4.3%的增速，2.72%的不良率，这个群体在“失速”。

先看一组让人坐不住的数据。

2026年一季度，农村金融机构资产同比增速只有4.3%。国有行多少？10.6%。城商行多少？9.2%。股份制银行5.4%。农商行在各类银行里垫底，而且不是差一点——差了整整一大截。

更扎心的是不良率。截至2025年末，农商行不良贷款率高达2.72%。国有行1.22%，股份行1.21%。农商行是国有行的两倍还多。

一个是增速最慢，一个是问题最多。这两个“最”凑在一起，画面不太好看。

有人说农商行盘子小、基数低，增速慢正常。但问题在于——盘子最小的人，问题却最多。4.3%的资产增速说明扩张已经不是主旋律了，“活下去”才是真正的考题。

头部吃肉：357%拨备覆盖率背后的“优等生”

农商行不是全在泥潭里挣扎。

7月20日，重庆农商行在42家A股上市银行里第一个交出半年成绩单。营业收入158.92亿元，同比增长7.81%；归母净利润81.68亿元，同比增长6.09%。资产总额17882.47亿元，较上年末增长7.35%。

更值得看的是资产质量。不良贷款率1.05%，较上年末再降0.03个百分点。农商行行业平均不良率约2.79%，重庆农商行比行业平均低了近1.8个百分点。拨备覆盖率357.47%，较上年同期上升1.89个百分点。每1块钱不良贷款，银行已经备了3.57块钱的“备用金”。

1.05%的不良率配上357%的拨备覆盖率——这个组合放在整个银行业都拿得出手。

北京农商银行也不甘落后。一季度末资产总额1.32万亿元，较年初增长3.05%。营业收入42.91亿元，同比增长8.06%；净利润24.98亿元，同比增长5.88%。从2025年全年2.21%的净利润增速到一季度的5.88%，三个月翻了一倍多。这家万亿级银行正在从“规模驱动”走向“价值驱动”。

头部农商行不是活得下去，是活得相当不错。

尾部渡劫：不良率飙到4.55%，有人已经站在悬崖边上

但另一头的画面就完全不一样了。

2026年一季度，株洲农商行不良率从3.06%直接飙到4.55%，一年间飙升149个基点。河北唐山农商行和安徽庐江农商行也分别同比上升87个基点和61个基点。

4.55%的不良率意味着什么？意味着每放出100块钱贷款，有4块5可能收不回来。这不是经营困难，这是系统性风险在敲门。

更糟的是，有些农商行的信用评级已经被下调了。2026年7月，中诚信国际将湖北孝感农商行的主体信用等级从A+调降至A。这是2026年以来国内公开市场首单商业银行主体信用评级下调案例。下调的核心原因包括不良和关注贷款增长、资产质量承压、拨备覆盖率下降、净利润下滑、盈利能力弱化。

头部银行357%的拨备覆盖率，尾部银行连评级都保不住了。这不是分化，这是断层。

理财大撤退：27家缩水，有人直接清零

如果说资产质量是“里子”，理财业务就是农商行的“面子”。但这个面子，正在以惊人的速度崩塌。

2026年上半年，31家披露理财数据的城农商行中，27家理财规模萎缩，仅4家维持小幅增长。合计缩水超300亿元。

江苏太仓农商行规模锐减97.73%——几乎等于清零。福建海峡银行6月末规模直接归零。至少有6家农商行的理财规模彻底清零。

上海农商行理财规模从2025年末的1565.24亿元回落至1537.26亿元。广州农商行从325.42亿元降至306.23亿元。

背后的逻辑很残酷——理财公司正在加速向县域农商行、农信社下沉，通过代销业务争夺渠道资源。未持牌的城农商行只能被动压降自营理财，成为理财公司产品的销售渠道。自浙银理财获批后，新理财牌照的审批实际上已陷入停滞。

不是不想做，是没资格做了。

改革化险：“减量提质”四个字，背后是生死

2026年《政府工作报告》首次将地方中小金融机构“减量提质”纳入重点改革任务。翻译成白话：该合并的合并，该重组的重组，该退出的退出。

河南率先出手。7月27日，河南金融监管局批复同意河南农商银行通过吸收合并增加注册资本80.47亿元，由916.38亿元变更为996.86亿元。不到两年时间，河南农商银行已经完成了对13个省辖市县百余家农信机构的“收编”。

宁夏也在推进。7月7日，宁夏黄河农商银行获准吸收合并永宁农商银行、贺兰农商银行、灵武农商银行、石嘴山农商银行等19家农商行。2026年宁夏政府工作报告明确提出“完成全区农商行统一法人改革”。

黑龙江也在低调推进省级统一法人农商银行的组建。首批涉改机构27家，涵盖21家农商银行、3家县级农信联社以及3家村镇银行。

全国123家城商行之外，农商行体系的整合才刚刚开始。2026年上半年，年内已有超130家农村中小银行退出。村镇银行注销97家，县级农信联社、联合社退出38家。

这不是“调整”，这是“清洗”。

一个容易被忽略的隐患：零售风险正在蔓延

头部农商行风光无限的背后，有一个细节值得警惕。

重庆农商行2025年末的数据显示：对公贷款不良率仅0.55%，同比大降49个基点；但零售不良率高达2.07%，同比上升46个基点。个人贷款占总贷款的37.8%，零售不良贷款却占到总不良贷款的72.4%。

对公在扛旗，零售在漏水。357%的拨备覆盖率看起来厚实，但如果零售风险持续暴露，这道防火墙能撑多久？

农商行的客户是谁？农民、小微企业主、个体工商户。这些人抗风险能力本来就弱，经济下行周期里，他们的还款能力是最先出问题的。2.07%的零售不良率，2.72%的整体不良率——这两个数字指向同一个方向：农商行的根基业务，正在变得不那么牢靠。

冰火之间，没有中间状态

中国金融网董事长何世红说，农商行上半年的故事，可以用一句话概括：有人在天堂，有人在地狱，中间几乎没有过渡地带。

重庆农商行营收增7.81%、不良率1.05%、拨备覆盖率357%——这是“火”的一面。株洲农商行不良率4.55%、孝感农商行评级被下调、27家银行理财规模萎缩——这是“冰”的一面。

4.3%的资产增速是各类银行最低，2.72%的不良率是各类银行最高。一个“最慢”加一个“最高”，勾勒出农商行群体的整体困境。

但困境不代表绝境。357%的拨备覆盖率证明，头部农商行不仅能活，而且能活得很好。只是“很好”的样本太少了。大部分农商行还在“活下来”和“活得好”之间挣扎。

2026年下半年，“减量提质”会加速推进。更多的合并、更多的退出、更激烈的分化。那些没有核心竞争力、没有区域特色、没有风控能力的农商行，会被更快地淘汰。

冰火两重天的格局不会改变，只会加剧。

谁能从冰窟里爬出来跳到火堆边？答案不在政策里，在每一家农商行自己的账本里。