？

浙江省内城商行三巨头——宁波银行、杭州银行、温州银行。前两家2025年不良率都是0.76%，温州银行是0.98%。拨备覆盖率方面，杭州银行520%以上、宁波银行374%，温州银行177%。风险抵御能力不在一个量级。

营收利润率更扎心——温州银行24.59%，杭州银行58.04%，宁波银行39.75%。同样的市场、同样的客户群，赚钱效率差一倍。

合规这张牌，打得也不怎么样

2025年，温州银行累计罚没金额接近500万元，罚单涉及“信贷业务管理不到位”“员工行为管控不到位”“贷后管理不到位”等核心环节。2026年6月，金融监管总局温州监管分局又罚了80万元，还有一名责任人被终身禁业。

罚单不断，说明内控不是偶尔出问题，是系统性地出问题。

更别说那个绕不开的“历史包袱”——原行长吴华案。这位任职9年的“一把手”，通过违规放贷、挪用公款、收受贿赂等，涉案金额超15亿元，最终获刑死缓且终身监禁。一个把银行当提款机的前任领导，留下的烂摊子，靠发几单ABS就能填平？

真正需要面对的问题

温州银行2025年净利润20.90亿元，较转型初期增长超12倍。数字确实漂亮。但漂亮数据的背后，是频繁的资产出表、波动的资产质量、偏低的资本充足率、高企的房地产风险敞口，以及持续不断的合规罚单。

ABS发得再多，也只是腾挪，不是化解。把优质资产搬出表外，把风险留在表内，短期看报表好看了，长期看风险一点没少。

房地产这152亿的贷款，消费贷那2.33%的存量不良率，逼近行业均值的资本充足率——这些才是温州银行真正需要面对的问题。

出表容易，出险难。数据可以包装，风险包不住。