文/金透社 蔡垡

2026年5月15日，中国证券报一则报道将五家A股IPO候场银行的最新状态推向公众视野。湖州银行的审核状态显示为“已问询”——在五家银行中，它是唯一进入实质问询阶段的机构。然而，“已问询”状态已维持近两年。从2019年3月启动辅导备案算起，这已是第8个年头。

表面上的“遥遥领先”，掩盖不了内核中的“危机四伏”。长期研究中小银行IPO的业内专家曾在分析银行IPO时指出，A股上市银行审核关注重点通常包括：资产质量与拨备、经营可持续性、内控与公司治理、股东股权管理等。以这几条红线审视湖州银行，其IPO之路有多道“坎”需要跨过。

业绩增长之困：增收不增利，盈利能力承压

表面数据看似平稳，细看裂痕已经浮现。 根据财报数据，2020年至2023年，湖州银行营业收入从18亿元增至27.82亿元，但净利润同比增速已连续三年下滑，显示增收与增利之间的“剪刀差”持续扩大。

2024年上半年，湖州银行实现营业收入17.57亿元，同比增长6.04%；净利润6.16亿元，同比增长5.26%。2026年一季度，湖州银行净利润4.15亿元，同比增长仅2.87%，在五家候场银行中增速垫底。更值得关注的是，2024年利润总额11.28亿元，较2023年11.75亿元减少0.47亿元，资产利润率从2020年的0.83%一路降至2024年的0.72%。资产规模增长与盈利增长之间“失速”的根本原因在于，该行营收增长严重依赖规模的“粗放扩张”，而净息差持续收窄、信用减值吞噬利润等结构性难题始终没有得到根本解决。资产扩张五年翻了近一倍，盈利能力反而钝化——这是支撑上市估值最核心的“成长性”逻辑正在失效。

资产质量之忧：不良率持续攀升，拨备安全垫变薄

不良贷款率是银行经营的“体温计”，湖州银行的数据正在发出警示。 2022年末至2024年末，湖州银行的不良贷款率从0.67%攀升至0.98%，两年内净增0.31个百分点，其中2024年单年就激增0.24个百分点，逼近2019年1%的阶段性高点。

更令人担忧的是不良贷款金额的放大效应。同期不良贷款余额从4.39亿元几乎翻倍至8.83亿元；逾期贷款规模从3.43亿元飙至9.92亿元；逾期90天以上贷款占不良贷款的比例从54.33%升至75.72%，潜在信用风险正加速向表内“沉淀”。

拨备覆盖率从2022年末的490.52%降至2024年末的361.16%，抗风险“缓冲垫”持续被消耗，一旦不良贷款规模进一步扩大，对净利润的冲击将更加直接。2024年上半年不良贷款率一度降至0.89%，但这究竟是资产质量的真实修复，还是核销处置等财务操作的结果，需要更长的观察期来验证。

合规内控之患：427万历史最大罚单，公司治理存疑

任何重大的合规事件，在IPO审核中均属“致命伤”。 2025年9月，中国人民银行浙江省分行因湖州银行违反金融统计管理规定、账户管理规定、商户管理规定、反假货币管理规定、占压财政存款、违反信用信息采集规定、未按规定保存客户身份资料、未按规定报送大额交易报告等8项违法违规行为，对其处以警告并罚款427.05万元——创该行成立以来之最。时任运营管理部、零售银行部、法律合规部等4名高管被累计罚款17万元。一张罚单覆盖8个监管条线，一次性涉及如此广泛的业务领域，足以折射该行在合规文化深度、内控制度执行力和跨部门联防联控三个维度上存在的系统性缺陷。

2023年9月，湖州银行因财务资料过有效期曾被中止上市审核，恢复已问询状态后距今已近两年仍未实质推进——审核节奏中的静默期可能已涉及监管对内控缺陷的关注质询，进一步加剧了上市进度的不确定性。

股权集中之问：国有高度集中，治理独立性存隐忧

股权结构清晰，是银行IPO的“准入门槛”之一。 湖州银行前十大股东中国有法人股合计持股65.17%，第一大股东湖州市城市投资发展集团有限公司持股19.03%。从表面看，国有控股规避了中小城商行常见的股东结构分散、实控人缺失的治理难题，但审慎的IPO审核中，大股东过度集中同样可能引发监管关注：银行决策与地方国企体系的关系边界、关联交易的公允性，以及建立真正独立于控股股东的专业决策机制，均在审核范围之内。

A股窗口关闭：中小银行IPO进入“冰冻期”

除自身因素外，湖州银行还面临A股银行IPO通道严重收缩的外部环境。A股市场自2022年1月兰州银行上市后，已逾四年未有新的上市银行身影。2025年，顺德农商银行撤回上市申请，2024年，亳州药都农商银行、江苏海安农商银行、安徽马鞍山农商银行等多家中小银行已陆续撤回IPO申请。

在监管审核趋严、银行板块估值承压的双重压力下，中小银行上市之路愈发狭窄。通道未通，即便湖州银行合规整改完成、财务指标改善，也只能在门外继续等待。

湖州银行IPO面临的“已问询”近两年未有突破，并不是审核机制出现了技术性阻滞，而是这家银行在“盈利质量—合规内控—资产健康”三个基础维度上的综合表现，尚未满足发审体系的实质性门槛。业绩增速放缓与资产风险累积表明转型乏力，427万天价罚单与合规隐患的集中暴露，意味着公司治理基础存在制度性短板，而A股银行IPO长达四年的空窗期，则从行业层面压缩了任何候场银行的窗口空间。

长期关注湖州银行发展的业内专家分析认为，银行IPO最重要的不是“排队排到第几名”，而是“身体是否已经健康到可以上市”。湖州银行的资产质量趋势、合规事件频度和盈利增长潜能，仍然处在需要持续观察和修复的“灰色地带”。A股上市大门能否向其敞开，决定性因素不在等待审批的时长，而在于其能否真正建立起一套经得起穿透式审计和监管高强度审查的内控与治理体系。 “壳”可以等待，“核”却必须先行蜕变。这个道理，对A股门外所有候场的银行都同样适用。