28.10亿与“半年损失”：同一本账，两种读法

2026年半年报季，一家动力电池龙头的财务报表上，躺着一个让投资者倒吸一口凉气的数字。

宁德时代，上半年汇兑净损失28.10亿元。

同一本账上，消费电子龙头立讯精密汇兑损失约19.86亿元。福耀玻璃利润总额同比下降19.95%——主要原因是汇兑损失人民币约8.03亿元，而去年同期是汇兑收益约6.02亿元。

但这只是故事的一半。

2026年1至7月，中国全行业对外直接投资6845.1亿元人民币，同比增长2.8%（以美元计995.3亿美元，增长7.3%）。2026年上半年全行业对外直接投资865亿美元，同比增长8.1%。

出海的企业越来越多，海外收入占比越来越高——A股上市公司海外收入占比已从2018年的12.3%攀升至2024年的18.2%。

出海赚美元，美元换回人民币要承担汇率成本。这本是全球化企业的必修课。但当人民币半年升值超3%，这门课的学费突然变得昂贵。

升值在“吃掉”利润，出海却在加速。这两个事实同时成立，指向同一个方向：人民币正在从一个“需要被规避的风险”，变成一个“值得被拥抱的机遇”。

52.9%与9.83万亿：一个历史性转折

2026年7月17日，国新办发布会。国家外汇管理局副局长李斌公布了一个数字：

人民币在跨境收支中的比重达到52.9%，较2025年全年提高1.3个百分点。

这意味着，在中国与世界的资金往来中，超过一半是以人民币结算的。人民币已成为我国对外收支第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币。

同一天发布的另一组数据：上半年银行代客涉外收入和支出合计9.2万亿美元，同比增长21%，创历史同期新高。人民币在跨境收支占比过半，是在盘子大幅扩大的前提下实现的——两条线同时向上，说明增长是真实的、结构性的。

央行数据显示，2026年上半年经常项下跨境人民币结算金额达9.83万亿元，其中货物贸易7.71万亿元、服务贸易2.12万亿元；直接投资跨境人民币结算金额4.17万亿元。中国银行前5个月跨境人民币结算量已达8.86万亿元，率先在货物贸易项下实现人民币结算占比突破30%。

SWIFT数据显示，2026年7月人民币国际支付占比3.1%，全球排名第五。人民币已稳居全球第五大活跃货币。

如果说十年前人民币出海是“造船”，那今天已经是“远航”了。

当52.9%的跨境收支用人民币完成，出海企业就不再是被动承受汇率波动的“乘客”，而是参与定义汇率走向的“舵手”。

成本优势与规则出海：人民币正在变成“武器”

升值对出口企业短期利润的“侵蚀”是真实存在的。但长期视角下，人民币正在给中企出海带来比“汇率成本”大得多的战略价值。

第一重信心：融资成本优势。

2026年3月，中国人民银行与国家外汇管理局上调境外放款宏观审慎调节系数并优化币种转换因子，进一步拓展了企业开展人民币跨境融资的空间。在地缘冲突加剧、全球流动性趋紧的背景下，人民币凭借成本优势与汇率稳定性，正成为企业更具吸引力的融资选择。

过去，中企出海融资要么借美元、要么借欧元，承担的是外币利率风险和汇率风险双重压力。现在，人民币贷款利率在全球主要货币中处于相对低位。中欧陆家嘴国际金融研究院高级学术顾问盛松成指出，当前正处于“提升人民币融资货币功能的有利时机”。

中国企业可以在境外获得更低成本的融资，用来支持“一带一路”建设和对外直接投资。当“借人民币、花人民币、赚人民币”形成闭环，汇率风险就从“被动承受”变成了“主动管理”。

第二重信心：从“定价权”到“规则权”。

人民币国际化正在从宏大叙事走向企业实践。2025年以来，出海型上市公司增加了人民币结算订单或推进人民币计价结算。

这不仅仅是结算币种的变化。当一家中国企业在海外用人民币报价、用人民币签约、用人民币收款，它就摆脱了“被动接受美元定价”的处境。汇率波动倒逼中国企业重估海外收入质量、美元资产安全性、本地化成本和人民币结算价值，“这也是中国企业从制造出海走向规则出海的关键一步”。

简单说：以前出海是“赚美元、花人民币”，汇率波动的风险全在自己身上。现在出海是“赚人民币、花人民币”，汇率风险被内化了。

2026年上半年，企业利用外汇衍生品管理汇率风险的签约规模接近1.4万亿美元，同比增长40%；外汇套保比率达35.3%，比2025年全年提高5.3个百分点。越来越多的企业正在从“被动承受汇率波动”转向“主动管理汇率风险”。

而管理汇率风险最彻底的方式，不是做套保，而是——不用换汇。

信心不是“汇率不波动”，而是“波动中站得稳”

2026年1至7月，中国全行业对外直接投资6845.1亿元人民币，同比增长2.8%。2026年上半年货物出口总值大幅增长17.6%。

出海仍在加速。人民币升值没有挡住中企走出去的脚步。

为什么？

因为企业已经看到了人民币的长期价值。2026年6月末，中国外汇储备余额为34163亿美元，较2025年末增加584亿美元。国家外汇管理局副局长李斌表示，我国外汇市场运行平稳，交易活跃、更加稳健。

人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。不是不波动，而是波动有序、可预期。

更重要的是，人民币正在给企业带来一种“制度性信心”——当越来越多的跨境交易可以用人民币完成，当越来越多的海外融资可以用人民币获得，汇率就不再是悬在头顶的达摩克利斯之剑。

2026年7月，中国对外投资领域首部行政法规《国务院关于对外投资的规定》正式施行，不仅明确了服务、管理、保护等方面的制度措施，还将监管视角从投资备案审批的“起点”延伸至境外运营全流程。政策在给企业“出海”画跑道——而这条跑道，正在用人民币铺就。

中国银行跨境人民币指数（CRI）2026年二季度升至375，较上季度上升5点。东盟国家人民币客户汇款增长21.4%，非洲增长26.7%，南美增长32.3%。

人民币正在从“中国货币”变成“世界货币”。人民币正在从“交易工具”变成“战略资产”。

汇率波动永远存在。但当中企出海时，手里握着的是一张越来越有分量的“人民币牌”——这才是信心的真正来源。

人民币的“新剧本”

2026年上半年，人民币兑美元汇率从年初约6.98升至6.80附近，累计升值超3%。

汇兑损失侵蚀了出海企业的利润。宁德时代28.10亿、立讯精密19.86亿、福耀玻璃8.03亿——这些数字是真实的、疼痛的。

但同一本账上，还写着另一组数字：52.9%的跨境收支用人民币完成，9.83万亿的跨境人民币结算量，865亿美元的对外直接投资，17.6%的出口增长。

汇率升值是一把双刃剑。短期看，它割伤了出海企业的利润。长期看，它正在锻造一种新的能力——用本币定价、用本币融资、用本币结算的能力。

当一个企业不再需要用美元报价、不再需要借美元融资、不再需要把赚来的美元换回人民币——它就不再是汇率波动的“受害者”，而是汇率形成的“参与者”。

证券时报的一篇评论写道：“当前人民币汇率改写旧叙事的背后，是贸易顺差与升值预期相互促进强化的支撑”。出口韧性、贸易顺差和人民币走强正在形成正向循环。

中国金融网董事长何世红指出，人民币给中企出海的，从来不是“不波动的承诺”，而是“在波动中站得更稳的能力”。

从制造出海到规则出海，从赚美元到用人民币——中企出海的下一章，正在用人民币书写。

数据来源：国家外汇管理局2026年上半年外汇收支数据、中国人民银行2026年上半年金融统计数据报告、商务部及国家外汇局2026年1-7月对外直接投资统计、SWIFT人民币月度报告、中国银行跨境人民币指数（CRI）、安永《2026年上半年中国海外投资概览》、证券时报、经济参考报、中国金融网、金透社。