4万亿，不是“纸上富贵”，是写在国家规划里的“硬账本”

2026年7月31日，国家发展改革委新闻发布会。政策研究室主任、新闻发言人蒋毅披露了一个让资本市场侧目的数字：有关机构测算，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元。

4万亿是什么概念？

算一下账：按照“十五五”五年周期，平均每年8000亿。2026年“六张网”及相关重点领域建设投资规模将超7万亿元——这4万亿，是其中最大的一块增量蛋糕之一。

更关键的一句话在后面：“考虑到算力建设以企业投资为主，这将为民间投资创造巨大空间”。

这句话翻译成大白话：国家把路修好了，但跑在路上的车，大部分得由企业自己掏钱买。2026年上半年水网建设吸引民间资本已达108.4亿元，同比增长85.8%。水网只是一个参照，算力网的民间投资空间远比水网更大。

4万亿不是“闭门造车”，是企业已经在用真金白银投票

算力网不是停留在规划蓝图上的空中楼阁。截至2026年6月底，全国智能算力规模已达2185EFLOPS，同比增长177%。全国超六成算力已纳入统一监测调度。

企业已经动起来了。中国联通2026年全年资本开支500亿元，其中算力相关投资超175亿元，占比高达35%。河南郑州的国家超算互联网核心节点已正式上线运行，采用首个全国产10万卡算力集群，面向大模型研发、科学智能体、工业仿真等场景提供算力支撑。

万国数据计划未来五年在乌兰察布投资超300亿元建设高密度数据中心园区；晶科科技与宁夏中卫1GW算力中心项目达成合作意向，计划总投资约245亿元。据不完全统计，今年前7个月国内单个中标金额亿元以上的智算中心、数据中心相关项目已超150个。

4万亿不是“计划”，是已经启动的列车。

为什么算力网特别适合民间投资？

算力网与水网、电网不同。水网和地下管网偏公益性，投资回报周期长、收益率低，天然适合政府主导。但算力网不一样。

第一，市场化收益机制清晰。 算力网的收益模式已经在产业链上被反复验证——从GPU租赁到算力调度，从数据中心运营到AI应用开发，每个环节都有明确的商业模式。算力网的属性是“经营性基础设施”，天然适合社会资本介入。

第二，政策“门”已经打开了。 国家发展改革委主任郑栅洁明确提出，要“推进基础设施竞争性领域向经营主体公平开放，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，积极吸引社会资本参与‘六张网’建设”。国家发展改革委信息中心算力经济处处长郭明军指出，4万亿投资“面向算电协同、超大规模智算集群等重点领域，将为各类经营主体创造广阔投资空间”。

第三，产业链纵深极长。 算力网建设不仅拉动服务器、芯片等硬件采购，还带动算力租赁、算力调度、绿色供能等上下游产业链扩张。2026年算力租赁概念股表现活跃，板块内184只个股中174只飘红，十余只个股涨停。AI算力的投资逻辑，已经从“资源出租”转向“算力运营+价值分成”。

4万亿的机会在哪里？三个方向最值得关注

方向一：智算中心与数据中心建设。 这是4万亿投资最直接的承接方。从万国数据300亿到晶科科技245亿，头部企业正在密集布局。今年前7个月亿元以上智算中心项目超150个——这个数字还在快速增长。

方向二：算力调度与网络互联。 算力网“建”只是第一步，“连”才是真正的难点。算力资源跨域调度、网络专线互联、算力监测调度平台——这些“软基建”是4万亿投资的重要组成部分，也是民间资本可以参与的增量空间。全新的全国一体化算力网监测调度试验验证平台已进入试运行。

方向三：算电协同与绿色能源。 算力是“电老虎”。“十五五”期间国家电网预计投资超4万亿元推动特高压建设与绿色能源消纳，实现西部绿电与东部算力需求的高效匹配。算电协同已经成为算力网建设的重要范式——谁能在绿色算力上占先机，谁就能在4万亿蛋糕里切到最大的一块。

4万亿的“上半场”和“下半场”

4万亿的投资规模，既为算力网勾勒出清晰的建设蓝图，也释放出以新型基础设施为突破口、系统性撬动有效投资的政策信号。

但投资只是“上半场”。“下半场”是算力能不能真正“用起来”。算力网建设不能一哄而上，要强化统筹布局、有序建设，注重供需适配、算电协同。国家发展改革委已明确将“加强规划引导、要素保障等工作，为民间投资营造良好环境”。

国家信息中心原首席经济学家祝宝良在分析“六张网”政策时指出，基础设施投资作为稳定经济的“压舱石”，需要尽快形成“有回报、能持续”的良性投资循环。当政府的“有形之手”与市场的“无形之手”在算力网这个赛道上握在一起，4万亿的“上半场”才刚刚开始。而“下半场”谁跑在前面，取决于谁能在算电协同、算力调度、绿色供能这些关键环节上率先突破。