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2026年3月26日，兴业银行披露2025年年报，全年实现营业收入2127.41亿元，同比增长0.24%；归母净利润774.69亿元，同比增长0.34%，在复杂的宏观经济环境与行业竞争格局下，展现出较强的经营韧性。但透过这份财报，既能看到其在战略落地、业务创新、风险防控等方面的显著成效，也能发现经营发展中的短板与未尽如人意之处。金透社结合财报及官方披露的可靠数据，深入剖析兴业银行2025年经营中的五大亮点、三大不足与二大遗憾，并进行整体分析评论，为市场解读与行业参考提供视角。

五大亮点：战略落地见效，核心优势持续巩固

2025年，兴业银行紧扣“五篇大文章”要求，深化“商行+投行”模式，在客群经营、特色业务、风险管控、数字化转型等方面多点突破，呈现出五大鲜明亮点，彰显其高质量发展的坚实根基。

亮点一：经营韧性凸显，核心盈利指标稳步增长

尽管行业面临息差收窄等压力，兴业银行仍实现营收与净利润双增长，盈利韧性尤为突出。财报显示，2025年公司实现营业收入2127.41亿元，同比增长0.24%；归母净利润774.69亿元，同比增长0.34%；扣非归母净利润770.64亿元，同比增长0.38%，盈利规模保持行业前列。其中，利息净收入1487.52亿元，同比增长0.44%，主要得益于生息资产规模稳健增长与负债成本的有效管控；手续费及佣金净收入258.91亿元，同比增长7.45%，增速显著高于整体营收，成为盈利增长的重要支撑，体现出其“大投行、大资管、大财富”协同发展的成效。

亮点二：特色业务领跑，绿色金融优势持续扩大

作为国内绿色金融的先行者，兴业银行2025年持续擦亮绿色银行名片，相关业务保持行业领先地位。截至报告期末，公司绿色金融融资余额达2.46万亿元，较上年末增长12.37%；人行口径绿色贷款余额11075.54亿元，较上年末增长19.05%，余额稳居股份制银行首位。在产品创新方面，构建起覆盖传统信贷、债券、租赁、信托等多元化产品的集团化绿色金融服务体系，推出碳配额质押贷、碳减排挂钩贷款等特色产品，搭建国内银行业首个双碳管理综合服务平台，已为5.15万户企业、780.94万户个人创建专属碳账户。绿色贷款所支持项目年节约标准煤1725.85万吨、年减排二氧化碳当量2676.21万吨，实现了经济效益与社会环境效益的双赢。

亮点三：客群基础夯实，客户数量与质量双提升

2025年，兴业银行持续深化客户分层分类经营，企金与零售客群均实现稳步扩张。企金方面，客户总量达166.70万户，较上年末增加13.16万户，增长8.57%；本外币对公贷款（银行口径，不含票据）余额37429.12亿元，较上年末增长8.66%，主结算账户带动日均结算性存款新增571亿元，“百户攻坚、千户提质、万户燎原”专项营销成效显著。零售方面，客户数达11472.71万户，较上年末增长4.15%；手机银行有效客户数7021.67万户，增长11.83%，月活跃用户数达2757.55万户；零售金融资产（银行口径，不含三方存管市值）余额3.70万亿元，增长12.23%，客户粘性与综合贡献度持续提升。

亮点四：风险管控有力，重点领域风险持续收敛

报告期内，兴业银行扎实推进“控新降损”工作，构建完善的风险防控体系，资产质量保持整体稳定。截至期末，不良贷款率1.08%，虽较上年末微升0.01个百分点，但仍处于行业较好水平；拨备覆盖率228.41%，保持充足的风险抵御能力。重点领域风险化解成效显著，对公房地产、信用卡新发生不良分别同比下降41.85%、12.98%，通过行领导挂钩督导、重点领域风险防控敏捷小组等机制，有效推动大额风险资产化解处置，风险抵御能力持续增强。

亮点五：数字化转型提速，科技赋能成效显著

兴业银行秉持“科技兴行”方略，加快从“数字兴业”向“智慧兴业”迈进。2025年信息科技投入76.14亿元，占营业收入的比重达3.58%；截至期末，科技人员8245人，较上年末增长5.17%，占员工总数比例为13.88%。在技术创新与场景落地方面，企业级数字档案系统、基于“三币融合”的数字人民币统一账本体系建设及应用荣获人民银行2024年度金融科技发展奖二等奖；数字化工具广泛应用于客群运营、风险管控、服务优化等领域，有效提升了业务效率与客户体验，为业务转型提供了坚实支撑。

三大不足：经营短板显现，发展质量有待提升

在保持稳健发展的同时，兴业银行2025年财报也暴露出盈利增速放缓、业务结构不均衡、部分子公司表现不佳等短板，成为制约其高质量发展的重要因素。

不足一：盈利增速低迷，低于市场预期

尽管实现了营收与净利润的双增长，但增速均处于低位，且显著低于市场预期。2025年归母净利润同比增长0.34%，营业收入同比增长0.24%，增速较上年均有放缓，反映出其盈利增长的内生动力不足。从盈利指标来看，每股EPS为3.46元，低于机构一致预测的3.72元，未能达到市场预期；加权平均净资产收益率9.15%，同比下降0.74个百分点；总资产收益率0.72%，同比下降0.03个百分点，盈利效率有所下滑，核心盈利能力有待进一步提升。

不足二：业务结构不均衡，零售信贷出现收缩

报告期内，兴业银行业务结构失衡问题较为突出，零售信贷业务出现同比收缩，与企金业务的稳健增长形成鲜明对比。截至期末，零售贷款（银行口径，不含信用卡）余额15169.13亿元，较上年末减少205.94亿元，未能实现同步增长。与此同时，企金贷款增速达8.66%，显著高于零售贷款增速，业务结构偏向对公领域，零售信贷的薄弱表现不仅影响了零售业务的整体贡献，也使得业务结构的均衡性不足，抗风险能力有待进一步增强。此外，非利息净收入同比下降0.20%，虽降幅较三季度收窄，但仍未能实现正增长，中间业务的多元化发展仍有提升空间。

不足三：部分子公司盈利表现不佳，协同效应未充分释放

兴业银行旗下拥有金融租赁、信托、基金、消费金融等多家子公司，但2025年部分子公司盈利表现不及预期，未能充分发挥集团协同效应。其中，兴业国际信托有限公司报告期内实现净利润2.10亿元，相较于其52.04亿元的营业收入，盈利效率偏低；新成立的兴银金融资产投资有限公司，截至期末总资产100.20亿元，净资产100.04亿元，报告期内仅实现营业收入0.19亿元、净利润0.04亿元，业务仍处于起步阶段，尚未形成有效盈利贡献。此外，各子公司之间的业务协同不足，未能充分依托集团平台优势实现资源整合与效益最大化。

二大遗憾：战略落地有短板，股东回报未达预期

除了上述经营短板外，兴业银行2025年的发展还存在两大遗憾，分别涉及分红政策的稳定性与战略赛道的突破力度，未能充分满足股东与市场的期待。

遗憾一：分红政策打破惯例，股东回报未实现稳步提升

作为价值股，稳定且逐步提升的分红是吸引长期投资者的核心因素，但兴业银行2025年的分红方案打破了此前每年分红率提升一个百分点的惯例，分红慷慨度不及市场预期。财报显示，2025年公司每10股共计派发现金股利10.66元（含税），其中中期已派发5.65元，末期拟派发5.01元。从分红规模来看，全年分红额225.6亿元，仅比2024年度多1.3亿元；从分红率来看，分红额占普通股股东净利润的比例为31.02%，与2024年基本持平，而占上市公司净利润的比例仅为29.12%，未能实现稳步提升。对于长期股东而言，这样的分红安排未能体现公司盈利增长的成果，也与价值股的定位存在一定差距，若适当提高分红率，每股分红达到1.08元完全具备可行性。

遗憾二：新兴赛道突破不足，“第四张名片”尚未形成核心竞争力

兴业银行提出打造科技金融“第四张名片”，与绿色金融、财富银行、投资银行形成协同，但2025年科技金融业务虽有增长，却未能实现突破性发展，尚未形成与“三张名片”相匹配的核心竞争力。截至期末，科技金融融资余额2万亿元，较上年末增长15.98%；科技金融贷款余额1.12万亿元，增长18.47%，虽增速高于整体贷款增速，但相较于绿色金融的行业领先地位，科技金融的市场影响力仍有不足。在科技企业全生命周期服务体系构建、核心技术领域金融支持等方面，与同业头部机构相比仍有差距，未能充分依托数字化转型优势，实现科技金融与数字金融的深度融合，新兴赛道的增长潜力尚未充分释放。

整体分析与评论

综合来看，兴业银行2025年的经营呈现“稳中有进、瑕不掩瑜”的特点，五大亮点彰显了其深厚的业务底蕴与清晰的战略方向，而三大不足与二大遗憾则反映出其在高质量发展过程中仍需攻克的难题。

从积极层面来看，兴业银行在复杂环境中实现了盈利的稳步增长，绿色金融的领先优势持续巩固，客群基础不断夯实，风险管控能力保持较强水平，数字化转型的赋能作用逐步显现，这些都为其后续发展奠定了坚实基础。作为国内系统重要性银行，兴业银行紧扣国家战略导向，将绿色金融、普惠金融、乡村振兴等融入经营发展全过程，不仅实现了自身的稳健发展，也履行了金融企业的社会责任，体现了“寓义于利”的发展理念。截至2025年末，涉农贷款余额超5500亿元，2026年2月末较年初新增超190亿元，在服务乡村振兴方面成效显著；科技金融、普惠金融、制造业中长期贷款增速均高于整体贷款增速，业务布局与国民经济结构的适配度持续提升。

从不足与遗憾来看，盈利增速低迷、业务结构不均衡、部分子公司盈利不佳等问题，是行业息差收窄、市场竞争加剧与自身转型节奏不够快的集中体现。而分红政策的波动与科技金融赛道的突破不足，则反映出其在股东回报与战略落地方面仍有改进空间。分红政策的稳定性是价值股的核心特质，打破惯例的分红安排可能会影响长期股东的信心；科技金融作为重点布局的新兴赛道，若不能加快形成差异化竞争优势，可能会错失行业发展机遇，难以实现“四张名片”协同发力的战略目标。

展望未来，兴业银行若要实现高质量发展，需在巩固现有优势的基础上，着力弥补短板、化解遗憾。一方面，要优化盈利结构，进一步提升中间业务收入占比，缓解息差收窄带来的压力，同时加快零售信贷业务的复苏，实现企金与零售业务的均衡发展；另一方面，要强化子公司协同管理，提升子公司盈利水平，充分释放集团综合金融优势。在股东回报方面，应回归稳定分红的政策导向，逐步提升分红率，回馈长期股东；在战略落地方面，要加快科技金融赛道的突破，深化数字化转型与业务的融合，真正将科技金融打造成为核心竞争力之一。

总体而言，兴业银行2025年的表现符合行业发展趋势，展现出较强的经营韧性，但也面临着诸多挑战。对于投资者而言，需客观看待其优势与不足，关注其战略落地的成效与业务转型的进展；对于兴业银行而言，唯有正视短板、补齐弱项，才能在激烈的行业竞争中持续巩固领先地位，实现长期可持续发展，真正打造成为“盈利能力强、客户合作深、风险成本低、业务结构均衡、经营特色鲜明”的一流价值银行。