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“双碳”目标提出已逾五年，绿色金融从边缘走向主流，从政策倡导变为商业银行的战略标配。在国有六大行绿色贷款余额总计超过25万亿元的竞速中，工商银行以6.7万亿元的规模牢牢占据同业首位。然而，规模数字只能勾勒绿色金融的轮廓，无法描绘其肌理。在这幅规模宏大的绿色版图背后，工行的绿色实践正经历着一场从量到质的跃迁。

在2025年年报中，工行将绿色资金重点投向清洁能源、绿色交通、绿色建筑、绿色制造及节能降碳产业等领域；在2025年可持续发展报告中，该行系统披露了涵盖金融产品创新、气候风险管理、自身运营减碳的全链条绿色实践。一季度的数据显示，工行投向绿色领域的贷款余额保持同业领先，绿色债券承销规模超3800亿元，发行境内外绿色金融债券合计等值超1900亿元。

但绿色金融真正的课题并不是规模的横向比拼，而是如何突破产品同质化的同质竞争瓶颈，穿越从“浅绿”到“深绿”的跃迁关口，在绿色与转型之间找到精准的金融触点，最终将“含绿量”转化为“含金量”。这是银行业绿色金融从1.0迈向2.0必须回答的命题。中国金融网从规模布局、产品创新、区域实践和数智化赋能四个维度，解读工行正在给出的新答卷。

6.7万亿的底盘：规模领先背后的结构逻辑

工行的绿色贷款投放策略并非大而化之的“撒胡椒面”，而是围绕实体经济绿色转型的关键领域形成聚焦。清洁能源的规模化开发与并网消纳、绿色交通基础设施的互联互通、绿色建筑的节能化改造、绿色制造和节能降碳产业的技术升级，构成了工行绿色信贷布局的四梁八柱。

这种结构布局与全国绿色贷款的投向结构基本吻合，但工行在“首单”“首笔”上的突破频率值得关注。2025年，工行创新开展碳排放权、排污权、水权抵质押贷款，拓宽融资增信渠道；在生态产品价值实现机制上也有突破，积极拓展林业碳汇、海洋碳汇抵押贷款等生态价值转化金融工具。

从增速维度看，工行绿色贷款在六家大行中同比增幅11.67%，低于中国银行的27.83%、建设银行的20.54%和农业银行的18.70%。这一数据看似“落后”，实则反映了不同的发展阶段和基数效应：工行绿色贷款基数最大，在绝对增量上仍保持领先，增速较上年有所放缓，表明其绿色信贷已经进入从规模扩张转向结构优化和质量提升的过渡期。从行业整体看，截至2025年末，全国绿色贷款余额已突破40万亿元，六家国有大行合计占比约57%，工行在其中扮演的是“压舱石”而非“冲刺者”角色。

产品创新拓宽绿色工具箱：从碳贷到转型金融

如果说绿色贷款规模是工行绿色底色的“量”，那么产品工具箱的多元化程度则是其绿色成色的“质”。2025年，工行在绿色债券、绿色租赁、碳金融等细分领域均实现了产品体系的扩容和升级。

ESG债券承销规模超3800亿元，是工行绿色金融综合服务能力的标杆指标；发行人民币绿色金融债券1250亿元，累计发行境外绿色金融债券等值260亿美元，覆盖境内外两个资本市场。这是工行与其他大行相比在绿色债券领域国际化的差异化优势。中金公司指出，工行在连接中国与全球资本市场方面的独特地位，使其能够帮助境内外发行人在不同市场实现多元化的绿色融资，推动全球绿色资本流动。

在碳金融领域，工行的实践进一步下沉。工商银行武汉分行率先将“碳绿贷”入驻省级绿色金融综合服务平台“鄂绿通”，成为该平台首个实现“贷款利率-碳足迹”挂钩的产品，截至2026年4月已累计投放2.69亿元，带动产业减排超20万吨。产品设计逻辑在于将企业的碳减排绩效直接锚定融资成本，碳排放强度越低、绿色转型进程越快的企业可享受更优惠的利率。这一机制将金融定价权从传统的财务评估维度拓展至环境绩效评估维度，是对绿色金融风险定价模型的前沿探索。

转型金融则是工行绿色产品矩阵的另一个重要推力。2025年，工行参与转型金融试点，为企业绿色低碳转型提供多渠道、低成本资金【12†L9-L10】。转型金融与绿色金融的本质区别在于，前者服务于“高碳向低碳过渡”过程中的企业——这些企业目前并非绿色项目主体，但其转型需求迫切、融资缺口巨大。工行互助支行2025年落地省内首笔农业转型贷款，向青海某农业公司发放流动资金贷款500万元，成为该行“转型金融+碳挂钩”多元化融资方案的首次成功实践。这笔规模500万元的贷款，虽然金额不大，但释放了一个重要信号：工行的绿色金融触角正在从清洁能源等“深绿”领域延伸至传统产业的降碳减污改造，从增量绿色资产拓展至存量碳密集资产的转型金融服务。

值得强调的是，此类挂钩类产品的真实落地需要银行端具备两条核心能力：一是高度可验证的环境数据采集机制，确保“碳足迹”等指标的真实可靠；二是对借款人绿色转型路径的深度行业认知——这绝非传统信贷审批环节的知识储备所能覆盖，需要银行在前端建立跨学科的产业绿色转型评估能力。工行的“智慧识绿”模型和ESG风险评估体系，正是在这个背景下应运而生的技术底座。

区域实践的“毛细血管”：从雅砻江水电站到宁德新能源集群

绿色金融的蓝图最终要落实到具体的山河与产业，检验其成色的不仅是总行的战略部署，更是分行层面在区域产业生态中生根发芽的能力。

四川清洁能源基地是工行绿色区域实践的一个标志性样本。工行成都分行通过与雅砻江流域水电开发有限公司、东方电气、通威等链主企业深度合作，构建了自上而下的绿色金融服务生态。针对清洁能源“投资规模大、建设周期长、资金需求稳”的特点，成都分行建立了“总行统筹、省分行牵头、成都分行落地”的三级联动机制。2025年成功取得牙根一级水电站、茶布朗光伏项目和柯拉二期光伏项目三大项目的信贷业务审批书，审批金额累计达115.9亿元；截至2026年3月，雅砻江流域清洁能源项目贷款余额达83.9亿元。

这套服务模式的核心突破在于跳出了项目贷款的单点思维，将能源开发的整个产业链——从上游的发电装备制造到下游的并网消纳、从大型央企集团到中小配套供应商——全部纳入服务范围。在为东方电气集团下属风力发电机组制造企业累计投放超10亿元贷款的同时，还通过供应链票据、产业链金融等多元工具带动上下游上千家中小微企业绿色转型。

四川样本的另一层意义在于其覆盖了绿色能源的多个细分赛道：除了雅砻江流域的水风光一体化开发，还涉及抽水蓄能（为抽水蓄能电站提供前期贷款）、地热能、电化学储能等新兴的技术路径。在新型能源体系建设的多元技术路线并行的窗口期，这种布局保持了信贷结构的灵活性和技术路径的分散性，降低了对单一能源路线的依赖，符合绿色金融“技术中性”的评价原则。

福建工行的实践为“以存量客户群做绿色金融”提供了一个不同的思路。福建宁德动力电池产业集群集聚了数千家上下游企业，围绕其形成的阶梯式供应链横跨多个省份。工行宁德分行打破了传统的“单点作战”审贷模式，将整个集群视作共生生态，创新推出《宁德市动力电池集群场景化审贷模式方案》。通过省市支行三级联动、深入车间仓库现场评估，以“望闻问切”的精细化方式将金融资源配置到集群内部。截至2026年3月末，该行累计为动力电池集群授信近7亿元，金融活水源源不断地渗透到产业链的“毛细血管”。在福州地铁全部6条线路的基建大动脉背后，工行福州分行累计发放贷款超55亿元。这些信贷资金支撑的不仅是城市出行的便捷，更是每年数以万吨计的城市交通二氧化碳减排量。

云南分行则将绿色金融版图延伸至跨境领域，为柬埔寨暹粒新国际机场项目提供11亿元绿色融资支持，成为“一带一路”跨境绿色机场的典型案例。在利润薄、地区差异大的绿色金融服务中，各分行能否“因地制宜”找到符合区域禀赋的绿色发展突破口，往往是决定绿色金融成败的“最后一公里”。

数智化赋能：从“智慧识绿”到“智慧控碳”

绿色金融2.0的一个突出特征，是其技术含量和组织协同要求远超传统信贷业务。工行的“工银绿色银行+”战略和“智慧识绿”模型，既是绿色金融的业务引擎，也是数字化风控的技术抓手。

“智慧识绿”模型的本质是AI辅助的绿色资产自动识别系统。面对海量的项目融资申请，传统的人工逐笔识别绿色属性效率低下，且易因标准理解偏差导致“漂绿”风险——即真正的绿色项目被低估、非绿色项目被误判为绿色。工行研发的这套模型通过自然语言处理和机器学习算法，对贷款申请中的项目描述、技术指标、环境影响等非结构化信息进行自动识别和分类，按照《绿色金融支持项目目录》（2025年版）的标准进行匹配，将绿色项目的识别准确率显著提高、审核周期大幅缩短。

将气候风险管理嵌入全面风险管理体系，是工行绿色金融数字化转型的另一个重要维度。报告期内，工行压实三道防线责任，将气候风险评估、压力测试和信息披露纳入常规风控流程，系统性推进绿色低碳运营和碳足迹管理。气候风险的特点是低频高损、时间跨度长，传统的短期信用风险评估模型难以有效捕获。工行引入的气候情景分析，模拟不同升温路径下各行业、各地区面临的物理风险和转型冲击，预判高碳资产可能遭受的价值贬损，将气候风险量化为具体的经济资本占用，使“绿色”不再是与业务经营割裂的“加分项”，而是嵌入信贷审批和资产定价的关键变量。

从整个行业层面看，如何将ESG风险量化融入贷款定价、如何将企业的碳减排贡献转化为信贷额度和利率优惠，是绿色金融从“浅绿”迈向“深绿”的技术考验。工行的“智慧识绿”＋ESG风险评估的技术组合，正在为这道考题提供一种标准化的“解法”。

★ 中金评论：绿色金融的价值锚点在于“真绿”

回顾工行的绿色金融答卷，可以用“规模够大、结构够优、创新够实、执行够深”来概括。6.7万亿的绿色贷款是中国银行业最大的绿色资产池，从雅砻江到宁德、从碳贷到转型金融，工行的绿色实践覆盖了实体经济绿色转型的主要领域。

但真正的考验，不在于一笔贷款被贴上了“绿色”标签，而在于这笔资金真实地推动了能源结构的优化、生产方式的变革和碳排放的实质性下降。这就要求金融服务不仅要“认绿”——准确识别绿色经济活动，而且要“促绿”——通过差异化的信贷安排激励企业更大力度地减碳降污，还要“控绿”——建立有效的贷后监督机制防止以贷套利式的“漂绿”。

ESG债券定价的根本，取决于这个框架内的信息真实性和第三方认证的公信力，以及后续对资金使用情况和环境效益的实际跟踪披露。在这些领域，工行已开始构建通过全周期绿色项目管理、数字化资金流向监控和第三方独立鉴证三位一体的绿色金融质量控制体系。2025年可持续发展报告通过了第三方独立鉴证，确保了关键绩效数据的可信度。

2026年3月，工行在五家大行高层集体发声中被明确提及，其在绿色低碳转型领域的战略布局和实践路径备受关注。一季度的数据已经显示出这一战略的阶段性成果：净息差边际回升至1.29%，较上年全年回升1个基点，利息净收入同比增速转正至7.5%，核心盈利能力稳步修复。绿色金融作为“五篇大文章”的重要组成部分，其财务回报与风险管理溢出效应有望在中长期持续转化为银行的经营竞争力。

对于整个银行业而言，工行的绿色金融实践指明了两个方向：一是要摆脱对规模的盲目追求，在绿色产品创新和转型金融领域精准发力；二是要善用数智化工具，将ESG理念融入信贷全流程，实现从“有绿”到“真绿”的认知共识。当绿色从一道“附加题”变成一道“必答题”，从一张“名片”变成刻入经营逻辑的共识，这份答卷的价值才会真正内化为银行穿越周期的核心资产。