金透社 | 金捷

2025年，重庆银行迎来发展历程中的重要里程碑——资产规模首次突破万亿元大关。3月24日晚间披露的年报显示，截至2025年末，该行资产总额达10337.26亿元，同比增长20.67%，成为全国首家万亿级“A+H”股上市城商行。

与规模扩张同步的是，该行营收与净利润双双实现两位数增长：全年营业收入151.13亿元，同比增长10.48%；归母净利润56.54亿元，同比增长10.49%。这是重庆银行近六年来首次实现营收与净利润同比双10%增长。

然而，在这份亮眼成绩单的背后，一系列结构性隐忧正在浮现。营收过度依赖利息收入、零售业务增长乏力、房地产不良率攀升、资本充足率显著下滑——这些“烦恼”共同勾勒出一家区域银行在高速扩张期的真实图景。

规模突破：万亿俱乐部的“入场券”

从规模指标看，重庆银行2025年的扩张步伐明显加快。截至2025年末，总资产10337.26亿元，较上年末增加1770.84亿元，增幅20.67%。这一增速在A股上市银行中位居前列，也使该行成为西部地区继成都银行之后的第二家万亿级城商行。

贷款与存款业务同步扩张。贷款总额5312.85亿元，同比增长20.58%，增速上一次超过20%还是在2016年；存款总额5657.04亿元，同比增长19.32%。存贷款规模的双位数增长，为利息收入扩张奠定了坚实基础。

从盈利能力看，2025年实现利息净收入124.59亿元，同比增长22.44%，打破了此前连续多年利息净收入增速为负的局面。净息差止住自2022年以来的下行趋势，回升至1.39%，较上年上升4个基点。

这一息差回升得益于负债成本的有效管控。2025年，该行计息负债平均成本率大幅下降40个基点至2.18%，降幅大于生息资产平均收益率27个基点的降幅，从而推动了息差企稳回升。

营收结构：利息依赖症加重

在净息差回升与信贷规模快速扩张的双重驱动下，利息净收入成为拉动重庆银行业绩增长的核心引擎。2025年，利息净收入在营业收入中的占比攀升至82.44%，较上年提升8.44个百分点。

这一占比水平显著高于行业平均水平。当前国内主流上市银行，尤其是股份制银行和头部城商行，利息净收入占比普遍控制在70%以下，部分银行已降至60%左右。非息收入作为盈利增长的第二曲线，在多数银行的收入结构中占据日益重要的位置。

与利息净收入的高速增长形成鲜明对比的是，重庆银行非利息净收入表现疲软。2025年，该行非利息净收入26.54亿元，同比下降24.24%。其中，手续费及佣金净收入5.98亿元，同比降幅达32.66%；代理理财业务收入3.44亿元，同比大跌49.29%。

对于非息收入下滑的原因，重庆银行在年报中解释称，主要是近两年处于低利率市场周期，受底层资产收益下行影响，理财手续费收入下降。这一解释固然有其合理性，但也反映出该行在财富管理、中间业务等轻资本业务领域的布局相对薄弱，尚未形成多元化的盈利支柱。

在公允价值变动损益方面，2025年出现8.30亿元亏损，同比大降871.95%，进一步加剧了非息收入的拖累效应。

业务结构：对公依赖与零售短板

从贷款结构看，重庆银行的规模扩张高度依赖对公业务。截至2025年末，公司贷款余额4098.67亿元，同比增长30.95%，在全部贷款中占比达77.46%，较上年提升超6个百分点。

拆解对公贷款的行业结构，“租赁和商务服务业”和“水利、环境和公共设施管理业”成为拉动信贷增长的关键引擎，贷款余额同比增速分别为37.37%和27.85%。这两大行业合计占对公贷款比例达56.59%，占总贷款的比重也高达46%左右。

贷款行业集中度偏高，也反映在客户集中度指标上。2025年末，最大十家客户贷款总额占资本净额比例为26.72%，较2020-2024年间20.49%-23.9%的区间明显上升。这些大客户所属行业主要为“租赁和商务服务业”和“水利、环境和公共设施管理业”。

与对公业务形成反差的是，零售业务增长乏力且盈利能力下滑。截至2025年末，零售贷款余额967.02亿元，同比下降0.94%，在全部贷款中占比降至18.28%，较上年下降近4个百分点。

从利润贡献看，零售银行业务2025年税前利润为亏损9278.9万元，而2024年该指标为盈利4.44亿元。这一由盈转亏的变化，反映出零售业务板块的经营压力明显加大。

资产质量：零售与房地产双线承压

尽管重庆银行整体不良贷款率有所改善——从上年末的1.25%降至1.14%，但细分板块的风险状况不容乐观。

零售贷款不良率显著攀升。截至2025年末，零售贷款不良率达3.23%，较上年末上升0.52个百分点；不良贷款金额约31.27亿元，占该行不良贷款总金额的51.8%。这意味着超过一半的不良贷款集中在零售业务领域，其中个人消费贷款和信用卡业务的逾期风险上升是主要原因。

对公业务中的房地产业务同样面临风险恶化压力。2025年末，房地产业不良贷款率达7.75%，较上年末大幅上升2.12个百分点；不良贷款金额增加1.96亿元，达到约7.75亿元。虽然房地产贷款绝对规模不大，但不良率的高企和快速攀升趋势，需要重点关注。

从风险抵补能力看，拨备覆盖率为245.58%，较上年末提升0.50个百分点，处于相对充裕水平。但值得注意的是，关注类贷款占比1.94%、逾期贷款占比1.36%，虽然较上年末有所下降，但仍处于需要持续关注的水平。

资本承压：扩张背后的隐忧

在资产规模快速增长20.67%、贷款增长20.58%的背景下，资本消耗明显加快。截至2025年末，重庆银行核心一级资本充足率为8.53%，较上年末下降1.35个百分点；一级资本充足率9.62%，下降1.58个百分点；资本充足率12.55%，下降1.91个百分点。

从资本充足率变动的原因看，重庆银行在年报中解释称，主要是各项业务正常发展，表内外风险加权资产总额均有所增加，在一定程度上降低了各级资本充足率。

在内源性资本补充不足、增发和可转债转股等外源性补充渠道有限的背景下，资本消耗的持续加大成为制约该行未来扩张的重要约束。核心一级资本充足率8.53%的水平，虽然仍满足监管要求（不低于7.5%），但距离监管红线的安全边际已明显收窄。

分红与市场表现：另一面镜像

在披露年报的同时，重庆银行公布了2025年度利润分配预案，拟每10股现金分红2.918元（含税）。加上2026年1月已派发的2025年三季度股息，全年现金分红合计15.99亿元（含税），现金分红比例为30%。

这一分红比例高于青岛银行的20.19%，但低于部分城商行同业。在资本充足率承压的背景下，保持30%的分红比例，反映了该行在股东回报与资本积累之间的权衡。

从市场表现看，2025年重庆银行A股股价上涨21.69%，在上市城商行中排名第二；H股上涨37.36%，在30家港股上市内地银行中排名第六。进入2026年，在A股银行板块整体走弱的情况下，该行仍取得微弱涨幅。

但在年报发布后的3月25日早盘，重庆银行一度跌超5%，显示市场对年报中暴露的结构性问题存在一定担忧。

分析与评论：万亿之后的平衡术

综观重庆银行2025年年报，可以提炼出三个核心观察点。

其一，规模扩张与结构失衡并存。资产规模突破万亿、营收净利双位数增长，是值得肯定的成绩。但利息净收入占比攀升至82.44%、零售业务由盈转亏、房地产不良率升至7.75%，这些结构性指标反映出该行盈利模式单一、业务发展不均衡的问题。

其二，资本约束成为发展的关键变量。核心一级资本充足率下降1.35个百分点至8.53%，在规模快速扩张的背景下，资本消耗速度明显快于资本积累速度。若这一趋势持续，将直接制约该行未来的信贷投放能力和业务拓展空间。

其三，第二增长曲线尚未成型。在非息收入普遍成为银行业转型重点的当下，重庆银行的手续费及佣金净收入同比下降32.66%，代理理财收入腰斩，表明该行在财富管理、投行业务等轻资本领域的布局尚未形成有效的盈利支撑。

从战略层面看，重庆银行面临如何在规模扩张与结构优化之间找到平衡的课题。一方面，在成渝地区双城经济圈、西部陆海新通道等国家战略落地的过程中，作为地方金融主力军，保持适度的规模增长是服务区域经济的必然要求。另一方面，过度依赖利息收入、对公贷款集中度高、零售业务偏弱的结构性问题，需要通过长期的业务结构调整来逐步改善。

从风险管控看，零售不良率攀升至3.23%、房地产不良率达7.75%，这两条“风险线”需要持续关注。虽然整体不良率有所下降，但细分领域的风险边际恶化，可能成为未来资产质量的潜在压力点。

从资本管理看，如何在保持合理分红比例的同时，通过利润留存、发行资本工具等多种方式补充资本，是该行需要重点考虑的议题。核心一级资本充足率8.53%的水平，在资产规模突破万亿后，安全边际已相对有限。

2025年，重庆银行迈入万亿城商行俱乐部，营收净利重回双位数增长，交出了一份规模与效益同步提升的答卷。但在亮眼数据的背后，利息依赖加重、零售业务疲软、房地产不良攀升、资本充足率下滑等问题同样清晰可见。

作为首家万亿级“A+H”股上市城商行，重庆银行的发展路径折射出地方金融机构的普遍选择：扎根区域经济，在服务国家战略中实现自身成长。规模突破是一个里程碑，更是一个新起点。如何在保持适度扩张的同时优化收入结构、改善资产质量、补充资本实力，是重庆银行需要持续破解的课题。

正如该行董事长杨秀明在年报中所言，2025年该行实现了“净息差企稳回升，营收、净利润近6年首次实现同比双10%增长”。站在万亿规模的新起点上，如何让增长更具质量、结构更加均衡、发展更可持续，将是重庆银行面临的新考验。